Nexchip de China busca hasta $890 millones en la venta de acciones en Hong Kong

      Nexchip Semiconductor es la tercera fundición pura más grande de China, una frase que hasta hace poco no habría llevado a una cotización en Hong Kong. Ahora sí. El fabricante de chips con sede en Hefei, respaldado por el estado, busca recaudar hasta 6.98 mil millones de HK$, o aproximadamente 890 millones de dólares, en una venta de acciones que se suma a una repentina avalancha de empresas chinas de semiconductores que se están cotizando en un mercado que había estado tranquilo durante años.

      Los términos están establecidos. Nexchip está ofreciendo 216.2 millones de acciones a un precio máximo de 32.30 HK$ cada una, con el inicio de las operaciones previsto para el 10 de julio. La cotización es dual, emparejando la presencia existente de Nexchip en Shanghái con una oferta en Hong Kong que abre la empresa a capital internacional que no puede alcanzar fácilmente en casa, que es gran parte del objetivo de estar en Hong Kong en primer lugar.

      La empresa se sitúa detrás solo de SMIC y Hua Hong Semiconductor en la jerarquía de fundiciones de China, y sus orígenes explican mucho sobre ella. Fundada en 2015 como una empresa conjunta entre el brazo de inversión del gobierno de Hefei y Powerchip Technology de Taiwán, Nexchip es una criatura de la política industrial de China, el tipo de empresa construida para absorber la ambición estatal y la demanda interna en lugar de perseguir la vanguardia de la fabricación de chips.

      El dinero se destina a la capacidad. Nexchip está construyendo una instalación de Fase IV en la Zona de Alta Tecnología Xinzhan de Hefei, una inversión de 35.5 mil millones de yuanes, alrededor de 5.1 mil millones de dólares, diseñada para producir 55,000 obleas al mes en los nodos de 28nm y 40nm.

      La instalación de equipos está planificada para el cuarto trimestre de este año, con una producción completa prevista para el segundo trimestre de 2028, un cronograma que dice tanto sobre la paciencia del financiamiento estatal como sobre la ingeniería.

      Esos son nodos maduros, no las geometrías avanzadas que dominan los titulares, y eso es deliberado. Los chips de nodo maduro alimentan automóviles, electrodomésticos, equipos industriales y la lógica poco glamorosa que llena la mayoría de los electrónicos, y son exactamente el segmento donde los controles de exportación de EE. UU. afectan menos y la autosuficiencia china avanza más.

      Nexchip planea destinar más de la mitad de los ingresos al desarrollo de su plataforma de 22nm, un paso cuidadoso hacia arriba en la escalera en lugar de un salto. La estrategia refleja la de sus rivales nacionales más grandes, que han concentrado la inversión en capacidad que Pekín puede financiar y equipar sin enfrentar las restricciones estadounidenses más estrictas, construyendo escala donde la política lo permite en lugar de perseguir los nodos donde no lo hace.

      Una parte del gasto está destinada a la producción vinculada a aplicaciones de inteligencia artificial, la frase ahora obligatoria en cualquier prospecto de chips chino. Señala la demanda que impulsa a todo el sector.

      La expansión de la IA en China se ha convertido en un motor significativo de sus exportaciones, con semiconductores y componentes de centros de datos haciendo gran parte del trabajo, una dinámica visible en el país ganando aproximadamente 500 millones de dólares por hora de exportaciones en su punto máximo.

      La cotización también es una historia de mercado tanto como de empresa. Después de un período delgado, las empresas chinas de IA y chips están flotando en Hong Kong nuevamente, atraídas por el apetito renovado de los inversores y un impulso político para canalizar capital hacia industrias estratégicas. La OPI de 752 millones de dólares de la empresa de conducción autónoma Momenta se desarrolló en la misma corriente, y la lista de nombres tecnológicos del continente que se dirigen a la ciudad se ha engrosado notablemente.

      La presentación de Nexchip reconoce los riesgos obvios junto al crecimiento, desde la competencia de precios que define a las fundiciones de nodo maduro hasta la exposición geopolítica que conlleva ser un fabricante de chips respaldado por el estado chino en un mercado observado de cerca desde Washington. Nada de eso ha disminuido el apetito.

      El precio de las acciones pronto, las operaciones comienzan el 10 de julio, y la cotización se leerá, de cualquier manera, como otro punto de datos en una pregunta que el mercado sigue haciendo: cuánto capital puede canalizar Hong Kong hacia las ambiciones de chips de China, y qué tan rápido.