GoPro advirtió que puede que no sobreviva. La crisis de memoria de la IA está matando a las empresas que fabrican cosas que la gente sostiene.

      TL;DRGoPro emitió una advertencia de continuidad tras un aumento del 80-115% en los precios de la memoria. Los ingresos cayeron un 26%. Está explorando una venta, un cambio hacia la defensa y recortes del 23% en su personal.

      GoPro advirtió el lunes que hay “dudas sustanciales sobre la capacidad de la empresa para continuar como una entidad en funcionamiento.” El fabricante de cámaras de acción reportó una caída del 26% en los ingresos en el primer trimestre y espera incumplir varios convenios de préstamo. Las acciones cayeron hasta un 14%.

      La causa es la memoria. GoPro dijo que su pronóstico de ganancias ha sido “significativamente impactado” por un aumento del 80% al 115% en los precios de la memoria. En abril, los proveedores informaron a la empresa sobre una reducción planificada en el suministro de memoria que reduciría aún más las ventas pronosticadas. La misma reubicación de DRAM que está matando a los teléfonos inteligentes baratos ahora amenaza con matar a GoPro.

      El mecanismo es el que detallamos la semana pasada. Samsung, SK Hynix y Micron han redirigido la capacidad de obleas de DRAM para consumidores a memoria de alto ancho de banda para centros de datos de IA. Los márgenes de HBM rondan el 70% o más. Los márgenes de DRAM para consumidores se sitúan entre el 20% y el 30%. Los fabricantes de memoria eligieron al cliente de mayor margen. Todos los demás pagan más o reciben menos.

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      GoPro no tiene el poder adquisitivo para absorber el aumento de precios. No es Apple, que puede negociar contratos trimestrales y trasladar costos a los consumidores que compran teléfonos de $1,000. Es una empresa con ingresos de menos de $1 mil millones cuyos productos se venden entre $300 y $500 y dependen de la memoria de mercancía para almacenar video de alta resolución. Cuando los costos de memoria se duplican, el producto se vuelve no rentable.

      La empresa ha recibido exenciones de su prestamista tras no cumplir con los convenios de préstamo. No espera tener suficiente liquidez para cumplir con las obligaciones si se activan las disposiciones de incumplimiento y la deuda pendiente se vuelve exigible. Tiene una línea de crédito de $50 millones de Farallon Capital Management y una línea de crédito rotativa con Wells Fargo como agente.

      GoPro ha contratado asesores para evaluar alternativas estratégicas, incluyendo una posible venta o fusión. También está explorando oportunidades en defensa y aeroespacial para “nuevos mercados y categorías de productos.” La empresa ya anunció planes para recortar el 23% de su personal global en abril.

      El cambio hacia la defensa ecoa el cambio de robótica de Faraday Future: una empresa de electrónica de consumo bajo presión financiera que busca un mercado de mayor margen, financiado por el gobierno, donde las dinámicas competitivas son diferentes. No está probado si la experiencia de GoPro en cámaras resistentes se traduce en contratos de defensa.

      El único alivio de suministro a corto plazo proviene de China. Se ha visto el DRAM de ChangXin Memory Technologies dentro de los kits DDR5 de Corsair. Pero CXMT también planea convertir el 20% de su capacidad a HBM porque los márgenes son irresistibles. La escasez de memoria para consumidores es estructural, no cíclica.

      La crisis de memoria es visible en toda la electrónica de consumo. El Asus ROG NUC 16 cuesta $1,200 más que el modelo del año pasado, en parte debido a los precios de DDR5. Dell aumentó los precios de las laptops entre un 15% y un 20% en diciembre. Apple acordó pagar a Samsung una prima del 100% por LPDDR5X para el iPhone. Estas empresas pueden absorber el costo. GoPro no puede.

      GoPro fue fundada en 2002 por Nicholas Woodman. Salió a bolsa en 2014 con una valoración de $3 mil millones. La empresa popularizó la categoría de cámaras de acción y construyó una marca que se volvió sinónimo de deportes extremos y contenido de aventura. Su precio de acción alcanzó un pico de más de $90 en 2014. Hoy se cotiza por debajo de $1.

      La advertencia de continuidad convierte a GoPro en la víctima corporativa más visible de la reubicación de memoria de IA. No será la última. Cualquier empresa de electrónica de consumo con márgenes delgados, poder adquisitivo limitado y dependencia de DRAM de mercancía enfrenta el mismo cálculo. El auge de la IA creó una enorme riqueza para tres fabricantes de memoria y los hiperescaladores que suministran. GoPro está en el otro lado de esa ecuación.