BlackRock запускает токенизированные денежные рыночные фонды для поддержки стейблкоинов

      BlackRock хочет управлять деньгами, стоящими за стейблкоинами. Крупнейший в мире управляющий активами запустил два токенизированных фондов денежного рынка, созданных для того, чтобы служить резервами для эмитентов стейблкоинов, углубляя свои усилия в области финансов на основе блокчейна.

      Фонды являются последним шагом в токенизации, бизнесе по переносу традиционных активов, таких как казначейские векселя, на блокчейн. Это гонка, в которую уже вступили конкуренты с Уолл-стрит, включая JPMorgan.

      Один из фондов, с тикером BSTBL, представляет собой токенизированный класс акций существующего фонда денежного рынка BlackRock, выпущенного на Ethereum. Другой, BRSRV, является новым инструментом, созданным специально в качестве резерва для стейблкоинов, с ежедневным реинвестированием дивидендов и доступом через несколько блокчейнов.

      Сроки следуют за законом. Закон США GENIUS, принятый около года назад, установил правила, как должны быть обеспечены стейблкоины, и BlackRock позиционирует свои фонды как безопасные, приносящие доход активы, которые эмитенты могут держать против токенов, которые они выпускают.

      «Мы видим много роста впереди в стейблкоинах, и мы хотим быть менеджером резервов по выбору», — сказал главный финансовый директор BlackRock Мартин Смалл, чья компания уже управляет десятками миллиардов долларов в резервах стейблкоинов.

      BlackRock далеко не одинока. Morgan Stanley, State Street и Fidelity выпустили аналогичные продукты, и конкуренция за управление наличными на блокчейне стала одним из самых активных сегментов традиционных финансов.

      Рынок быстро растет. Первый токенизированный фонд BlackRock, BUIDL, был запущен в 2024 году и сейчас управляет около 2,5 миллиарда долларов, в то время как более широкий рынок токенизированных активов вырос с примерно 2 миллиардов до 37 миллиардов с тех пор.

      Золотая лихорадка привлекла и стартапы. Такие компании, как Midas, привлекли средства для токенизации реальных активов, ставя на то, что инфраструктура финансов переходит на публичные блокчейны, независимо от того, ведут ли банки или следуют за ними.

      Резервы — это лишь один фронт в борьбе за стейблкоины. Консорциум, в который входят Visa и Mastercard, запустил Open USD, чтобы подорвать позиции действующих игроков, поэтому вопрос о том, кто выпускает токены, так же спорен, как и вопрос о том, кто управляет деньгами за ними.

      Действующие игроки это чувствуют. Переход Visa на платформу стейблкоинов обвалил акции устоявшегося эмитента Circle, что является признаком того, как быстро меняется ситуация на рынке, который когда-то контролировался несколькими именами.

      Токенизация фонда означает выпуск его акций в виде токенов на блокчейне, которые могут перемещаться и рассчитываться круглосуточно. Привлекательность для учреждений заключается в более быстрой расчетности и программируемых деньгах, а не в спекуляциях.

      Стейблкоины стали денежным слоем криптоэкономики, и тот, кто управляет их резервами, зарабатывает стабильный доход на быстрорастущем пуле денег. Это приз, за которым гонится BlackRock.

      Для BlackRock логика заключается в масштабе. Стейблкоины теперь перемещают сотни миллиардов долларов, и резервы за ними — это именно тот вид низкорисковых, приносящих доход мандатов, на котором компания построила свой бизнес.

      Есть и оборонительное преимущество. Если токенизированные наличные станут стандартным способом перемещения ценности на блокчейне, управляющий активами, который не участвует в этом переходе, рискует наблюдать, как часть денежного рынка мигрирует к тем, кто это делает.

      Регулирование превратило нишевый эксперимент в гонку. Более четкие правила в США предоставили банкам и управляющим активами возможность действовать, а собственная структура Европы продвигает тот же переход на другой стороне Атлантики.

      Открытым вопросом остается география. Токенизированные усилия BlackRock до сих пор сосредоточены на правилах США, и насколько далеко эти фонды дойдут до европейских инвесторов и под каким режимом, — это часть, которая все еще приходит в фокус.

      Ранний выход на рынок имеет значение в инфраструктуре. Управляющий, который станет стандартным домом для резервов стейблкоинов, может закрепить франшизу, которую трудно будет вытеснить конкурентам позже.

      Токенизированные фонды денежного рынка не являются гламурными, что, собственно, и является смыслом. BlackRock ставит на то, что скучные, надежные деньги, стоящие за криптоэкономикой, — это рынок, который стоит владеть, и компания намерена его заполучить.