GoPro предупредила, что может не выжить. Кризис памяти ИИ убивает компании, производящие вещи, которые люди держат в руках.

      TL;DRGoPro выпустила предупреждение о продолжении деятельности после роста цен на память на 80-115%. Выручка упала на 26%. Компания рассматривает возможность продажи, перехода в оборонный сектор и сокращения штата на 23%.

      GoPro предупредила в понедельник, что существует "сущеительная неопределенность в способности компании продолжать свою деятельность". Производитель экшн-камер сообщил о снижении выручки на 26% в первом квартале и ожидает нарушения нескольких кредитных соглашений. Акции упали на 14%.

      Причина в памяти. GoPro заявила, что ее прогноз по прибыли "значительно пострадал" из-за увеличения цен на память на 80% до 115%. В апреле поставщики сообщили компании о планируемом сокращении поставок памяти, что еще больше снизит прогнозируемые продажи. Тот же перераспределение DRAM, которое убивает дешевые смартфоны, теперь угрожает и GoPro.

      Механизм тот же, что мы описали на прошлой неделе. Samsung, SK Hynix и Micron перенаправили мощность пластин от потребительского DRAM к высокоскоростной памяти для центров обработки данных ИИ. Маржа HBM составляет 70% или выше. Маржа потребительского DRAM колеблется между 20% и 30%. Производители памяти выбрали клиента с более высокой маржой. Все остальные платят больше или получают меньше.

      💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного ИИ-искусства. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас!GoPro не имеет покупательной способности, чтобы поглотить рост цен. Это не Apple, которая может заключать квартальные контракты и перекладывать расходы на потребителей, покупающих телефоны за $1,000. Это компания с выручкой менее $1 миллиарда, чьи продукты продаются за $300 до $500 и зависят от товарной памяти для хранения видео в высоком разрешении. Когда стоимость памяти удваивается, продукт становится убыточным.

      Компания получила отсрочки от своего кредитора после того, как не смогла выполнить условия кредитных соглашений. Она не ожидает, что у нее будет достаточно ликвидности для выполнения обязательств, если будут активированы условия дефолта и непогашенный долг станет подлежащим выплате. У нее есть кредитная линия второго залога на $50 миллионов от Farallon Capital Management и кредитная линия с возобновляемым кредитом с Wells Fargo в качестве агента.

      GoPro привлекла консультантов для оценки стратегических альтернатив, включая потенциальную продажу или слияние. Она также исследует возможности в оборонной и аэрокосмической отраслях для "новых рынков и категорий продуктов". Компания уже объявила о планах сократить 23% своего глобального штата в апреле.

      Переход в оборонный сектор перекликается с переходом Faraday Future в робототехнику: компания потребительской электроники, находящаяся под финансовым давлением, стремится выйти на рынок с более высокой маржой, финансируемый государством, где конкурентная динамика отличается. Доказано ли, что опыт GoPro в производстве прочных камер может быть применен к оборонным контрактам, пока неясно.

      Единственное краткосрочное облегчение в поставках приходит из Китая. DRAM от ChangXin Memory Technologies был замечен в розничных наборах DDR5 от Corsair. Но CXMT также планирует преобразовать 20% своей мощности в HBM, потому что маржи неотразимы. Дефицит потребительской памяти является структурным, а не циклическим.

      Кризис памяти виден во всей потребительской электронике. Asus ROG NUC 16 стоит на $1,200 больше, чем модель прошлого года, отчасти из-за цен на DDR5. Dell повысила цены на ноутбуки на 15-20% в декабре. Apple согласилась заплатить Samsung 100% надбавку на LPDDR5X для iPhone. Эти компании могут поглотить расходы. GoPro не может.

      GoPro была основана в 2002 году Николасом Вудманом. Она вышла на биржу в 2014 году с оценкой в $3 миллиарда. Компания популяризировала категорию экшн-камер и создала бренд, ставший синонимом экстремальных видов спорта и приключенческого контента. Цена ее акций достигала более $90 в 2014 году. Сегодня она торгуется ниже $1.

      Предупреждение о продолжении деятельности делает GoPro наиболее заметной корпоративной жертвой перераспределения памяти для ИИ. Она не будет последней. Любая компания потребительской электроники с низкими маржами, ограниченной покупательной способностью и зависимостью от товарного DRAM сталкивается с тем же расчетом. Бум ИИ создал огромное богатство для трех производителей памяти и гипермасштабируемых компаний, которым они поставляют. GoPro находится на другой стороне этого уравнения.