Q1 2026 Доходы крупных технологий: 650 миллиардов долларов на капитальные затраты в области ИИ и ограничения вычислительных мощностей

      Google Cloud вырос на 63%, AWS на 28%. Meta повысила свой прогноз капитальных затрат на весь год до 125-145 миллиардов долларов, что привело к падению акций на 6% после закрытия рынка. Совокупные расходы на ИИ в 2026 году среди пяти гипермасштабируемых компаний теперь, по прогнозам, превысят 650 миллиардов долларов.

      Вопрос, который висел над отчетами в среду, заключался в том, приносит ли суперцикл инвестиций в ИИ соответствующие доходы или гипермасштабируемые компании строят быстрее, чем это может оправдать спрос. Ответы различались в зависимости от компании, но они были достаточно хороши, чтобы избежать расплаты.

      Alphabet показала выручку в 109,9 миллиарда долларов за 1 квартал 2026 года, превысив консенсус почти на 3 миллиарда долларов. Основной фигурой стал Google Cloud, который вырос на 63% по сравнению с прошлым годом до 20,02 миллиарда долларов, значительно превысив прогнозы аналитиков в 18,05 миллиарда долларов и резко ускорившись по сравнению с ростом на 48%, который он показал в 4 квартале 2025 года.

      Чистая прибыль составила 62,57 миллиарда долларов, увеличившись на 81% по сравнению с прошлым годом, хотя эта цифра была значительно завышена за счет нереализованной прибыли в 36,9 миллиарда долларов по акциям.

      Капитальные затраты составили 35,7 миллиарда долларов за квартал, что на 107% больше по сравнению с прошлым годом, и компания повысила свой прогноз капитальных затрат на весь год до 180-190 миллиардов долларов, увеличив его с предыдущего диапазона 175-185 миллиардов долларов.

      Генеральный директор Сундар Пичаи сообщил аналитикам, что компания «ограничена в вычислительных мощностях в краткосрочной перспективе» и что выручка от облачных услуг была бы выше, если бы мощностей хватало для удовлетворения спроса. Объем незавершенных заказов в облаке составил более 460 миллиардов долларов, почти вдвое больше по сравнению с предыдущим кварталом.

      Amazon сообщила о чистых продажах за 1 квартал в 181,5 миллиарда долларов, что на 17% больше по сравнению с прошлым годом и выше консенсуса в 177,2 миллиарда долларов. AWS вырос на 28% до 37,59 миллиарда долларов, что является самым быстрым темпом роста за более чем три года и значительно опережает ожидаемые аналитиками 26%. Прибыль на акцию составила 2,78 доллара, что значительно превысило оценку в 1,62 доллара.

      Генеральный директор Энди Джасси обязался потратить около 200 миллиардов долларов на капитальные затраты в 2026 году. Свободный денежный поток за последние двенадцать месяцев сократился до 1,2 миллиарда долларов, что на 95% меньше по сравнению с прошлым годом, поскольку расходы на инфраструктуру ИИ увеличились. Прогноз на второй квартал по чистым продажам в 194-199 миллиардов долларов значительно превышает консенсус в 189,2 миллиарда долларов.

      Meta сообщила о выручке за 1 квартал в 56,31 миллиарда долларов, что выше оценки в 55,51 миллиарда долларов, с прогнозом на 2 квартал в 58-61 миллиард долларов, который охватывает консенсус в 59,56 миллиарда долларов.

      Спорной цифрой были капитальные затраты: Meta повысила свой прогноз на весь 2026 год до 125-145 миллиардов долларов с предыдущего диапазона 115-135 миллиардов долларов, ссылаясь на более высокие затраты на компоненты и расширение мощностей дата-центров. Акции упали примерно на 6% после закрытия рынка.

      Увеличение подчеркивает, насколько стратегия ИИ Meta является ставкой на собственную инфраструктуру, а не на облачные решения третьих сторон.

      У трех компаний сообщение едино: спрос на вычислительные мощности для ИИ превышает построенную инфраструктуру для его удовлетворения. Пичаи сказал это прямо. Обязательство Джасси в 200 миллиардов долларов на капитальные затраты является его версией того же заявления. Повышенный прогноз Meta признает, что даже ее агрессивные расходы увеличиваются.

      Рост Google Cloud на 63% и рост AWS на 28% отражают подлинный внешний спрос на инфраструктуру ИИ от тысяч корпоративных клиентов.

      Расходы Meta на ИИ в основном внутренние: создание вычислительных мощностей, необходимых для ее собственных рекомендательных систем, инструментов генеративной рекламы и моделей Llama. Разница важна для того, как инвесторы воспринимают цифры капитальных затрат. Внешний рост облака является сигналом дохода. Внутренние инвестиции в инфраструктуру — это затраты.

      Совокупное обязательство по капитальным затратам в 2026 году среди пяти гипермасштабируемых компаний — Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon и Apple — теперь, по оценкам отрасли, превысит 650 миллиардов долларов.

      Эта цифра больше, чем ВВП большинства европейских стран. Если она принесет соответствующие доходы по всему корпоративному сектору, это станет определяющим финансовым вопросом следующих двух лет.