Лучший квартал по доходам в Европе за три года — это история об энергетике, а не об ИИ.

      Европейские компании вступают в свой самый сильный квартал прибыли за более чем три года, и почти ничего из этого не связано с ИИ. Ожидается, что компании, входящие в индекс STOXX 600, увеличат прибыль за второй квартал на 15,3% по сравнению с прошлым годом, согласно данным LSEG I/B/E/S, собранным аналитиком Таджиндером Дхилоном и опубликованным 9 июля. Это составит 156,8 млрд евро по сравнению с 136,1 млрд евро годом ранее для 318 компаний с сопоставимыми данными. Если это сбудется, это будет самый сильный квартал с последних трех месяцев 2022 года. Если исключить энергетику, это число падает до 6%. Соответствующий показатель без учета энергетики для S&P 500 по той же методологии LSEG составляет 19,6%. 💜 технологий ЕС Последние события на технологической сцене ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и некоторые сомнительные произведения ИИ-искусства. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Какова разница, и это причина, по которой темп роста, который обычно воспринимается как возрождение Европы, вместо этого воспринимается как оговорка. Это также та же разница, которая проявляется в данных о внедрении и в приостановленной программе гигафабрик, теперь выраженной в прибылях. Прогноз также рос на протяжении всего года, что стоит отметить. LSEG оценивал квартал в 5,2% на 1 октября, 12,7% на 1 апреля и 14,5% на 1 июля. Аналитики повышали прогнозы, а не понижали, и 15,3% — это оценка, сравниваемая с предыдущим годом фактических данных. Энергетика делает почти всю работу. LSEG оценивает рост прибыли в секторе на уровне 112,4% и рост выручки на уровне 45,7%, что значительно сильнее, чем в любом другом секторе индекса. Здравоохранение является самым слабым с показателем минус 2,4%. За этим стоит нефть. Средняя цена на нефть марки Brent составила 103,28 доллара за баррель во втором квартале по сравнению с 68,01 доллара в тот же период 2025 года, что примерно на 52% выше, согласно данным Управления энергетической информации США. Причиной является война между США и Израилем и Ираном, которая началась в конце февраля. Направление движения внутри квартала менее благоприятно, чем среднее значение. Brent достиг максимума в 124,24 доллара 30 апреля и с тех пор неуклонно падал, в среднем составив 85,40 доллара в июне и коснувшись 68,53 доллара 2 июля, на короткое время опустившись ниже довоенных уровней. Квартальная прибыль и убыток оцениваются по среднему значению; прогноз на третий квартал будет оцениваться по выходной ставке, и выходная ставка выглядит совершенно иначе, чем печатные данные. Имеет ли это значение, зависит от войны, которая не утихла. Исламский меморандум был подписан 17 июня, но США снова нанесли удары по иранским целям 8 июля и восстановили морскую блокаду 15 июля, при этом Brent снова поднялся выше 80 долларов. Любой, кто моделирует дивиденды мира в прибыли европейской энергетики, моделирует то, чего не произошло. Самые четкие доходы, связанные с ИИ, в Европе пришли, как обычно, от одной компании. ASML сообщила о чистых продажах за второй квартал в размере 9,33 млрд евро 15 июля, по сравнению с прогнозом в 8,4 млрд евро до 9,0 млрд евро, с валовой маржей 54% по сравнению с прогнозом в 51% до 52% и чистой прибылью в 2,92 млрд евро. Компания повысила прогноз по продажам на весь год до 43 млрд евро до 45 млрд евро, увеличив его с 36 млрд евро до 40 млрд евро три месяца назад, что стало вторым повышением в этом году. «Продолжающиеся инвестиции, связанные с ИИ, и дальнейший прогресс в технологиях ИИ стимулируют спрос на передовые логические и память чипы», — сказал генеральный директор Кристоф Фуке. «Наши заказы оставались чрезвычайно сильными в первой половине года». Компания увеличивает свою емкость по погружению низко-NA EUV и DUV на 30% к 2027 году, доведя ее до примерно 65 и 130 единиц соответственно, с дальнейшими 30% на рассмотрении для 2028 года. Она прогнозирует продажи за третий квартал в размере 11 млрд евро до 12 млрд евро с валовой маржей 55% до 57%. ASML — это одна компания. Остальная часть индекса — это то место, где живет аргумент. Ожидается, что циклические потребительские товары вырастут на 11,6%, а некондиционные потребительские товары — на 5,2%, при этом автомобили испытывают слабый спрос из Китая, а высокие цены на энергию оказывают давление на настроение на родине. Структурная позиция Европы не изменилась, и капитал ИИ, который поступает на континент, в основном поступает в виде долгов, привлеченных американскими компаниями. Чтение не единодушно. Главный глобальный стратег акций Goldman Sachs Питер Оппенгеймер утверждал 2 июля, что расходы на инфраструктуру ИИ «не остаются запертыми внутри пяти американских мегакэп» и будут просачиваться в лучший рост прибыли в других местах. Сезон отчетности начнет прояснять это в ближайшие две недели.