Nvidia in trattative per sostenere $250 miliardi del finanziamento dei data center di OpenAI

      Nvidia è in trattative per garantire circa 250 miliardi di dollari di finanziamenti per OpenAI, una rete di sicurezza che permetterebbe al creatore di ChatGPT di finanziare un vasto nuovo centro dati senza la valutazione creditizia di investimento che normalmente richiede tale prestito. L'accordo è stato descritto dal Wall Street Journal il 26 luglio, e nessuna delle due aziende lo ha confermato.

      La garanzia non comporterebbe che Nvidia consegni denaro contante. È una promessa di coprire le obbligazioni se OpenAI o il progetto non dovessero rispettare gli impegni, il tipo di supporto ai fornitori che ha già attirato l'attenzione mentre il finanziamento circolare si diffonde nell'economia dell'IA. Per un produttore di chip che ha trascorso l'anno a fare scommesse azionarie sull'IA a un ritmo che pochi concorrenti possono eguagliare, è un altro modo per garantire la domanda per il proprio hardware.

      I fondi sono legati a un campus da 10 gigawatt nel sud dell'Ohio, sviluppato da una sussidiaria energetica di SoftBank e affittato da OpenAI, secondo il Journal.

      I 250 miliardi di dollari coprirebbero l'affitto del centro dati e il debito di costruzione sottostante, con una somma ulteriore di fino a 350 miliardi di dollari discussa separatamente per finanziare acquisti di chip, potenzialmente portando il costo totale del progetto oltre i 500 miliardi di dollari.

      Le due tranche sono in fase di negoziazione su percorsi diversi, e nessuno dei termini, inclusa la commissione che Nvidia addebiterebbe per la garanzia, è stato reso pubblico.

      OpenAI non ha una valutazione di investimento, il che rende costoso e, in alcuni casi, impossibile il prestito su quella scala. La promessa di Nvidia di sostenere il debito è ciò che renderebbe i finanziatori a proprio agio, e si inserisce in un cambiamento più ampio in cui OpenAI sta cercando di possedere di più la propria infrastruttura piuttosto che affittarla da Microsoft, Amazon e Oracle.

      Nvidia, da parte sua, garantisce anni di domanda certa per i chip al centro della costruzione, che è l'intero scopo di sostenere il debito di qualcun altro.

      Le trattative estendono una relazione che le due aziende hanno formalizzato lo scorso autunno. Nel settembre 2025 Nvidia ha dichiarato che avrebbe investito fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI come parte di una partnership per implementare 10 gigawatt dei suoi sistemi, un accordo che entrambe le parti hanno definito all'epoca come il più grande progetto di infrastruttura IA mai tentato.

      Se la garanzia ora in discussione andrà avanti, supererebbe quell'impegno, trasformando una partecipazione azionaria di primo piano in una scommessa molto più grande e più intricata sulla capacità di OpenAI di pagare.

      La ricezione di questo fine settimana è stata scettica. Michael Burry, l'investitore famoso per The Big Short, ha scritto "giriamo e giriamo", notando che Nvidia garantirebbe spese che alla fine tornano a Nvidia.

      Il suo post ha indicato la cifra a 200 miliardi di dollari, al di sotto dei 250 miliardi riportati dal Journal. Il critico tecnologico Ed Zitron ha definito la struttura "una cosa così folle da fare su così tanti livelli".

      L'inquietudine è in parte strutturale. Una garanzia di questa dimensione si comporta come un'obbligazione di debito nel bilancio di Nvidia anche se OpenAI non salta mai un pagamento, il che potrebbe pesare sulla flessibilità finanziaria dell'azienda e suscitare domande dai mercati creditizi.

      Nvidia ha trascorso gran parte del ciclo offrendo alle aziende di IA "calcolo ora, pagamento dopo", e una rete di sicurezza di questo tipo è la stessa logica amplificata.

      Il capitale potrebbe non essere nemmeno il vincolo principale. L'energia per il sito dell'Ohio è controllata dal governo, con l'allocazione supervisionata dal Segretario al Commercio degli Stati Uniti, Howard Lutnick, e parte dell'approvvigionamento finanziato dal Giappone nell'ambito di un accordo commerciale, quindi si prevede che la prima fase porti online solo circa 800 megawatt nel 2028.

      Gli impegni di spesa di OpenAI ora si estendono ben oltre ciò che il suo fatturato supporta, dal polo dell'Ohio a un centro dati separato da 30 miliardi di dollari in Georgia. Le azioni di Nvidia hanno chiuso venerdì in calo dello 0,92% a 206,84 dollari e sono scese ulteriormente dopo l'orario di negoziazione.

      Non siamo stati in grado di verificare indipendentemente il rapporto, nessun accordo è stato firmato e nessuna delle due aziende ha voluto commentare, il che lascia il numero più grande nell'espansione dell'IA finora basato su un singolo rapporto del fine settimana.