Выручка Baidu падает пятый квартал подряд, так как реклама продолжает снижаться.

      Выручка Baidu упала пятый подряд квартал. Рекламный бизнес продолжал сокращаться быстрее, чем мог расти бизнес в области ИИ. Китайская поисковая компания опубликовала свои результаты во вторник, сообщив о выручке за второй квартал в размере 31,3 млрд юаней (4,62 млрд долларов). Это на 4 процента меньше по сравнению с годом ранее и на 2 процента меньше по сравнению с предыдущим кварталом.

      Чистая прибыль, относящаяся к Baidu, составила 2,3 млрд юаней (342 млн долларов). Это снижение по сравнению с 7,3 млрд юаней годом ранее, что Bloomberg оценил в 68 процентов. Акции компании, зарегистрированные в США, упали после публикации этих данных. Они упали на 10 процентов до 93,70 долларов, согласно данным Bloomberg. Reuters сообщила о снижении на 7 процентов в начале торгов.

      Фигура выручки не оправдала прогнозов аналитиков. South China Morning Post оценил консенсус в 31,6 млрд юаней по данным опроса Bloomberg. Reuters сослался на среднее значение LSEG в 31,96 млрд юаней. В любом случае, Baidu не дотянула до ожиданий.

      Две половины Baidu расходятся

      Проблема заключается в старом бизнесе. Выручка от онлайн-маркетинга, традиционного основного направления Baidu, упала на 19 процентов по сравнению с прошлым годом до 13,1 млрд юаней. Reuters связал это падение с слабым китайским рынком недвижимости и осторожными расходами потребителей. Оба фактора заставили компании сократить маркетинговые бюджеты.

      Сторона ИИ быстро растет с меньшей базы. Основной бизнес Baidu на базе ИИ принес 12,5 млрд юаней, увеличившись на 25 процентов. Теперь он составляет половину общей выручки компании. Внутри этого сегмента выручка AI Cloud Infra выросла на 50 процентов до 7,3 млрд юаней.

      Самая резкая цифра — это GPU Cloud, бизнес по аренде ИИ-ускорителей. Его выручка выросла на 283 процента по сравнению с прошлым годом, ускорившись с роста на 184 процента в предыдущем квартале. Клиенты спешат арендовать вычислительную мощность. Baidu переименовала этот сегмент в этом квартале. Ранее он назывался выручкой от подписки на инфраструктуру ИИ-ускорителей. Компания заявила, что рост отражает растущий спрос на облачные вычисления ИИ.

      Baidu реорганизовала свою отчетность в конце прошлого года, чтобы выделить бизнесы ИИ отдельно, охватывающие облако, приложения и маркетинг. Этот сегмент впервые превысил половину основных продаж Baidu в марте, отметил Bloomberg. На этот раз он примерно на этом же уровне.

      Эрни отстает, и генеральный директор это понимает

      Модель Эрни от Baidu не обновлялась в течение нескольких месяцев, сообщила Reuters, в то время как конкуренты выпускают новые модели. Bloomberg написал, что Эрни теперь отстает от моделей с открытым весом, таких как Moonshot AI. Эти конкуренты показывают результаты на уровне OpenAI и Anthropic по ключевым показателям, сказал Bloomberg.

      Генеральный директор Робин Ли сделал восстановление этой позиции центром своего сообщения. Он сказал аналитикам, что Baidu вернет Эрни на передний план ИИ, сообщила Reuters. "На таком рынке мы считаем, что долгосрочная конкурентоспособность в конечном итоге сводится к устойчивым инвестициям в технологии, подходу, ориентированному на применение, и терпению", — сказал он.

      Эти конкуренты — те, кого стол отслеживал, сокращая разрыв. Модель Qwen от Alibaba приближается к Moonshot по размеру. В свою очередь, Moonshot обучила свою модель Kimi K3 на 20 000 чипах Nvidia, арендованных через облако Alibaba.

      Ставка на ИИ дорогая

      Победа в бизнесе ИИ требует предварительных затрат. Исключая свое стриминговое подразделение iQIYI, капитальные расходы Baidu утроились в квартале, сообщила Bloomberg. Они достигли 11,4 млрд юаней, увеличившись с 3,78 млрд юаней годом ранее. Эти расходы на чипы и центры обработки данных, как ожидают аналитики, будут продолжать давить на маржу, даже когда выручка от ИИ растет.

      Baidu не одинока в этом сжатии. Ее конкурент Tencent в этом месяце сообщил, что его расходы на вычисления ИИ превысили денежный поток, что является той же схемой тяжелых предварительных затрат на модели, которые еще не оправдали себя.

      Собственное денежное положение Baidu все еще велико. Она сообщила о 283,1 млрд юаней (41,72 млрд долларов) наличных средств и инвестиций, а операционный денежный поток составил 3,4 млрд юаней, что положительно для четвертого подряд квартала. С начала этого года она вернула 259 млн долларов акционерам через выкуп акций в рамках программы, которую она установила наряду с первым дивидендом в феврале.

      Роботакси и листинг в Гонконге

      Помимо программного обеспечения, Baidu полагается на автономное вождение. Ее служба роботакси Apollo Go охватила 28 городов и проехала более 350 млн автономных километров, из которых более 240 млн были полностью без водителя. Она начала тестирование на открытых дорогах в Лондоне с Uber и Lyft, запустила коммерческие поездки без водителя в Дубае и получила первые в Гонконге разрешения на тестирование полностью без водителя.

      Это расширение последовало за неудачей на родине. Сбой флота в Ухане в апреле вызвал общую проверку безопасности в отрасли и трехмесячную приостановку новых разрешений на роботакси, сообщила Bloomberg. С тех пор Китай возобновил их выдачу. Успех Apollo Go за границей строится на таких одобрениях, как его разрешение уровня 4 в Швейцарии в июне.

      С корпоративной стороны Baidu сообщила, что ее двойной первичный листинг в Гонконге должен вступить в силу в этом году, предоставив материковым инвесторам прямой доступ к ее акциям. Она также выделяет свое чиповое подразделение Kunlunxin, которое нацелено на листинг в Гонконге, чтобы удовлетворить спрос на местные альтернативы Nvidia.

      Baidu рассматривает весь этот переход как изменение идентичности. Финансовый директор Хайцзянь Хэ заявил, что операционный денежный поток оставался положительным в течение четвертого подряд квартала и что компания по-прежнему привержена инвестициям в ИИ как основному двигателю роста. В своем флагманском приложении Baidu все еще достигло 644 млн активных пользователей в июне, говорится в релизе, что дает ей большую базу для продажи функций ИИ.

      Будет ли этот поворот успешным, пока не доказано

      Не каждый аналитик убежден, что усилия в области ИИ могут поддержать Baidu. Роберт Лиа из Bloomberg Intelligence написал, что перспективы компании зависят от превращения убыточных бизнесов в области ИИ в прибыльные, и что он сомневается, что это возможно, поскольку у нее нет масштаба, чтобы конкурировать с крупнейшими платформами Китая.

      Три цифры помогут разрешить вопрос в ближайшие кварталы. Сохранит ли рост AI Cloud опережение падения рекламы в абсолютных цифрах, а не только в процентах. Начнут ли утроенные капитальные расходы превращаться в прибыль, а не размывать ее. И сможет ли обновленный Эрни действительно сократить разрыв с Moonshot и Alibaba, который открылся в этом году. Ни один из этих вопросов пока не получил ответа.