Trump compró acciones de SpaceX dos semanas después de la OPI, revela una divulgación.

      Donald Trump compró hasta $50,000 en acciones de SpaceX el 23 de junio, aproximadamente dos semanas después de que la compañía completara la mayor oferta pública inicial en la historia, según una divulgación financiera reportada esta semana.

      La compra coloca al presidente en funciones en el registro de accionistas de una empresa cuyos contratos federales y tratamiento regulatorio determina su propia administración, un arreglo que las controversias en torno a la cotización ya habían convertido en una cuestión viva.

      La Casa Blanca ha ofrecido una explicación procedural en lugar de una defensa de la posición en sí. Un portavoz dijo que la cartera del presidente es gestionada por instituciones financieras de terceros y replica índices reconocidos, nombrando el Schwab 1000 como ejemplo.

      Esa explicación es plausible en su cara, y apunta a algo estructuralmente extraño sobre esta acción en particular. SpaceX presionó a los principales proveedores de índices para acelerar su inclusión antes de salir a bolsa, lo que significa que muchos inversores ahora la poseen sin haberla elegido.

      Cualquiera que rastree un índice amplio de EE. UU. adquirió exposición a SpaceX automáticamente, y una cartera construida para replicar uno habría comprado alrededor del momento en que se registraron las divulgaciones. Si el presidente dirigió personalmente la compra es una pregunta diferente de si aparece en su divulgación, y el documento en sí no puede resolverlo.

      El momento es poco útil independientemente de quién presionó el botón. SpaceX se valoró en $135 por acción, subió después de la cotización, y las acciones que cambiaron de manos en los $150 a finales de junio pondrían la posición ligeramente por debajo del cierre del lunes, que volvió al precio de emisión de $135.

      Una tenencia limitada a $50,000 es trivial en comparación con la riqueza declarada de Trump, y las reglas de divulgación informan las tenencias en bandas en lugar de montos exactos. La importancia no es la suma, sino la identidad de la contraparte.

      SpaceX deriva una parte sustancial de sus ingresos de contratos federales a través de la NASA y el Departamento de Defensa, y su negocio de Starlink depende de decisiones sobre espectro y licencias de lanzamiento que controlan las agencias federales. La compañía también se ha beneficiado de la postura más amplia de desregulación de la administración sobre los vuelos espaciales comerciales.

      La relación de Elon Musk con el presidente ha sido más turbulenta que la mayoría, habiendo pasado por una ruptura pública y una posterior reconciliación, pero la relación comercial entre sus empresas y el gobierno federal ha continuado a lo largo del tiempo.

      Starlink, en particular, ha estado expandiendo su negocio gubernamental, vendiendo conectividad a agencias federales y proponiendo trabajos de comunicaciones de defensa, lo que la pone frente a oficiales de adquisiciones que reportan a una cadena que termina en el presidente.

      No se requiere legalmente que los presidentes se deshagan de sus activos, que es la raíz del problema. La ley de conflicto de intereses que vincula a la mayoría de los funcionarios federales no se aplica al presidente, dejando los fideicomisos ciegos y la desinversión voluntaria como normas en lugar de obligaciones, y esta administración ha decidido no observarlas.

      La divulgación es lo que queda del salvaguarda, y solo funciona retrospectivamente. La compra de junio se hizo pública a finales de agosto, momento en el cual la posición se había mantenido a través de dos meses de decisiones que afectaban a la empresa.

      La OPI en sí fue extraordinaria por cualquier medida, recaudando $75 mil millones en demanda que alcanzó aproximadamente $250 mil millones, con BlackRock solo ordenando $5 mil millones en acciones. Una cotización de ese tamaño arrastra casi todas las carteras institucionales en los Estados Unidos a la misma posición que ahora ocupa el presidente.

      Ese es, sin duda, el hecho más significativo. Cuando una sola empresa entra en los índices a esta escala, la cuestión de quién tiene un interés financiero en su tratamiento regulatorio deja de ser una cuestión sobre individuos.

      Los abogados de ética han argumentado durante años que la explicación de seguimiento de índices, aunque precisa, no resuelve el problema subyacente, ya que un presidente puede influir en el valor de una tenencia independientemente de si la seleccionó. El contraargumento es que lo mismo es cierto para cada constituyente del índice, que es precisamente por qué la norma era la desinversión en lugar de la divulgación.

      Ni SpaceX ni Musk han comentado sobre la divulgación. La presentación cubre las tenencias a partir de una fecha de informe establecida y no indica si la posición ha sido aumentada, reducida o vendida desde entonces.