Gli investitori di Apple stanno perdendo pazienza con i ritardi dell'IA dopo il WWDC.

      TL;DRGli investitori di Apple stanno perdendo la pazienza con la strategia AI dell'azienda dopo un deludente WWDC. Le azioni vengono scambiate a un premio che presuppone un ciclo di aggiornamenti che è stato ripetutamente ritardato, e il nuovo Siri viene lanciato come beta basato sulla tecnologia di Google.

      Gli investitori di Apple stanno perdendo la pazienza con la strategia AI dell'azienda. Le azioni stanno uscendo dalla loro settimana peggiore da febbraio dopo che la conferenza annuale Worldwide Developers Conference non è riuscita a convincere Wall Street che un ciclo di aggiornamenti tanto promesso sia più vicino ad arrivare.

      “C'è un po' di stanchezza nei confronti di Apple e dell'AI,” ha detto Tim Chubb, chief investment officer di Girard, una divisione di Univest Wealth, a Bloomberg. “È difficile estendere loro lo stesso beneficio del dubbio di prima, dato che ci sono stati così tanti ritardi.”

      La delusione del WWDC

      Il rinnovato assistente AI Siri di Apple verrà lanciato questo autunno, ma solo come beta. L'azienda ha ricostruito Siri su un modello Google Gemini personalizzato che gira su GPU Nvidia Blackwell, rendendolo fortemente dipendente dall'infrastruttura del suo più grande concorrente.

      Le nuove funzionalità AI non saranno inizialmente disponibili nell'Unione Europea o in Cina, due dei mercati più importanti per Apple. È la seconda volta che Apple Intelligence è stata ritardata in Europa, questa volta senza una tempistica per la risoluzione, dopo che l'azienda e i regolatori dell'UE hanno raggiunto un'impasse sui requisiti del Digital Markets Act.

      Gli analisti hanno in gran parte scrollato le spalle. Secondo Bloomberg, non un singolo analista ha modificato le stime di fatturato per il 2027 o il 2028 dopo la conferenza, un segno che le presentazioni non hanno aggiunto nulla che il mercato non avesse già prezzato.

      Prezzo per l'esecuzione che non ha consegnato

      Apple viene scambiata a più di 33 volte gli utili stimati per i prossimi 12 mesi, ben al di sopra della sua media decennale di 23. È il secondo titolo più costoso tra i Magnifici Sette, superato solo da Tesla.

      Quel premio presuppone un ciclo di aggiornamenti dell'iPhone guidato dall'AI che è stato promesso dal 2024 e ripetutamente ritardato. Le azioni sono aumentate del 15% a maggio grazie all'ottimismo pre-WWDC, il suo miglior mese da luglio 2022, ma hanno restituito una parte di quei guadagni nei giorni successivi.

      Si prevede che la crescita dei ricavi raggiunga circa il 15% nell'anno fiscale 2026, che termina a settembre, rispetto al 6,4% nell'anno fiscale 2025. Gli analisti vedono quel ritmo rallentare all'8,6% nell'anno fiscale 2027 e decelerare ulteriormente dopo, il che rende difficile giustificare l'attuale valutazione senza un chiaro catalizzatore.

      Il caso rialzista e i suoi limiti

      L'argomento contrario è semplice: Apple ha un enorme tesoretto, un bilancio impeccabile, riacquisti costanti e una base installata di oltre un miliardo di dispositivi. Sta anche costruendo un framework di estensioni AI di terze parti per Siri che potrebbe eventualmente trasformare l'iPhone in una piattaforma di distribuzione per Claude, ChatGPT e Gemini.

      Le azioni hanno ricevuto un impulso martedì dopo che Bloomberg ha riportato che AirPods con fotocamera, un telefono pieghevole di nuova generazione e un iPhone per il 20° anniversario sono tutti in fase di sviluppo per il 2027. Ma il rapporto ha notato che il tempismo “rimane fluido e potrebbe cambiare,” il che a questo punto potrebbe fungere anche da motto per l'intera strategia AI di Apple.

      “Non era terribile, ma non era nemmeno super incoraggiante,” ha detto Jed Ellerbroek, portfolio manager di Argent Capital Management, a Bloomberg. “Quando si tratta di Apple e AI, mi sento come Charlie Brown con il pallone da football.”

      L'analista di Needham Laura Martin è stata più diretta. Apple “non ha fatto nulla per suggerire che possa aumentare i costi per i suoi strumenti e capacità AI, o risparmiare denaro utilizzando l'AI,” ha scritto, aggiungendo che sembra “eccessivamente dipendente” da Alphabet, il suo più grande concorrente nel settore degli smartphone.