Las ganancias de Prosus se duplican aproximadamente a medida que sus apuestas en comercio electrónico y su participación en Tencent dan frutos.

      Durante años, Prosus fue, de hecho, una única apuesta disfrazada de inversor diversificado: un extenso portafolio cuyo valor subía y bajaba con un activo chino. Sus últimos resultados sugieren que el disfraz se está convirtiendo en la empresa.

      Prosus reportó ingresos de aproximadamente $7.3 mil millones para el año fiscal que terminó el 31 de marzo de 2026 y aproximadamente $1.1 mil millones en lo que ahora llama EBITDA ajustado por ecosistema, la medida de ganancias para sus negocios de comercio electrónico consolidados.

      Las ganancias por acción de las operaciones continuas crecieron entre un 91% y un 100% en el año, dijo la empresa, un casi duplicado impulsado tanto por sus propias operaciones como por resultados más fuertes de su participación en Tencent. Las cifras se publicaron el 29 de junio.

      El duplicado es el titular, pero el número más interesante es la mezcla. Las ganancias por acción principales para las operaciones continuas aumentaron entre un 19% y un 28%, que es la cifra que elimina las fluctuaciones en la participación de Tencent y mide los negocios subyacentes. Ambas lecturas apuntan en la misma dirección. El brazo de comercio electrónico ahora está generando ganancias reales en lugar de prometerlas.

      Ese brazo se basa en gran medida en la entrega de alimentos y clasificados. Prosus posee iFood, la plataforma de entrega de alimentos más grande de América Latina, y OLX, la red de clasificados, y ambas han sido los motores de su giro hacia la rentabilidad.

      La empresa ha enmarcado su ambición como la construcción de un negocio de comercio electrónico de estilo de vida de $100 mil millones que abarque América Latina, Europa e India, una cifra que cita deliberadamente excluyendo a Tencent, como si quisiera señalar que el resto del portafolio ahora puede mantenerse por sí mismo.

      La estrategia pertenece a Fabricio Bloisi, el fundador de iFood que se convirtió en director ejecutivo de Prosus y ha impulsado un enfoque agresivo, liderado por adquisiciones y con influencia de IA desde que asumió el cargo.

      La expresión más visible de ello fue la compra de €4.1 mil millones de Just Eat Takeaway, uno de los mayores acuerdos en la tecnología holandesa, que Bloisi presentó como un intento de forjar un campeón europeo de entrega para sentarse junto a la dominación de iFood en América Latina.

      Bloisi también ha estado ocupado fuera de la entrega. Prosus lideró una ronda de €480 millones en la startup francesa de seguros de salud Alan, y ha apostado fuertemente por la inteligencia artificial como una capa operativa en sus empresas, lanzando recientemente un constructor de herramientas interno dirigido a los millones de comerciantes en sus plataformas.

      El marco de IA no es incidental a la historia de ganancias. Prosus ha vinculado sus mejoras de margen en parte a la automatización en sus negocios consolidados.

      Tencent, por su parte, no ha desaparecido como un factor de oscilación. La contribución contabilizada de capital del grupo chino sigue siendo lo suficientemente grande como para mover la ganancia reportada de Prosus en decenas de puntos porcentuales, que es precisamente por qué la empresa sigue publicando las dos cifras de ganancias lado a lado. Una te dice cómo están los negocios; la otra te dice cómo está China.

      La pregunta que queda es si la rentabilidad se mantiene a medida que la empresa sigue gastando. El libro de jugadas de Bloisi es el crecimiento a través de adquisiciones, y la integración de negocios del tamaño de Just Eat es costosa y rara vez limpia.

      Durante al menos un año, la máquina de comercio electrónico se pagó a sí misma y algo más. El próximo conjunto de resultados mostrará si ese fue un punto de inflexión o un pico.