Amazon растет, так как рост AWS успокаивает опасения по поводу его расходов на ИИ

      Акции Amazon выросли более чем на 12% после того, как ее облачное подразделение показало самый быстрый рост за более чем четыре года, успокоив опасения инвесторов о том, что растущие расходы компании на ИИ опережают ожидаемую отдачу.

      Amazon Web Services выросли на 37% во втором квартале, значительно превысив примерно 31%, которую ожидали аналитики, добавив около $300 миллиардов к рыночной стоимости Amazon перед открытием торгов.

      Это был резкий поворот по сравнению с предыдущим кварталом, когда одноразовая прибыль от Anthropic приукрасила цифры, а свободный денежный поток обрушился.

      AWS снова стал движущей силой. Подразделение принесло $42,2 миллиарда за квартал и снова ускорилось до темпов, которых не достигало с последнего бума в облачных технологиях, успокоив рынок, который начал нервничать из-за затрат на ИИ.

      Опасение, которое оно успокоило, было специфическим. Инвесторы провели год, задаваясь вопросом, не вкладывают ли гипермасштабные компании сотни миллиардов в центры обработки данных быстрее, чем клиенты будут платить за мощность.

      Ответ Amazon заключался в том, что спрос превышает предложение. Генеральный директор Энди Джасси заявил, что спрос был настолько сильным, что вычислительных мощностей компании было недостаточно для обслуживания клиентов, даже после увеличения расходов.

      Эти расходы огромны. Amazon увеличила свои запланированные капитальные затраты примерно на 10% до примерно $220 миллиардов, что является одним из крупнейших бюджетов на строительство в корпоративной истории, большая часть из которых направлена на ИИ и облачные технологии.

      Счет уже отражается в денежном потоке. Свободный денежный поток стал отрицательным на уровне $7,6 миллиарда за последние двенадцать месяцев, по сравнению с положительными $18,2 миллиарда годом ранее, напоминая о том, что гонка в области ИИ оплачивается реальными деньгами.

      Amazon активно финансировала это. Компания взяла на себя миллиарды новых долгов, чтобы продолжить строительство центров обработки данных, что является частью более широкого заимствования среди крупных технологических компаний.

      Рынок решил, что рост стоит того. По крайней мере пять брокерских компаний повысили свои целевые цены, сосредоточившись на повторном ускорении в AWS, а не на оттоке наличности.

      Аналитики связали эти два аспекта. "Мы воодушевлены силой основного бизнеса AWS, который имеет высокую корреляцию с доходами от ИИ," - написала JP Morgan, утверждая, что связь между ростом облачных технологий и ИИ только укрепится.

      Результат переосмысляет сезон нервозности. Совокупные капитальные затраты крупных технологий превысили $600 миллиардов, и каждый отчет о доходах стал референдумом о том, переводятся ли эти деньги в доход.

      Партнеры Amazon столкнулись с тем же испытанием. Meta недавно увеличила свои расходы на ИИ, даже когда ее денежный поток сократился, а Microsoft и Alphabet опирались на рост облачных технологий, чтобы оправдать свои собственные расходы.

      Общая картина охватывает весь сектор. С Microsoft, Alphabet и теперь Amazon, все указывают на спрос на облачные технологии, который они не могут полностью удовлетворить, настроение изменилось с вопроса о расходах на вопрос о том, достаточно ли мощностей для всех.

      Сравнение в данный момент выгодно Amazon. Ее акции торгуются по более высокому коэффициенту прибыли, чем у Microsoft или Alphabet, что свидетельствует о том, что инвесторы готовы платить за рост, который демонстрирует AWS.

      Под этим скрывается история с аппаратным обеспечением. Amazon активно продвигает свои собственные кастомные чипы для ИИ, которые Джасси предположил, могут стать бизнесом стоимостью десятки миллиардов, давая компании рычаг на затраты, которые давят на конкурентов.

      Стратегия заключается в вертикальной интеграции в больших масштабах. Строя чипы, центры обработки данных и облачные услуги вместе, Amazon ставит на то, что сможет обслуживать спрос на ИИ дешевле, чем конкуренты, которые покупают свои кремниевые чипы у Nvidia.

      Риск не исчез, он лишь отступил. Если рост AWS снова замедлится, в то время как капитальные затраты останутся на уровне $220 миллиардов, те же вопросы о денежном потоке вернутся, и терпение рынка может оказаться тонким.

      Однако в этом квартале Джасси получил нужное ему число. Ускоряющийся бизнес облачных технологий является самым ясным доказательством того, что ставка Amazon на ИИ встречает спрос, а не просто надежду.