Uber согласовал поглощение Delivery Hero за 14,8 млрд долларов, что на 26% выше его предложения в мае.

      Майская ставка составила 33 евро и оказалась ниже закрытия. Восемь недель спустя она составляет 41,50 евро, при этом 14 рынков были выделены нью-йоркской компании, прежде чем кто-либо спросит о конкуренции.

      Uber согласилась купить Delivery Hero за 41,50 евро за акцию наличными, что на 26% больше по сравнению с предложением, которое она сделала в мае, и примерно соответствует тому числу, которое крупнейшие акционеры Delivery Hero заявили, что хотят с самого начала.

      Обе компании подписали соглашение о бизнес-комбинации в четверг. Эта цена оценивает Delivery Hero в 14,8 миллиарда долларов на 100%-ной основе, или 13,7 миллиарда долларов с учетом доли, которую Uber уже накопила, и создаст платформу, охватывающую 99 рынков с совокупными про-форми gross bookings в 236 миллиардов долларов в 2025 году.

      Руководство и наблюдательный совет Delivery Hero единогласно поддержали предложение и намерены рекомендовать акционерам принять его.

      Prosus, крупнейший акционер, безвозвратно обязался продать свои акции, что само по себе увеличивает экономический интерес Uber до примерно 53%.

      Это совсем другая картина по сравнению с восемью неделями назад. Когда Delivery Hero подтвердила подход Uber в 33 евро в мае, в заявлении, в котором отказалась раскрыть дальнейшие условия, цена находилась на 1,76% ниже предыдущего закрытия, несколько крупных акционеров публично выступали за сумму, ближе к 40 евро, а DoorDash рассматривала возможность полного поглощения.

      Совет имел возможность запросить больше. Он запросил и получил 1,50 евро выше той суммы, которую назвали удерживающиеся акционеры.

      Более интересная часть структуры заключается в том, что она предназначена для того, чтобы регуляторы никогда не могли сказать "нет". Delivery Hero отдельно согласилась продать свои бизнесы в 14 рынках, сосредоточенных там, где Uber Eats и Delivery Hero уже пересекаются, компании SSW Partners за примерно 1,6 миллиарда долларов. Эта сделка зависит от закрытия предложения Uber.

      Uber не возьмет под контроль ни один из переданных бизнесов, а SSW проведет собственный процесс поиска стратегических партнеров для них. Тем не менее, Uber предоставляет SSW большую часть денег для их покупки, при этом SSW будет погашать долг со временем, включая средства от любой будущей продажи.

      Это знакомая схема: продажа, согласованная до того, как антимонопольный орган был запрошен рассмотреть ее, финансируемая покупателем, проданная компании, которая в конечном итоге перевернет активы.

      Принимают ли европейские и азиатские регуляторы выделение как достаточное и комфортны ли они с финансированием от продавца, является актуальным вопросом в сделке, и на него не будет дано быстрого ответа.

      14 рынков описываются только как те, где два бизнеса пересекаются. График предложения, минимальный порог принятия и регуляторные документы, которые еще предстоит подать, являются деталями, которые определят, закроется ли это чисто в следующем году или затянется, и ни одна из них не была решена в четверг.

      Для Uber стратегический случай не изменился с мая. Delivery Hero работает более чем в 60 странах Европы, Ближнего Востока, Азии, Африки и Латинской Америки через Foodpanda, Glovo, Talabat и южнокорейскую Baedal Minjok.

      Это крупнейшая неамериканская сеть доставки еды в мире, и, поскольку DoorDash поглотила Deliveroo, а Just Eat Takeaway была продана Prosus, это последняя крупная сеть, не имеющая владельца.

      Uber уже готовила почву для этого. Она приостановила пять из семи запланированных запусков в Европе в 2026 году, пока преследовала цель, и закрыла свою сделку по приобретению Getir в Турции ранее в этом году.

      Контекст, который делает цену примечательной, заключается в том, куда еще идут деньги Uber. Компания обязалась вложить примерно 10 миллиардов долларов в роботакси, включая 1,25 миллиарда долларов в Rivian для флота из 50 000 автономных автомобилей, наряду с сделками с Wayve, Nissan, Lucid, Nuro и MOIA.

      Дара Хосровшахи провел несколько звонков по доходам, описывая это как создание "повседневной полезности". Платить 14,8 миллиарда долларов за доставку, финансируя программу автономности, является дорогой интерпретацией этой фразы.

      Генеральный директор Delivery Hero Никлас Остберг, который соучредил компанию в 2011 году, объявил в мае, что он уйдет в отставку, как только будет назначен преемник, с передачей полномочий, запланированной на конец 2026 года и не позднее 31 марта 2027 года. Он передаст компанию, которая больше не нуждается в нем.