Trump recibe a ejecutivos de criptomonedas mientras la SEC propone sus reglas más amigables hasta ahora

      La Comisión de Valores y Bolsa pasó el martes proponiendo el conjunto de reglas sobre criptomonedas más amigable que un regulador estadounidense haya puesto por escrito. El miércoles, la industria que se beneficiaría de ellas estaba en la Casa Blanca, almorzando con el presidente.

      Donald Trump recibió a ejecutivos de criptomonedas y funcionarios de asociaciones comerciales en Washington junto a Paul Atkins, quien preside la SEC, Mike Selig de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas, y Patrick Witt, el asesor de criptomonedas de la administración.

      Es una lista de invitados que levantaría cejas en una semana normal, y esta no lo fue, dado que Trump ha reportado aproximadamente $1.4 mil millones en ingresos de criptomonedas de los negocios de su familia.

      La propuesta sobre la mesa se llama Regulación de Activos Cripto, y hace algo que el sector ha deseado durante la mayor parte de una década. Crea dos exenciones de registro: una que cubre una única oferta de hasta $5 millones durante cuatro años, y una más grande que permite hasta $75 millones en cualquier período de 12 meses, ambas basadas en divulgaciones narrativas en lugar del régimen completo de valores.

      La parte más significativa es un refugio seguro condicional. Según la propia descripción de la SEC, un token podría caer fuera de la definición de contrato de inversión por completo una vez que su emisor haya terminado o abandonado permanentemente el trabajo de gestión que prometió a los inversores, que es el punto en el que la agencia considera que el activo ha dejado de ser una apuesta por un fundador.

      “Esta propuesta permitiría un refugio seguro una vez que un emisor haya completado o cesado permanentemente todos los esfuerzos de gestión esenciales que representó o prometió que llevaría a cabo bajo un contrato de inversión”, dijo Atkins en el anuncio de la comisión.

      Las reglas también anticiparían los requisitos de registro estatal para ofertas calificadas y ciertos intercambios secundarios, eliminando una capa de aplicación que ha atrapado a más de un emisor de tokens.

      Se basa en la orientación interpretativa que la comisión emitió en marzo, que esbozó la misma lógica sin dar a los emisores nada en lo que pudieran confiar en los tribunales. La diferencia ahora es que el razonamiento se escribiría en el libro de reglas, y la SEC ha invitado a comentar sobre si los umbrales están establecidos en el nivel correcto.

      Nadie en la industria está tratando las exenciones como el evento principal. El refugio seguro es porque decide si un token que ha terminado su fase de desarrollo es un valor en absoluto, y esa única pregunta ha impulsado la mayor parte de la aplicación de criptomonedas en EE. UU. desde 2017.

      Los comentarios están abiertos durante 60 días a partir de la publicación en el Registro Federal, lo que empuja cualquier regla final bien entrado el próximo año. La CFTC debía exponer su propio pensamiento en una reunión de la industria el jueves.

      Lo que las agencias están haciendo, en efecto, es construir por regulación lo que el Congreso ha fallado en construir por estatuto. La legislación integral sobre criptomonedas ha estado estancada en Capitol Hill durante meses con poco tiempo de piso restante este año, y la Casa Blanca ha dejado de esperar por ella.

      La cuestión del conflicto de intereses viaja con cada una de estas reuniones. Los negocios familiares de Trump incluyen World Liberty Financial y un memecoin cuyos inversores perdieron miles de millones mientras la familia cobraba tarifas, y el presidente ha dicho consistentemente que no desempeña un papel diario y que sus inversiones son gestionadas independientemente de él.

      Las encuestas de Reuters e Ipsos han encontrado que la mayoría de los estadounidenses creen que el presidente y su familia han obtenido beneficios inapropiados de las criptomonedas desde su regreso al cargo, y que sus decisiones políticas están moldeadas por esos intereses.

      Nada de eso es un obstáculo legal para la propuesta de la SEC, que fue redactada por una agencia independiente y será juzgada en sus propios términos durante el período de comentarios. Sin embargo, significa que una regla que facilita las ventas de tokens llega con las propias empresas de tokens del presidente en el marco, incluyendo a los enredados patrocinadores de World Liberty.

      Para los ejecutivos en la sala, el momento fue casi ideal. Un refugio seguro, dos exenciones, la anticipación estatal y un presidente comprensivo en ambos reguladores de mercado son más de lo que la industria obtuvo de cuatro años de litigios, y tomó solo dos días.

      La propuesta es una propuesta, y debe sobrevivir a un período de comentarios, una votación de la comisión y la casi certeza de un desafío legal de quien pierda.