Q1 2026 Ganancias de Big Tech: $650 mil millones en gastos de capital de IA y restricciones de computación

      Google Cloud creció un 63%, AWS un 28%. Meta elevó su guía de capex para todo el año a $125-$145 mil millones, lo que hizo que sus acciones cayeran un 6% después del horario laboral. El gasto combinado en IA para 2026 entre cinco hyperscalers ahora está en camino de superar los $650 mil millones.

      La pregunta que pendía sobre las llamadas de ganancias del miércoles era si el superciclo de inversión en IA estaba produciendo rendimientos proporcionales, o si los hyperscalers estaban construyendo más rápido de lo que la demanda podía justificar. Las respuestas variaron según la empresa, pero fueron lo suficientemente buenas como para evitar un ajuste de cuentas.

      Alphabet reportó $109.9 mil millones en ingresos para el Q1 2026, superando el consenso en casi $3 mil millones. La cifra principal fue Google Cloud, que creció un 63% interanual hasta $20.02 mil millones, superando las estimaciones de los analistas de $18.05 mil millones y acelerando drásticamente desde el crecimiento del 48% que registró en el Q4 2025.

      El ingreso neto fue de $62.57 mil millones, un aumento del 81% interanual, aunque esa cifra fue significativamente inflada por una ganancia no realizada de $36.9 mil millones en valores de capital.

      El gasto de capital alcanzó los $35.7 mil millones para el trimestre, un aumento del 107% interanual, y la compañía elevó su guía de capex para todo el año a $180-$190 mil millones, desde su rango anterior de $175-$185 mil millones.

      El CEO Sundar Pichai dijo a los analistas que la compañía está "constrained en computación a corto plazo" y que los ingresos en la nube habrían sido más altos si la capacidad hubiera mantenido el ritmo con la demanda. El backlog de la nube se situó en más de $460 mil millones, casi el doble del trimestre anterior.

      Amazon reportó ventas netas de $181.5 mil millones en el Q1, un aumento del 17% interanual y por encima del consenso de $177.2 mil millones. AWS creció un 28% hasta $37.59 mil millones, su tasa de crecimiento más rápida en más de tres años y cómodamente por delante del 26% esperado por los analistas. Las ganancias por acción de $2.78 superaron la estimación de $1.62.

      El CEO Andy Jassy ha comprometido aproximadamente $200 mil millones en gasto de capital para 2026. El flujo de caja libre para los últimos doce meses se comprimió a $1.2 mil millones, una disminución del 95% interanual, a medida que el gasto en infraestructura de IA se aceleró. La guía para el segundo trimestre de $194-$199 mil millones en ventas netas estuvo muy por encima del consenso de $189.2 mil millones.

      Meta reportó ingresos del Q1 de $56.31 mil millones, por delante de la estimación de $55.51 mil millones, con una guía para el Q2 de $58-$61 mil millones que abarca el consenso de $59.56 mil millones.

      El número controvertido fue el capex: Meta elevó su guía de capex para todo el año 2026 a $125-$145 mil millones desde el rango anterior de $115-$135 mil millones, citando mayores costos de componentes y una capacidad de centro de datos expandida. Las acciones cayeron aproximadamente un 6% después del horario laboral.

      El aumento subraya la medida en que la estrategia de IA de Meta es una apuesta por su propia infraestructura en lugar de por la nube de terceros.

      A través de tres empresas, el mensaje es consistente: la demanda de computación de IA está superando la infraestructura construida para satisfacerla. Pichai lo dijo directamente. El compromiso de capex de $200 mil millones de Jassy es su propia versión de la misma declaración. La guía elevada de Meta reconoce que incluso su gasto agresivo está en expansión.

      El crecimiento del 63% de Google Cloud y el 28% de AWS reflejan una demanda externa genuina de infraestructura de IA de miles de clientes empresariales.

      El gasto en IA de Meta es en gran medida interno: construyendo la computación que necesita para sus propios sistemas de recomendación, herramientas de anuncios generativos y modelos Llama. La diferencia importa para cómo los inversores leen los números de capex. El crecimiento de la nube externa es una señal de ingresos. La inversión en infraestructura interna es un costo.

      El compromiso combinado de capex para 2026 entre los cinco hyperscalers, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon y Apple, ahora está en camino de superar los $650 mil millones, según estimaciones de la industria.

      Esa cifra es mayor que el PIB de la mayoría de los países europeos. Si produce rendimientos proporcionales en todo el sector corporativo será la pregunta financiera definitoria de los próximos dos años.