Trump ospita dirigenti del settore crypto mentre la SEC propone le sue regole più amichevoli di sempre

      La Securities and Exchange Commission ha trascorso martedì a proporre il set di regole crypto più amichevole che un regolatore americano abbia mai messo su carta. Mercoledì, l'industria che ne avrebbe beneficiato era alla Casa Bianca, pranzando con il presidente.

      Donald Trump ha ospitato dirigenti crypto e funzionari di associazioni di categoria a Washington insieme a Paul Atkins, presidente della SEC, Mike Selig della Commodity Futures Trading Commission e Patrick Witt, consigliere crypto dell'amministrazione.

      È una lista di ospiti che solleverebbe sopracciglia in una settimana normale, e questa non lo era, dato che Trump ha riportato circa 1,4 miliardi di dollari di reddito crypto dalle imprese della sua famiglia.

      La proposta sul tavolo si chiama Regolamento Crypto Assets e fa qualcosa che il settore desidera da quasi un decennio. Crea due esenzioni di registrazione: una che copre un'unica offerta fino a 5 milioni di dollari in quattro anni e una più ampia che consente fino a 75 milioni di dollari in qualsiasi periodo di 12 mesi, entrambe basate su dichiarazioni narrative piuttosto che sul regime completo dei titoli.

      Il pezzo più significativo è un porto sicuro condizionale. Secondo la stessa descrizione della SEC, un token potrebbe cadere completamente al di fuori della definizione di contratto di investimento una volta che il suo emittente ha completato o abbandonato permanentemente il lavoro gestionale che aveva promesso agli investitori, che è il punto in cui l'agenzia considera l'asset aver smesso di essere una scommessa su un fondatore.

      "Questa proposta consentirebbe un porto sicuro una volta che un emittente ha completato o cessato permanentemente tutti gli sforzi gestionali essenziali che ha rappresentato o promesso di intraprendere ai sensi di un contratto di investimento", ha dichiarato Atkins nell'annuncio della commissione.

      Le regole prevarrebbero anche sui requisiti di registrazione statale per le offerte qualificate e alcune operazioni secondarie, rimuovendo un livello di enforcement che ha messo in difficoltà più di un emittente di token.

      Si basa su linee guida interpretative che la commissione ha emesso a marzo, che tracciavano la stessa logica senza fornire agli emittenti nulla su cui potessero fare affidamento in tribunale. La differenza ora è che il ragionamento sarebbe scritto nel regolamento, e la SEC ha invitato a commentare se le soglie siano fissate al livello giusto.

      Nessuno nell'industria sta trattando le esenzioni come l'evento principale. Il porto sicuro è importante perché decide se un token che ha completato la sua fase di sviluppo sia un titolo o meno, e quella singola domanda ha guidato la maggior parte dell'enforcement crypto negli Stati Uniti dal 2017.

      I commenti sono aperti per 60 giorni dalla pubblicazione nel Federal Register, il che spinge qualsiasi regola finale ben oltre il prossimo anno. La CFTC doveva esporre il proprio pensiero in un incontro dell'industria giovedì.

      Ciò che le agenzie stanno facendo, in effetti, è costruire tramite regolamento ciò che il Congresso non è riuscito a costruire tramite legge. Una legislazione crypto completa è bloccata a Capitol Hill da mesi con poco tempo a disposizione quest'anno, e la Casa Bianca ha smesso di aspettarla.

      La questione del conflitto di interessi accompagna ognuno di questi incontri. Le imprese familiari di Trump includono World Liberty Financial e un memecoin i cui investitori hanno perso miliardi mentre la famiglia incassava commissioni, e il presidente ha affermato costantemente di non avere un ruolo quotidiano e che i suoi investimenti sono gestiti indipendentemente da lui.

      I sondaggi di Reuters e Ipsos hanno rilevato che la maggior parte degli americani crede che il presidente e la sua famiglia abbiano tratto profitti in modo inappropriato dal crypto da quando è tornato in carica, e che le sue scelte politiche siano influenzate da quegli interessi.

      Nessuna di queste è un ostacolo legale alla proposta della SEC, che è stata redatta da un'agenzia indipendente e sarà giudicata secondo i propri termini durante il periodo di commento. Significa però che una regola che facilita le vendite di token arriva con le stesse imprese token del presidente in gioco, inclusi i complicati sostenitori di World Liberty.

      Per i dirigenti presenti, il tempismo era quasi ideale. Un porto sicuro, due esenzioni, preemption statale e un presidente comprensivo in entrambi i regolatori di mercato sono più di quanto l'industria abbia ottenuto da quattro anni di contenzioso, e ci sono voluti due giorni.

      La proposta è una proposta e deve sopravvivere a un periodo di commento, a un voto della commissione e alla quasi certezza di una sfida legale da parte di chiunque perda.