Uber согласовал поглощение Delivery Hero за 14,8 млрд долларов, что на 26% выше его майского предложения.

      Предложение в мае составило €33 и оказалось ниже закрытия. Восемь недель спустя оно составляет €41.50, при этом 14 рынков было выделено нью-йоркской компании, прежде чем кто-либо спросит о конкуренции.

      Uber согласилась купить Delivery Hero за €41.50 за акцию наличными, что на 26% больше предложения, которое она сделала в мае, и примерно соответствует тому числу, которое крупнейшие акционеры Delivery Hero говорили, что хотят с самого начала.

      Обе компании подписали соглашение о бизнес-комбинации в четверг. Эта цена оценивает Delivery Hero в $14.8 млрд на 100%-ной основе или $13.7 млрд с учетом доли, которую Uber уже накопила, и создаст платформу, охватывающую 99 рынков с совокупными про-форми доходами от бронирований в $236 млрд в 2025 году.

      Руководство и наблюдательный совет Delivery Hero единогласно поддержали предложение и намерены рекомендовать акционерам принять его.

      Prosus, крупнейший акционер, безвозвратно обязался своими акциями, что само по себе увеличивает экономический интерес Uber до примерно 53%.

      Это совсем другая картина, чем восемь недель назад. Когда Delivery Hero подтвердила подход Uber в €33 в мае, в заявлении, которое отказалось раскрыть дальнейшие условия, цена находилась на 1.76% ниже предыдущего закрытия, несколько крупных акционеров публично настаивали на чем-то ближе к €40, а DoorDash подбиралась с полным поглощением.

      Совет имел возможность попросить больше. Он попросил и получил €1.50 выше числа, названного удерживающимися акционерами.

      Более интересная часть структуры — это часть, предназначенная для того, чтобы регуляторы никогда не сказали «нет». Delivery Hero отдельно согласилась продать свои бизнесы в 14 рынках, сосредоточенных там, где Uber Eats и Delivery Hero уже пересекаются, компании SSW Partners за примерно $1.6 млрд. Эта сделка зависит от закрытия предложения Uber.

      Uber не возьмет под контроль ни один из переданных бизнесов, и SSW проведет свой собственный процесс поиска стратегических партнеров для них. Однако Uber предоставляет SSW большую часть денег для их покупки, при этом SSW будет возвращать деньги со временем, включая средства от любой будущей продажи.

      Это знакомая схема: продажа, согласованная до того, как антимонопольный орган был запрошен рассмотреть ее, финансируемая покупателем, проданная компании, которая в конечном итоге перевернет активы.

      Принимают ли европейские и азиатские регуляторы выделение как достаточное и комфортны ли они с финансированием от продавца, является актуальным вопросом в сделке, и на него не будет быстро дан ответ.

      14 рынков описываются только как те, где два бизнеса пересекаются. График предложения, минимальный порог принятия и регуляторные документы, которые еще предстоит подать, — это детали, которые определят, закроется ли сделка без проблем в следующем году или затянется, и ни одна из них не была решена в четверг.

      Для Uber стратегический случай не изменился с мая. Delivery Hero работает более чем в 60 странах Европы, Ближнего Востока, Азии, Африки и Латинской Америки через Foodpanda, Glovo, Talabat и южнокорейскую Baedal Minjok.

      Это крупнейшая неамериканская сеть доставки еды в мире, и, поскольку DoorDash поглотила Deliveroo, а Just Eat Takeaway была продана Prosus, это последняя крупная сеть, которая не имеет владельца.

      Uber уже готовила почву для этого. Она приостановила пять из семи запланированных запусков в Европе в 2026 году, пока преследовала цель, и завершила приобретение Getir в Турции ранее в этом году.

      Контекст, который делает цену примечательной, заключается в том, куда еще идут деньги Uber. Компания обязалась вложить примерно $10 млрд в роботакси, включая $1.25 млрд в Rivian для флота из до 50,000 автономных автомобилей, наряду с сделками с Wayve, Nissan, Lucid, Nuro и MOIA.

      Дара Хосровшахи провел несколько конференц-звонков по доходам, описывая это как создание «повседневной полезности». Платить $14.8 млрд за доставку, финансируя программу автономности, — это дорогое толкование этой фразы.

      Генеральный директор Delivery Hero Никлас Остберг, который соучредил компанию в 2011 году, объявил в мае, что уйдет в отставку, как только будет назначен преемник, с передачей полномочий, запланированной на конец 2026 года и не позднее 31 марта 2027 года. Он передаст компанию, которая больше не нуждается в одном.