BlackRock lanza fondos del mercado monetario tokenizados para respaldar stablecoins

      BlackRock quiere gestionar el dinero detrás de las stablecoins. El mayor gestor de activos del mundo ha lanzado dos fondos de mercado monetario tokenizados diseñados para servir como reservas para los emisores de stablecoins, profundizando su impulso en las finanzas basadas en blockchain.

      Los fondos son su último paso en la tokenización, el negocio de poner activos tradicionales como los bonos del Tesoro en una blockchain. Es una carrera en la que ya han participado rivales de Wall Street, incluidos JPMorgan.

      Un fondo, con el ticker BSTBL, es una clase de acciones tokenizada de un fondo de mercado monetario existente de BlackRock, emitido en Ethereum. El otro, BRSRV, es un nuevo vehículo construido específicamente como reserva de stablecoin, con reinversión diaria de dividendos y acceso a través de múltiples blockchains.

      El momento sigue la ley. La Ley GENIUS de EE. UU., aprobada hace aproximadamente un año, estableció reglas sobre cómo deben estar respaldadas las stablecoins, y BlackRock está posicionando sus fondos como los activos seguros y generadores de rendimiento que los emisores pueden mantener contra los tokens que acuñan.

      "Vemos mucho crecimiento por delante en las stablecoins y queremos ser el gestor de reservas de elección", dijo el director financiero de BlackRock, Martin Small, cuya firma ya gestiona decenas de miles de millones de dólares en reservas de stablecoin.

      BlackRock no está sola. Morgan Stanley, State Street y Fidelity han lanzado productos similares, y la competencia para gestionar efectivo en cadena se ha convertido en uno de los rincones más activos de las finanzas tradicionales.

      El mercado ha crecido rápidamente. El primer fondo tokenizado de BlackRock, BUIDL, se lanzó en 2024 y ahora tiene alrededor de $2.5 mil millones, mientras que el mercado más amplio de activos tokenizados ha crecido de aproximadamente $2 mil millones a $37 mil millones desde entonces.

      La fiebre del oro también ha atraído a startups. Empresas como Midas han recaudado dinero para tokenizar activos del mundo real, apostando a que la infraestructura de las finanzas se está trasladando a blockchains públicas, ya sea que los bancos lideren o sigan.

      Las reservas son solo un frente en la lucha por las stablecoins. Un consorcio que incluye a Visa y Mastercard lanzó Open USD para socavar a los incumbentes, por lo que la cuestión de quién emite los tokens es tan disputada como quién gestiona el dinero detrás de ellos.

      Los incumbentes lo están sintiendo. El movimiento de Visa hacia una plataforma de stablecoin hizo que las acciones del emisor establecido Circle cayeran, una señal de cuán rápido está cambiando el terreno en un mercado que antes estaba dominado por unos pocos nombres.

      Tokenizar un fondo significa emitir sus acciones como tokens de blockchain que pueden moverse y liquidarse las 24 horas. El atractivo para las instituciones es una liquidación más rápida y efectivo programable, no especulación.

      Las stablecoins se han convertido en la capa de efectivo de la economía cripto, y quien gestione sus reservas gana un rendimiento constante sobre un fondo de dinero de rápido crecimiento. Ese es el premio que BlackRock está persiguiendo.

      Para BlackRock, la lógica es la escala. Las stablecoins ahora mueven cientos de miles de millones de dólares, y las reservas detrás de ellas son exactamente el tipo de mandato de bajo riesgo y generador de tarifas en el que la firma ha construido su negocio.

      También hay una ventaja defensiva. Si el efectivo tokenizado se convierte en la forma predeterminada en que se mueve el valor en cadena, un gestor de activos que se quede fuera del cambio corre el riesgo de ver cómo una parte del mercado monetario migra hacia quien no lo haga.

      La regulación convirtió un experimento de nicho en una carrera. Reglas más claras en EE. UU. dieron a los bancos y gestores de activos la cobertura para moverse, y el propio marco de Europa está impulsando el mismo cambio al otro lado del Atlántico.

      La pregunta abierta es la geografía. El impulso tokenizado de BlackRock se ha centrado hasta ahora en las reglas de EE. UU., y hasta dónde llegan estos fondos a los inversores europeos, y bajo qué régimen, es la parte que aún está tomando forma.

      Ser temprano importa en infraestructura. El gestor que se convierta en el hogar predeterminado para las reservas de stablecoin podría asegurar una franquicia que sea difícil de desalojar para los rivales más tarde.

      Los fondos de mercado monetario tokenizados no son glamorosos, que es precisamente el punto. BlackRock está apostando a que el efectivo aburrido y confiable que está detrás de la economía cripto es un mercado que vale la pena poseer, y tiene la intención de poseerlo.