Акции Apple падают из-за проблем с поставками, несмотря на рекордные продажи iPhone

      Apple представила свои лучшие результаты за июньский квартал по продажам iPhone, но акции все равно упали, так как предупреждение о проблемах с поставками и растущими затратами встревожило инвесторов.

      Акции упали более чем на 7% перед открытием в пятницу, стерев около $360 миллиардов рыночной стоимости, всего через несколько дней после того, как Тим Кук уже предупредил, что нехватка микросхем памяти может привести к росту цен.

      Основные показатели были сильными. Выручка от продаж iPhone составила $54,25 миллиарда за квартал, что на почти 22% больше и является рекордом для этого периода, значительно опережая ожидания Уолл-стрит, которые составляли около $53,86 миллиарда.

      Проблема заключалась в прогнозах, а не в квартале. Apple прогнозировала рост выручки на уровне 9% до 11% на текущий квартал, что ниже примерно 12%, которые аналитики ожидали, и предсказала лишь средний рост на уровне подростковых процентов для iPhone.

      Кук четко обозначил причину. Более мягкий прогноз отражал «ограничения поставок, а не слабый спрос», сказал он, что является необычной позицией для компании, которая больше привыкла беспокоиться о том, купят ли люди ее продукты.

      Ограничение связано с самим бумом ИИ. Глобальная гонка за современными микросхемами и памятью, вызванная расширением дата-центров, ужесточила поставки и повысила затраты по всей отрасли, и Apple не является исключением.

      Эти нехватки теперь затрагивают основные продукты Apple. Компания сообщила, что ограниченный доступ к современным мощностям по производству микросхем сдерживает поставки iPhone, Mac и iPad, трех столпов ее аппаратного бизнеса.

      Память испытывает наибольшее давление. Цены на микросхемы, которые используются в телефонах и компьютерах, резко возросли, поскольку серверы ИИ поглощают мощность, превращая компонент, который Apple когда-то считала само собой разумеющимся, в стратегическую проблему.

      Боль ощущается далеко за пределами Apple. Тот же кризис с памятью привел к росту цен на все, от стриминговых приставок до Mac, поскольку потребительская электроника конкурирует с дата-центрами ИИ за одни и те же дефицитные микросхемы.

      Компания ищет поставки. Apple лоббирует Вашингтон, чтобы разрешить ей закупать память у китайской компании CXMT по мере роста цен, что является признаком того, насколько далеко она готова зайти, чтобы поддерживать свои производственные линии.

      Аналитики охарактеризовали квартал как столкновение. «Сила спроса сталкивается со стеной проблем с поставками и затратами», - написала JP Morgan, подчеркивая парадокс компании, которая продает все, что может произвести, но не может произвести достаточно.

      Существует рычаг ценообразования, если Apple решит его использовать. TD Cowen утверждала, что компания может поднять цены на iPhone, не сильно повлияв на спрос, что является соблазнительным вариантом, если затраты продолжат расти в преддверии праздничного сезона.

      Сейчас время деликатное по другой причине. Результаты приходят во время передачи руководства, когда Кук должен уйти в сентябре, а глава аппаратного отдела Джон Тёрнус займет пост генерального директора.

      Тёрнус унаследует как хорошую, так и сложную проблему. Он принимает компанию с рекордным импульсом и предстоящей сменой генерального директора, но также и ту, чей рост теперь ограничен силами, находящимися вне контроля Купертино.

      Рынок реагирует в соответствии с более широкой тенденцией. Сильные результаты неоднократно сопровождались падением цен на акции в этом году, поскольку инвесторы беспокоятся о стоимости бума ИИ, так же как это было, когда TSMC опубликовала рекордную выручку, и ее акции упали.

      Для Apple история с поставками имеет двусторонний характер. Ограничения, которые сдерживают продажи сегодня, также указывают на спрос, который она еще не может удовлетворить, что является более комфортным положением, чем наоборот.

      Более важный вопрос - это маржа. Если затраты на память и микросхемы продолжат расти, а Apple удержит цены, ее ведущие в отрасли маржи пострадают; если она поднимет цены, это проверит, насколько на самом деле стоит эта лояльность.

      Прощальные кварталы Кука установили высокую планку. Рекордные продажи iPhone - это сильная нота, на которой можно уйти, но прогноз, который он передает Тёрнусу, формируется меньше тем, что хотят клиенты, чем тем, что может предложить цепочка поставок.