Инвесторы Apple теряют терпение из-за задержек с ИИ после WWDC

      TL;DRИнвесторы Apple теряют терпение к стратегии компании в области ИИ после разочаровывающего WWDC. Акции торгуются с премией, которая предполагает цикл обновлений, который неоднократно откладывался, а новый Siri запускается как бета-версия на базе технологий Google.

      Инвесторы Apple теряют терпение к стратегии компании в области ИИ. Акции выходят из худшей недели с февраля после того, как ежегодная конференция для разработчиков Worldwide Developers Conference не смогла убедить Уолл-стрит в том, что давно обещанный цикл обновлений стал ближе.

      «С Apple и ИИ наблюдается небольшая усталость», — сказал Тим Чабб, главный инвестиционный директор Girard, подразделения Univest Wealth, в интервью Bloomberg. «Трудно продолжать давать им тот же кредит доверия, что и раньше, поскольку было так много задержек».

      Разочарование WWDC

      Обновленный ИИ-ассистент Siri от Apple будет запущен этой осенью, но только в качестве бета-версии. Компания перестроила Siri на основе пользовательской модели Google Gemini, работающей на графических процессорах Nvidia Blackwell, что делает его сильно зависимым от инфраструктуры своего крупнейшего конкурента.

      Новые функции ИИ изначально не будут доступны в Европейском Союзе или Китае, двух самых важных рынках для Apple. Это уже второй раз, когда Apple Intelligence была отложена в Европе, на этот раз без сроков решения, после того как компания и регуляторы ЕС достигли тупика по требованиям Закона о цифровых рынках.

      Аналитики в основном пожимали плечами. Согласно Bloomberg, ни один аналитик не скорректировал прогнозы по выручке на 2027 или 2028 год после конференции, что является признаком того, что презентации не добавили ничего нового, что рынок уже не учел.

      Оценка, которая не оправдала ожиданий

      Apple торгуется более чем по 33-кратной оценке ожидаемой прибыли за следующие 12 месяцев, что значительно выше его 10-летнего среднего показателя в 23. Это вторая по стоимости акция среди «Великолепной семерки», уступая только Tesla.

      Эта премия предполагает цикл обновления iPhone на основе ИИ, который обещается с 2024 года и неоднократно откладывался. Акции выросли на 15% в мае на фоне оптимизма перед WWDC, что стало лучшим месяцем с июля 2022 года, но в последующие дни часть этих приростов была утрачена.

      Ожидается, что рост выручки составит примерно 15% в финансовом 2026 году, который заканчивается в сентябре, по сравнению с 6,4% в финансовом 2025 году. Аналитики ожидают, что этот темп замедлится до 8,6% в финансовом 2027 году и будет замедляться дальше, что делает текущую оценку трудной для оправдания без четкого катализатора.

      Оптимистичный сценарий и его пределы

      Контраргумент прост: у Apple есть огромная денежная подушка, безупречный баланс, стабильные выкупы акций и установленная база более миллиарда устройств. Она также строит инфраструктуру для сторонних расширений ИИ для Siri, которая в конечном итоге может превратить iPhone в платформу для распространения Claude, ChatGPT и Gemini.

      Акции получили поддержку во вторник после того, как Bloomberg сообщил, что в разработке находятся наушники AirPods с камерой, телефон следующего поколения с складным экраном и iPhone к 20-летнему юбилею. Однако в отчете отмечалось, что сроки «остаются гибкими и могут измениться», что в данный момент может служить девизом для всей стратегии Apple в области ИИ.

      «Это не было ужасно, но и не было суперобнадеживающим», — сказал Джед Эллербрук, управляющий портфелем в Argent Capital Management, в интервью Bloomberg. «Когда речь идет о Apple и ИИ, я чувствую себя как Чарли Браун с футбольным мячом».

      Аналитик Needham Лора Мартин была более резкой. Apple «не сделала ничего, чтобы показать, что она может взимать дополнительную плату за свои инструменты и возможности ИИ или экономить деньги на использовании ИИ», — написала она, добавив, что компания выглядит «чрезмерно зависимой» от Alphabet, своего крупнейшего конкурента на рынке смартфонов.