CATL запускает размещение акций в Гонконге на сумму 5 миллиардов долларов

      Крупнейший в мире производитель аккумуляторов для электромобилей оценил свое размещение акций в Гонконге в 263 гонконгских доллара в мае 2025 года. Его акции достигли 701 гонконгского доллара до объявления о размещении.

      Сделка строится на неделе активности акционеров: подразделение Sinopec продало акций CATL на 770 миллионов долларов по цене 708 гонконгских долларов 22 апреля; блоковая сделка в Шэньчжэне на 58 миллионов акций класса A с дисконтом 5,1% была завершена на той же неделе, с переподпиской в 1,1 раза.

      CATL (Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.), крупнейший в мире производитель аккумуляторов для электромобилей, стремится привлечь до 5 миллиардов долларов через размещение акций в Гонконге, процесс формирования книги заявок уже запущен, и условия сообщаются инвесторам.

      Если сделка будет завершена в полном объеме, это будет крупнейшая продажа новых акций в Гонконге за примерно четыре года, с тех пор как Kuaishou Technology привлекла 6,2 миллиарда долларов в своем первичном публичном размещении в 2021 году.

      CATL завершила вторичное размещение на Гонконгской фондовой бирже в мае 2025 года, привлекая примерно 4,6 миллиарда долларов по цене 263 гонконгских доллара за акцию. С тех пор акции, зарегистрированные в Гонконге, выросли примерно на 160%, достигнув рекордного уровня в 701 гонконгский доллар до начала циркуляции отчетов о размещении 13 апреля.

      Структура является последующим размещением из собственного баланса CATL, компания продает новые акции институциональным инвесторам для привлечения капитала, а не вторичной продажей существующих акционеров.

      CATL ранее заявляла в регуляторных документах, что значительная часть привлеченных средств будет использована для финансирования строительства завода по производству аккумуляторов стоимостью 7,3 миллиарда евро в Венгрии, что является частью ее расширения зарубежного производства для обслуживания клиентов европейских автопроизводителей.

      Компания также поставляет продукцию Tesla, Stellantis, BMW, Volkswagen, Xiaomi и Nio. Ее чистая прибыль за 2025 финансовый год составила 72,2 миллиарда юаней (10,6 миллиарда долларов), что на 42,28% больше по сравнению с предыдущим годом, о чем было сообщено в марте. В первом квартале 2025 года чистая прибыль выросла на 32,9% по сравнению с прошлым годом до 14 миллиардов юаней, что является самым быстрым темпом за почти два года.

      Неделя, предшествующая запуску размещения, была отмечена значительной вспомогательной активностью акционеров. 22 апреля подразделение Sinopec, Sinopec (Гонконг), продало 8,5 миллиона акций CATL, зарегистрированных в Гонконге, по цене 708 гонконгских долларов за акцию через ускоренное формирование книги заявок, управляемое Goldman Sachs, привлекая примерно 770 миллионов долларов.

      Цена представляла собой 3,8% дисконт к закрывающей цене CATL в тот день. Sinopec согласилась на 90-дневный период блокировки своей оставшейся доли в CATL. Отдельно блоковая сделка на 58 миллионов акций класса A (1,27% от общего капитала CATL) была завершена сущностью Ningbo Lianhe Chuangxin по цене 410,34 юаня за акцию, что является 5,1% дисконтом к закрывающей цене, распределенной среди 30 институциональных инвесторов, которым запрещено продавать в течение шести месяцев.

      Эта сделка привлекла заявки от 50 учреждений и была переподписана в 1,1 раза. Масштаб спроса на бумаги CATL на вторичном рынке при умеренных дисконтах к рынку является контекстом, в котором сама CATL сейчас стремится разместить 5 миллиардов долларов.

      Вопрос дисконта является ключевой переменной ценообразования сделки. По сообщениям, инвесторы хотят как минимум 10% дисконт к акциям CATL, зарегистрированным в Шэньчжэне; CATL стремилась к дисконту в среднем однозначном диапазоне, как сообщали Bloomberg и Reuters перед запуском. Акции в Гонконге, как правило, торгуются с дисконтом по сравнению с их шэньчжэньскими аналогами; акции CATL в Гонконге исторически торговались с меньшим дисконтом, чем сопоставимые размещения.

      Группа Midea оценила свое собственное последующее размещение в Гонконге с примерно 20% дисконтом, когда привлекла 4 миллиарда долларов в сентябре 2025 года. Пять сопоставимых размещений с материка в Гонконг с 2022 года оценивались с дисконтом от 28% до 37%. Если CATL удастся установить цену с дисконтом в среднем однозначном диапазоне, это будет значительно лучшим результатом для компании, чем предполагает рыночный прецедент.

      Рыночная позиция CATL требует контекста. В марте 2026 года она занимала 45,54% рынка установки аккумуляторов в Китае, снизившись с 49,10% в феврале — все еще доминирующая, но показывающая последовательное ослабление, поскольку конкуренты, включая BYD (17,83% доля), продолжают сокращать разрыв.

      На глобальном уровне CATL занимала 38% рынка аккумуляторов в 2024 году, увеличившись с 36% в 2023 году, что было обусловлено ростом систем хранения энергии и диверсификацией в автомобильной отрасли. Рынок электромобилей в Китае остается крайне конкурентным: анализ Reuters ранее в этом месяце показал, что поддержание прибыльности сложно даже для ведущих игроков на фоне продолжающегося ценового давления.

      Расширение зарубежного производства CATL, завод в Венгрии является частью более широкого глобального строительства, представляет собой как рыночную возможность, так и стратегию управления геополитическими рисками, снижая подверженность потенциальным тарифам на экспорт аккумуляторов, произведенных в Китае, в Европу.