Прибыль Prosus примерно удваивается благодаря успешным ставкам на электронную коммерцию и доле в Tencent.

      На протяжении многих лет Prosus фактически был одной ставкой, скрывающейся под маской диверсифицированного инвестора: обширный портфель, стоимость которого колебалась вместе с одной китайской активом. Его последние результаты предполагают, что маска становится самой компанией.

      Prosus сообщил о выручке около 7,3 миллиарда долларов за финансовый год, завершившийся 31 марта 2026 года, и примерно 1,1 миллиарда долларов в том, что теперь называется скорректированным EBITDA экосистемы, показателем прибыли для его консолидированных бизнесов в области электронной коммерции.

      Прибыль на акцию от продолжающихся операций выросла на 91% - 100% по сравнению с прошлым годом, сообщила компания, почти удвоение, вызванное как собственными операциями, так и более сильными результатами от ее доли в Tencent. Цифры были опубликованы 29 июня.

      Удвоение — это заголовок, но более интересная цифра — это соотношение. Основная прибыль на акцию от продолжающихся операций выросла более стабильно на 19% - 28%, что является показателем, который исключает колебания в доле Tencent и измеряет основные бизнесы. Оба показателя указывают в одном направлении. Подразделение электронной коммерции теперь генерирует реальную прибыль, а не просто обещает ее.

      Это подразделение в значительной степени основано на доставке еды и объявлениях. Prosus владеет iFood, крупнейшей платформой доставки еды в Латинской Америке, и OLX, сетью объявлений, и оба они стали движущими силами его поворота к прибыльности.

      Компания сформулировала свою амбицию как создание бизнеса электронной коммерции в стиле жизни стоимостью 100 миллиардов долларов, охватывающего Латинскую Америку, Европу и Индию, цифра, которую она намеренно указывает, исключая Tencent, как бы подчеркивая, что остальная часть портфеля теперь может существовать самостоятельно.

      Стратегия принадлежит Фабрицио Блойси, основателю iFood, который стал генеральным директором Prosus и с тех пор продвигает агрессивный подход, основанный на приобретениях и искусственном интеллекте.

      Самым заметным выражением этого стало приобретение Just Eat Takeaway за 4,1 миллиарда евро, одной из крупнейших сделок в голландской технологии, которое Блойси представил как попытку создать европейского чемпиона по доставке, который будет соперничать с доминированием iFood в Латинской Америке.

      Блойси также активно работал вне доставки. Prosus возглавил раунд в 480 миллионов евро в французском стартапе в области медицинского страхования Alan и активно внедряет искусственный интеллект в качестве операционного слоя в своих компаниях, недавно запустив внутренний инструмент для создания, нацеленный на миллионы торговцев на своих платформах.

      Формулировка с искусственным интеллектом не случайна в истории доходов. Prosus частично связал свои улучшения маржи с автоматизацией в своих консолидированных бизнесах.

      Tencent, в свою очередь, не исчезла как фактор колебаний. Вклад, учитываемый по методу долевого участия, от китайской группы остается достаточно большим, чтобы изменить отчетную прибыль Prosus на десятки процентных пунктов, именно поэтому компания продолжает публиковать два показателя прибыли рядом. Один показывает, как идут дела у бизнесов; другой показывает, как дела в Китае.

      Оставшийся вопрос заключается в том, сохранится ли прибыльность, пока компания продолжает тратить. Игровая стратегия Блойси — рост через приобретения, и интеграция бизнесов размером с Just Eat дорого стоит и редко бывает чистой.

      По крайней мере, в течение одного года машина электронной коммерции окупила себя и даже больше. Следующий набор результатов покажет, был ли это поворотный момент или пик.