SK Hynix establece una cotización en EE. UU. de 29 mil millones de dólares que podría superar cualquier acuerdo de ADR realizado hasta ahora.

      SK Hynix ha presentado una solicitud para recaudar hasta 45.45 billones de won, aproximadamente $29 mil millones, a través de una cotización de recibos de depósito americanos en Nasdaq, reveló el fabricante surcoreano de memoria en un documento regulatorio el miércoles.

      La compañía ha fijado tentativamente el 10 de julio para el debut y tiene la intención de emitir 17.79 millones de nuevas acciones para respaldar los recibos, con 10 ADR representando una acción común.

      En la parte superior del rango indicado, la oferta sería la mayor venta de ADR registrada, superando los $21.8 mil millones que Alibaba recaudó en su debut en Nueva York en 2014. Hay un pequeño detalle en el número principal.

      El destino del dinero es inusualmente específico para un trato de este tamaño. SK Hynix dijo que toda la recaudación financiará la capacidad, nombrando una planta de fabricación de chips en Yongin, una fábrica de empaquetado avanzado en Cheongju y compras de equipos que incluyen escáneres de ultravioleta extremo, las máquinas de litografía que imprimen las características más pequeñas en un oblea. Ninguna de estas inversiones irá a los accionistas o a la deuda.

      Para una empresa cuyo libro de pedidos ya está lleno, eso suena menos como un fondo de guerra y más como una factura.

      SK Hynix es el segundo mayor fabricante de memoria del mundo y el proveedor dominante de memoria de alto ancho de banda, el DRAM apilado que se encuentra junto a los aceleradores de Nvidia y les proporciona datos.

      Esa posición, más que cualquier recuperación amplia en chips de mercancía, es lo que ha mantenido el precio de las acciones.

      Las estimaciones de la industria sitúan a la compañía en aproximadamente el 60 al 70 por ciento del volumen de HBM4 asignado a la plataforma Vera Rubin de Nvidia, muy por delante de Samsung y Micron, y el acuerdo de varios años con Nvidia firmado este mes la formalizó como un socio de co-desarrollo en lugar de un proveedor.

      El tamaño de la recaudación planificada ha avanzado mucho en poco tiempo. Cuando la perspectiva surgió por primera vez, las cifras iban de aproximadamente $10 mil millones a $14 mil millones para una cotización en EE. UU. tan pronto como en agosto.

      Para el 16 de junio, los banqueros citaban hasta 40 billones de won, alrededor de $26.5 mil millones. Los 45.45 billones ahora en el documento son aún mayores, y la línea de tiempo se ha adelantado a julio.

      Las entidades que suscriben el trato son BofA Securities, Citigroup Global Markets, Goldman Sachs y JP Morgan Securities. La cotización llega días después de un hito que le dio ventaja en la fijación de precios.

      El 22 de junio, SK Hynix superó a Samsung en valor de mercado para convertirse en la empresa cotizada más valiosa de Corea del Sur en base a acciones comunes, el primer cambio en la cima de la Bolsa de Corea desde que Samsung la reclamó en noviembre de 2000.

      Un mes antes, la compañía había cruzado $1 billón en capitalización de mercado, siendo la tercera empresa de chips en hacerlo después de Nvidia y TSMC.

      El aumento detrás de esas cifras ha sido pronunciado. Las acciones de SK Hynix han subido varios cientos de por ciento en los últimos dos años, y la compañía superó a Samsung en ganancias anuales por primera vez en enero.

      Una cotización en Nasdaq ofrece a los inversores internacionales una forma de poseer ese crecimiento sin negociar en Seúl, y le da a SK Hynix dólares para las fábricas a las que ya se ha comprometido.

      El documento no resuelve la pregunta que pesa sobre cada ciclo de memoria. El negocio es notoriamente cíclico, y el actual aumento se está valorando como si no fuera a cambiar.

      La capacidad de HBM para 2026 está agotada y se prevén escaseces hasta 2027, pero SK Hynix está recaudando dinero para expandirse ante una demanda que se extiende mucho más allá de eso.

      El documento es un hito regulatorio, no un trato cerrado. Los precios, el número de acciones y la fecha de cotización aún pueden cambiar, y las cifras dependen de una revisión de la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. que se espera en las próximas semanas.

      Si el trato se fija en la parte superior de su rango el 10 de julio, SK Hynix habrá escrito la mayor oferta de ADR en la historia. El número más difícil de prever es cuánto tiempo dura el apetito que lo justifica.