Revolut vuole consentire a Nik Storonsky di prendere in prestito 250 milioni di dollari contro le proprie azioni.

      Revolut ha chiesto ai suoi azionisti di consentire a Nik Storonsky di prendere in prestito fino a 250 milioni di dollari contro la sua partecipazione nell'azienda, cinque volte quanto consentito dalle attuali regole. La richiesta è stata inviata agli investitori la scorsa settimana come parte di un esercizio di governance che la fintech ha battezzato Progetto Shasta.

      Storonsky possiede circa il 29% della più preziosa azienda tecnologica privata d'Europa, che ha raggiunto una valutazione di 115 miliardi di dollari in una vendita secondaria di azioni per dipendenti il mese scorso, secondo una persona a conoscenza della questione. Questo porta il valore cartaceo della sua partecipazione a circa 33 miliardi di dollari, nessuno dei quali è spendibile fino a quando non vende azioni o non prende in prestito contro di esse.

      Il prestito è l'opzione che non è riuscito a utilizzare su larga scala. Gli articoli di associazione di Revolut attualmente limitano il prestito del CEO contro le proprie azioni a 50 milioni di dollari, un limite stabilito quando l'azienda valeva una piccola frazione di quanto vale ora.

      Il meccanismo che si trova sotto quel limite è insolitamente specifico. Qualsiasi dipendente che detiene più del 20% delle azioni ordinarie può impegnare un decimo di quella partecipazione come garanzia per un prestito senza approvazione del consiglio, e un ulteriore 5% con la maggioranza dei direttori a sostegno, e Storonsky è l'unica persona in Revolut che supera la soglia del 20%.

      I nuovi articoli, descritti in documenti esaminati dal Financial Times, solleverebbero il tetto a 250 milioni di dollari, rimuoverebbero i limiti su quale proporzione della partecipazione può essere impegnata e allargherebbero le classi di azioni che possono qualificarsi come garanzia. Rimuoverebbero anche il requisito di approvazione del consiglio per impegni più grandi.

      Revolut ha dichiarato che aggiorna regolarmente i suoi articoli per assicurarsi che le sue "disposizioni di governance aziendale e amministrative riflettano l'attuale scala e valutazione dell'attività".

      La revisione attuale, ha detto l'azienda, copre una serie di disposizioni tecniche, di cui il limite di impegno è una, "sostituendo una soglia obsoleta con un tetto definito", con qualsiasi prestito sotto di essa ancora soggetto a requisiti normativi.

      Una persona a conoscenza delle modifiche ha espresso il concetto in termini più diretti, definendo il vecchio importo una regola "stabilita anni fa quando Revolut era una frazione delle sue dimensioni attuali" e descrivendo 250 milioni di dollari come "un limite di prestito eccezionalmente basso" contro una partecipazione di quella dimensione. La stessa persona ha affermato che i nuovi articoli "non riflettono alcun prestito che sia stato effettuato o alcuna intenzione di prendere in prestito".

      Anche il nuovo tetto non è rigido. Storonsky potrebbe superare i 250 milioni di dollari con l'approvazione del consiglio e il 75% degli azionisti, che è un'asticella alta nella maggior parte delle aziende e notevolmente più bassa in un'azienda in cui detiene quasi un terzo del capitale.

      L'attività che sostiene tutto ciò è cresciuta abbastanza rapidamente da far sembrare obsoleti i vecchi limiti. Revolut, fondata a Londra nel 2015, ha ora 75 milioni di clienti, e i suoi conti del 2025 mostrano profitti ante imposte in aumento del 57% a 1,7 miliardi di sterline su ricavi di 4,5 miliardi di sterline.

      La quotazione è ancora lontana. I dirigenti hanno dichiarato che un'IPO non avverrà prima del 2028 ed è probabile che sia negli Stati Uniti, con l'azienda che punta a una valutazione di 200 miliardi di dollari quando arriverà.

      Il pacchetto di incentivi di Storonsky è legato a quel numero. Raggiungere i 200 miliardi di dollari porterebbe la sua partecipazione a circa il 40%, del valore di circa 80 miliardi di dollari, e sta separatamente trattando per un nuovo premio legato a una valutazione di 500 miliardi di dollari.

      La questione della liquidità non è accademica. Nik Storonsky è stato citato in giudizio da un broker per commissioni su un superyacht da 350 milioni di euro, un caso che ha servito principalmente a illustrare quanto della sua ricchezza esista come voce in un registro degli azionisti piuttosto che come denaro.

      Il prestito garantito da azioni di questo tipo è una prassi standard tra i fondatori che non vogliono vendere, ed è anche il meccanismo che ha fatto sembrare fragili diverse fortune tecnologiche americane quando i mercati sono cambiati. Un impegno è una scommessa che le azioni non scenderanno abbastanza da attivare una chiamata di margine.

      Nel caso di Revolut, la garanzia non è quotata pubblicamente, il che ha effetti sia positivi che negativi: non c'è un prezzo giornaliero contro cui muoversi, e non c'è nemmeno un prezzo giornaliero per rassicurare un prestatore.

      Gli azionisti non hanno ancora votato sulle modifiche, e Revolut non ha detto quando lo faranno. Ciò che l'azienda ha stabilito, nel frattempo, è il tasso attuale per una soglia obsoleta.