Jane Street firma un accordo di cloud AI da 13 miliardi di dollari della durata di cinque anni con Crusoe

      Una società di trading proprietario ha appena firmato uno dei più grandi contratti di cloud AI dell'anno. Jane Street si impegna a investire circa 13 miliardi di dollari in cinque anni con Crusoe, la società di data center, per cluster di chip AI e l'infrastruttura attorno ad essi.

      I termini sono stati riportati per la prima volta da Bloomberg, citando fonti vicine all'accordo, e questo dà a Crusoe il cliente più importante che la sua attività cloud abbia mai acquisito.

      Ciò che rende tutto ciò insolito è chi sta comprando. Jane Street scambia titoli piuttosto che vendere software, e ora ha contratto più capacità di calcolo AI di quanto la maggior parte degli sviluppatori di modelli farà mai.

      Questo è il suo secondo accordo di questo tipo in breve tempo. La società ha firmato un contratto cloud da 6 miliardi di dollari con CoreWeave e ha investito 1 miliardo di dollari di capitale nella società, portando la sua spesa complessiva tra due fornitori a circa 19 miliardi di dollari.

      Il trading quantitativo è sempre stato affamato di calcolo. I modelli di pricing, i sistemi di rischio e la ricerca di segnali funzionano sull'hardware che allena i modelli linguistici, e una società delle dimensioni di Jane Street preferirebbe bloccare la capacità piuttosto che fare offerte in seguito.

      La scala rimodella ancora chi sono i clienti. L'infrastruttura AI è stata venduta come un mercato per laboratori e hyperscalers, e una casa di trading che spende silenziosamente più della maggior parte di essi cambia la forma di quella domanda.

      Jane Street ha anche acquistato nella catena di approvvigionamento. Ha guidato un round da 700 milioni di dollari nel designer di chip Etched a una valutazione di 21 miliardi di dollari, che è una posizione diversa rispetto all'affitto di server.

      Per Crusoe, il contratto arriva in un momento utile. L'azienda ha raccolto circa 3 miliardi di dollari a una valutazione vicina ai 30 miliardi di dollari, e un impegno firmato di cinque anni di questa dimensione è la prova più forte che un operatore di data center privato può mostrare a un investitore.

      I due eventi sono collegati in modo più diretto di così. Bloomberg ha anche riportato la scorsa settimana che Crusoe stava cercando un prestito per chip garantito dai suoi contratti con Jane Street, il che significa che l'accordo era una garanzia prima di diventare pubblico.

      Questo modello è ora standard in questo ciclo. I ricavi contrattati vengono impegnati contro il debito che acquista l'hardware per servire il contratto, e l'intera struttura regge finché il cliente continua a pagare.

      Crusoe si trova in una nuova categoria affollata. Compete con CoreWeave e con Nscale, che sta cercando una quotazione negli Stati Uniti da 51 miliardi di dollari su ricavi contrattati che in gran parte non sono ancora arrivati, e tutti loro stanno vendendo la stessa promessa di capacità fornita prima di quanto possa fare un hyperscaler.

      Un contratto di questa dimensione ha effetti sia positivi che negativi per una società di quelle dimensioni. Cinque anni di ricavi impegnati sono ciò che rende il debito sostenibile, e concentra anche una grande parte dell'attività in un'unica controparte.

      Crusoe non manca di domanda altrove. Ha firmato nuovi accordi di calcolo AI con Meta all'inizio dell'anno, avendo costruito la sua attività alimentando i data center con energia che altrimenti sarebbe andata sprecata.

      Nessuna delle due parti ha detto dove si troverà la capacità. I chip, i siti e il programma di consegna sono tutti non divulgati, così come se ci sia qualche capitale che accompagna il contratto come è avvenuto con CoreWeave.

      Le origini della società sono insolite per un fornitore di cloud. È iniziata collocando il calcolo accanto a energia flaring e stranding piuttosto che costruire sulla rete, un approccio che le ha dato potere in un momento in cui l'energia è diventata il vincolo vincolante sulla capacità AI.

      Il dettaglio finanziario è altrettanto scarso. La cifra è approssimativa, proveniente da fonti vicine piuttosto che da una delle due società, e né Crusoe né Jane Street l'hanno confermata pubblicamente.

      Ciò che l'accordo conferma è un cambiamento in chi sta competendo per i chip. Quando una società di trading può impegnare 13 miliardi di dollari per il calcolo senza aver bisogno di un modello da vendere, il vincolo sull'infrastruttura AI non è la domanda da parte delle aziende AI.