Alphabet начинает свою австралийскую долговую программу с первой облигацией в австралийских долларах

      Алфавит готовится продать свои первые облигации, номинированные в австралийских долларах, что звучит как скромная финансовая операция, но говорит о многом в том, как сейчас финансируется развитие ИИ.

      Согласно сообщениям организаторов, о которых сообщает Reuters, материнская компания Google наняла ANZ, Deutsche Bank, RBC Capital Markets и TD Securities для организации первого "Кенгуру" - сокращенное название для иностранного заемщика, выпускающего облигации в австралийских долларах.

      Структура неприметная, но красноречивая. Алфавит рассматривает четыре транша на три, пять, десять и двадцать лет, при этом два более коротких предлагаются как фиксированные или плавающие, а пара более длинных - только фиксированные.

      Это спред по срокам погашения заемщика, который планирует быть постоянным клиентом, а не разовым туристом, распределяя свои долги так, чтобы не все они погашались одновременно. Ориентировочные цены могут быть объявлены уже во вторник, а сама сделка последует на день позже.

      Причина всего этого не является загадкой. Всего несколько недель назад Алфавит привлек 25 миллиардов долларов в рамках облигационного займа в долларах, чтобы финансировать свое расширение в области ИИ, а в июне он увеличил эту сумму, выпустив акции на сумму около 85 миллиардов долларов.

      Австралийская поездка - это та же история, рассказанная на другом акценте: компания, которая увеличила свои прогнозы капитальных затрат на 2026 год на 15 миллиардов долларов, до суммы между 195 и 205 миллиарда долларов, ищет каждый доступный источник капитала.

      Зачем беспокоиться о рынке, который в несколько раз меньше нью-йоркского?

      Отчасти потому, что он существует и становится все более модным. Выпуск облигаций "Кенгуру" в этом году достиг рекорда около 60 миллиардов австралийских долларов, что на 40% больше, чем в 2025 году, поскольку крупнейшие заемщики мира ищут покупателей за пределами доллара.

      Алфавит именно это и делает, также подготовив дебютный выпуск облигаций в иенах ранее в той же волне финансирования. Распределение заимствований по валютам расширяет базу инвесторов и, при удачном стечении обстоятельств, снижает стоимость на несколько базисных пунктов.

      Есть и символическое измерение. "Это не только первая облигация Алфавита в австралийских долларах, но и первая облигация гиперскейлера ИИ, которая вышла на австралийский долларовый рынок," отметил Чамат Де Силва из BetaShares, и сделка с легкостью превзойдет примерно 2,25 миллиарда долларов, которые Apple продала в Австралии более десяти лет назад.

      Пенсионные фонды страны, полные обязательных пенсионных сбережений, которые австралийцы обязаны откладывать и всегда испытывающие нехватку высококачественных бумаг для инвестирования, становятся естественным домом для долгов заемщика с высоким рейтингом.

      Однако есть и нюанс, а нюансы всегда присутствуют, - это то, что заимствование говорит о экономике, стоящей за ним. Алфавит зафиксировал свои первые отрицательные квартальные свободные денежные потоки как публичная компания во втором квартале, составившие около минус 5,9 миллиарда долларов, поскольку затраты на чипы, дата-центры и электроэнергию превысили даже его внушительное денежное поступление.

      Это общая картина в секторе, где расходы Big Tech на ИИ догоняют его денежные потоки, и ожидается, что отрасль потратит более 730 миллиардов долларов в этом году, большая часть из которых пойдет на искусственный интеллект.

      Таким образом, самые богатые компании в истории тихо превратились в одних из самых активных заемщиков. Долг Big Tech в области ИИ превысил 350 миллиардов долларов и отправился на поиски охотно кредитующих в Европе и Азии, что является поразительным поворотом для компаний, которые когда-то рассматривали долг как признак слабости.

      Австралийская облигация - это небольшая глава в этой более крупной книге, но она раскрывает много. Когда компания, сидящая на горе наличных, начинает привлекать деньги в валюте, с которой никогда не имела дела.

      Тем не менее, интересный вопрос не в том, купят ли инвесторы, они купят, а в том, что аппетит говорит нам о гонке расходов, которую никто еще не выяснил, как остановить.