Revolut quiere permitir que Nik Storonsky pida prestado $250 millones contra sus propias acciones.

      Revolut ha pedido a sus accionistas que permitan a Nik Storonsky pedir prestado hasta $250 millones contra su participación en la empresa, cinco veces lo que permiten las reglas actuales. La solicitud se envió a los inversores la semana pasada como parte de un ejercicio de gobernanza que la fintech ha denominado Proyecto Shasta.

      Storonsky posee aproximadamente el 29% de la empresa de tecnología privada más valiosa de Europa, que alcanzó una valoración de $115 mil millones en una venta secundaria de acciones de empleados el mes pasado, según una persona familiarizada con el asunto. Eso coloca el valor en papel de su participación en alrededor de $33 mil millones, ninguno de los cuales se puede gastar hasta que venda acciones o pida prestado contra ellas.

      Pedir prestado es la opción que no ha podido utilizar a gran escala. Los estatutos de Revolut actualmente limitan el endeudamiento del director ejecutivo contra sus propias acciones a $50 millones, un límite establecido cuando la empresa valía una pequeña fracción de lo que vale ahora.

      El mecanismo que se encuentra debajo de ese límite es inusualmente específico. Cualquier empleado que posea más del 20% de acciones ordinarias puede pignorar una décima de esa participación como garantía para un préstamo sin aprobación de la junta, y un 5% adicional con la mayoría de los directores a favor, y Storonsky es la única persona en Revolut que supera el umbral del 20%.

      Los nuevos estatutos, descritos en documentos revisados por el Financial Times, elevarían el techo a $250 millones, eliminarían los límites sobre qué proporción de la participación puede ser pignorada y ampliarían las clases de acciones que califican como colateral. También eliminarían el requisito de aprobación de la junta para pignoraciones más grandes.

      Revolut dijo que actualiza rutinariamente sus estatutos para asegurarse de que sus "provisiones de gobernanza corporativa y administrativas reflejen la escala y valoración actuales del negocio".

      La revisión actual, dijo la empresa, abarca una serie de disposiciones técnicas, de las cuales el límite de pignoración es una, "reemplazando un umbral obsoleto con un límite definido", siendo cualquier endeudamiento bajo este aún sujeto a requisitos regulatorios.

      Una persona familiarizada con los cambios argumentó en términos más directos, llamando a la cifra antigua una regla "establecida hace años cuando Revolut era una fracción de su tamaño actual" y describiendo los $250 millones como "un límite de endeudamiento excepcionalmente bajo" contra una participación de ese tamaño. La misma persona dijo que los artículos propuestos "no reflejan ningún endeudamiento que haya tenido lugar ni ninguna intención de endeudarse".

      Incluso el nuevo límite no es rígido. Storonsky podría exceder los $250 millones con la aprobación de la junta y el 75% de los accionistas, lo cual es un alto estándar en la mayoría de las empresas y considerablemente más bajo en una empresa donde él posee cerca de un tercio del capital.

      El negocio que respalda todo esto ha estado creciendo lo suficientemente rápido como para que los antiguos umbrales parezcan anticuados. Revolut, fundada en Londres en 2015, ahora tiene 75 millones de clientes, y sus cuentas de 2025 muestran ganancias antes de impuestos aumentadas en un 57% a £1.7 mil millones sobre ingresos de £4.5 mil millones.

      La salida a bolsa aún está a cierta distancia. Los ejecutivos han dicho que una OPI no ocurrirá antes de 2028 y es probable que sea en EE. UU., con la empresa apuntando a una valoración de $200 mil millones cuando llegue.

      El propio paquete de incentivos de Storonsky está vinculado a ese número. Alcanzar los $200 mil millones llevaría su participación a alrededor del 40%, valorada en aproximadamente $80 mil millones, y él está en conversaciones separadas sobre un nuevo premio vinculado a una valoración de $500 mil millones.

      La cuestión de la liquidez no es académica. Nik Storonsky está siendo demandado por un corredor por tarifas sobre un superyate de €350 millones, un caso que ha servido principalmente para ilustrar cuánto de su riqueza existe como una entrada en un registro de accionistas en lugar de como dinero.

      El préstamo respaldado por acciones de este tipo es una práctica estándar entre fundadores que no quieren vender, y también es el mecanismo que hizo que varias fortunas tecnológicas estadounidenses parecieran frágiles cuando los mercados cambiaron. Un compromiso es una apuesta a que las acciones no caerán lo suficiente como para desencadenar una llamada de margen.

      En el caso de Revolut, el colateral no se negocia públicamente, lo que tiene sus pros y sus contras: no hay un precio diario que se mueva en su contra, y tampoco hay un precio diario que tranquilice a un prestamista.

      Los accionistas aún no han votado sobre los cambios, y Revolut no ha dicho cuándo lo harán. Lo que la empresa ha establecido, mientras tanto, es la tarifa actual para un umbral obsoleto.