Китайская Nexchip ищет до 890 миллионов долларов в ходе продажи акций в Гонконге

      Nexchip Semiconductor является третьим по величине чистым полупроводниковым производителем в Китае, предложение, которое до недавнего времени не привело бы к листингу в Гонконге. Теперь это возможно. Основанная в Хэфэе, поддерживаемая государством компания по производству чипов стремится привлечь до 6,98 миллиарда гонконгских долларов, или примерно 890 миллионов долларов, в ходе продажи акций, что добавляет к внезапному наплыву китайских полупроводниковых компаний, выходящих на рынок, который был тихим в течение многих лет.

      Условия установлены. Nexchip предлагает 216,2 миллиона акций по максимальной цене 32,30 гонконгских долларов за каждую, при этом торговля ожидается с 10 июля. Листинг является двойным, сочетая существующее присутствие Nexchip в Шанхае с выходом на гонконгский рынок, что открывает компании доступ к международному капиталу, который она не может легко получить на родине, что и является основной целью нахождения в Гонконге.

      Компания занимает третье место после SMIC и Hua Hong Semiconductor в иерархии полупроводниковых производителей Китая, и ее происхождение объясняет многое о ней. Основанная в 2015 году как совместное предприятие между инвестиционным подразделением правительства Хэфэя и тайваньской компанией Powerchip Technology, Nexchip является созданием китайской промышленной политики, типом фирмы, построенной для поглощения государственных амбиций и внутреннего спроса, а не для того, чтобы гнаться за передовыми технологиями в производстве чипов.

      Деньги идут на увеличение мощностей. Nexchip строит объект Фаза IV в высокотехнологичной зоне Синьчжань в Хэфэе, инвестиции составляют 35,5 миллиарда юаней, около 5,1 миллиарда долларов, и предназначены для производства 55 000 пластин в месяц на узлах 28 нм и 40 нм.

      Установка оборудования запланирована на четвертый квартал этого года, полное производство ожидается во втором квартале 2028 года, что говорит о терпении государственного финансирования так же, как и о инженерии.

      Это зрелые узлы, а не передовые геометрии, которые доминируют в заголовках, и это сделано намеренно. Чипы на зрелых узлах управляют автомобилями, бытовой техникой, промышленным оборудованием и неприметной логикой, которая заполняет большую часть электроники, и именно в этом сегменте американские экспортные ограничения действуют наименее жестко, а китайская самодостаточность достигает наибольших успехов.

      Nexchip планирует направить более половины выручки на разработку своей платформы 22 нм, что является осторожным шагом вверх по лестнице, а не прыжком. Стратегия отражает таковую у ее более крупных отечественных конкурентов, которые сосредоточили инвестиции на мощностях, которые Пекин может финансировать и оснащать, не сталкиваясь с самыми строгими американскими ограничениями, создавая масштаб там, где политика это позволяет, а не гоняясь за узлами, где этого не происходит.

      Часть расходов earmarked для производства, связанного с приложениями искусственного интеллекта, фраза, которая теперь обязательна в любом китайском проспекте по чипам. Это указывает на спрос, который толкает весь сектор вперед.

      Развитие ИИ в Китае стало значительным двигателем его экспорта, при этом полупроводники и компоненты центров обработки данных выполняют большую часть работы, динамика, заметная в том, что страна зарабатывает примерно 500 миллионов долларов в час от экспорта на пике.

      Листинг также является рыночной историей, так же как и историей компании. После тонкого периода китайские компании в области ИИ и чипов снова выходят на рынок Гонконга, привлеченные восстановлением аппетита инвесторов и политическим толчком к направлению капитала в стратегические отрасли. IPO компании Momenta по самоуправляемым автомобилям на сумму 752 миллиона долларов в Гонконге проходило по той же волне, и поток материковых технологических компаний, направляющихся в город, заметно увеличился.

      Файл Nexchip признает очевидные риски наряду с ростом, от ценовой конкуренции, которая определяет полупроводниковые заводы на зрелых узлах, до геополитической уязвимости, связанной с тем, что она является государственной китайской компанией по производству чипов на рынке, который внимательно наблюдается из Вашингтона. Ничто из этого не уменьшило аппетит.

      Цена акций будет объявлена вскоре, торговля начнется 10 июля, и листинг будет рассматриваться, в любом случае, как еще одна точка данных в вопросе, который рынок продолжает задавать: сколько капитала Гонконг может направить в амбиции Китая в области чипов и как быстро.