La Corea del Sud conferma i colloqui sugli investimenti nei chip con gli Stati Uniti mentre cresce la minaccia dei dazi.

      La Corea del Sud ha negoziato una protezione tariffaria per i suoi produttori di chip, e Washington sta facendo pressione affinché le fabbriche americane vengano comunque costruite. Gli investimenti nei semiconduttori sono ora parte dei colloqui più ampi tra i due governi, ha confermato un funzionario presidenziale a Seul.

      La conferma è stata riportata da Reuters, e segue il segnale di Washington riguardo a piani per tariffe mirate sulle importazioni di semiconduttori.

      Howard Lutnick ha riassunto la posizione americana in una sola frase. “Se non costruisci qui, aspettati di pagare per entrare nel mercato più grande del mondo,” ha detto il segretario al commercio.

      Seul pensava di aver già risolto questa questione. Sotto l'accordo raggiunto tra i due presidenti, la Corea del Sud si è impegnata a investire 350 miliardi di dollari nella produzione negli Stati Uniti in cambio di condizioni tariffarie “non meno favorevoli” rispetto a quelle offerte ai concorrenti con volumi di commercio di chip comparabili.

      Quella clausola è il nocciolo del disaccordo. Promette parità piuttosto che esenzione, il che significa che i produttori di chip coreani sono protetti dall'essere messi da parte, ma non da una tariffa che colpisce tutti.

      Le aziende coinvolte sono i due maggiori produttori di memoria al mondo. Samsung Electronics e SK Hynix hanno visto la domanda aumentare mentre le aziende tecnologiche americane costruiscono infrastrutture per l'IA, il che dà a Washington un vantaggio e a Seul qualcosa da proteggere.

      Il confronto utilizzato contro di loro è TSMC. Un'analisi pubblicata a Seul questa settimana ha stimato che ci vorrebbero circa sei volte e mezzo più investimenti americani affinché le due aziende coreane possano eguagliare la presenza americana della compagnia taiwanese.

      Quella differenza è una questione di tipo di produzione piuttosto che di volontà. Le fabbriche di memoria sono enormemente intensive in capitale, e la loro economia dipende da una scala concentrata in un unico luogo, motivo per cui l'industria si è inizialmente concentrata in Corea.

      La costruzione domestica non si è fermata per tutto questo. SK Hynix sta spendendo 720 miliardi di dollari per fabbriche di memoria a Yongin, e Seul ha avviato colloqui con entrambe le aziende riguardo a un secondo cluster di chip all'interno del paese.

      Il capitale si sta muovendo anche in direzione opposta. SK Hynix ha annunciato una quotazione di 29 miliardi di dollari negli Stati Uniti, che raccoglie fondi da investitori americani senza spostare una singola fabbrica.

      C'è una circolarità nel piano tariffario. Samsung e SK Hynix forniscono la memoria che entra nei centri dati per l'IA americani, quindi un'imposta sui loro chip aumenta il costo della costruzione che Washington sta cercando di accelerare.

      La spinta funziona insieme alla trazione. Nvidia ha investito 1 miliardo di dollari in Naver e ha stipulato un accordo da 500 miliardi di dollari con SK Group, il che significa che l'industria americana sta approfondendo i suoi legami con la capacità coreana mentre il governo americano preme affinché quella capacità si trasferisca.

      La negoziazione non è limitata ai chip. Lo stesso funzionario ha detto che i colloqui sul programma di sottomarini nucleari pianificato dalla Corea del Sud si sono bloccati, e ha riconosciuto che le varie questioni tra i due paesi “a volte si influenzano a vicenda”.

      Quella è una descrizione insolitamente franca del legame. Significa che una concessione sui semiconduttori può essere scambiata con una questione di difesa, e che nessun fascicolo viene risolto per i propri meriti.

      Tuttavia, nulla è stato concordato. Non sono stati pubblicati numeri per ulteriori investimenti americani nei chip, non è stata fissata alcuna tariffa, e né Samsung né SK Hynix hanno commentato ciò di cui si sta discutendo a loro nome.

      Nessuno di questo cambierà rapidamente. Una fabbrica di memoria richiede anni per essere costruita e qualificata, quindi anche un accordo che soddisfi Washington oggi non sposterà la produzione per il resto del decennio.

      La domanda immediata è quanto valga la clausola di parità. Se una tariffa si applica a ogni produttore di chip straniero in modo equo, la Corea del Sud avrà ottenuto un trattamento equo e una bolletta allo stesso tempo.