CATL lanza una colocación de acciones en Hong Kong por 5 mil millones de dólares.

      El mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo fijó el precio de su cotización en Hong Kong en HK$263 en mayo de 2025. Sus acciones alcanzaron HK$701 antes de que se anunciara la colocación.

      El acuerdo se basa en una semana de actividad de los accionistas: una unidad de Sinopec vendió $770 millones en acciones de CATL a HK$708 el 22 de abril; una operación de bloque en Shenzhen de 58 millones de acciones A con un descuento del 5.1% se completó en la misma semana, con una sobredemanda de 1.1 veces.

      CATL (Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.), el mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo, busca recaudar hasta $5 mil millones a través de una colocación de acciones en Hong Kong, con el proceso de construcción de libro ya lanzado y los términos comunicados a los inversores.

      El acuerdo, si se completa en su tamaño total, sería la mayor venta de nuevas acciones en Hong Kong en aproximadamente cuatro años, desde que Kuaishou Technology recaudó $6.2 mil millones en su oferta pública inicial de 2021.

      CATL completó una cotización secundaria en la Bolsa de Valores de Hong Kong en mayo de 2025, recaudando aproximadamente $4.6 mil millones a HK$263 por acción. Desde entonces, sus acciones cotizadas en Hong Kong han aumentado aproximadamente un 160%, alcanzando un máximo histórico de HK$701 antes de que comenzaran a circular los informes de colocación el 13 de abril.

      La estructura es una colocación de seguimiento desde el propio balance de CATL, la empresa vendiendo nuevas acciones a inversores institucionales para recaudar capital, en lugar de una venta secundaria por parte de accionistas existentes.

      CATL ha dicho en presentaciones regulatorias anteriores que una parte significativa de los fondos recaudados se utilizará para financiar la construcción de una planta de baterías de 7.3 mil millones de euros en Hungría, parte de su expansión de fabricación en el extranjero para atender a clientes automotrices europeos.

      La empresa también suministra a Tesla, Stellantis, BMW, Volkswagen, Xiaomi y Nio. Su ingreso neto del año fiscal 2025 de 72.2 mil millones de yuanes ($10.6 mil millones) fue un 42.28% más que el año anterior, reportado en marzo. En el primer trimestre de 2025, el beneficio neto aumentó un 32.9% interanual a 14 mil millones de yuanes, el ritmo más rápido en casi dos años.

      La semana previa al lanzamiento de la colocación ha visto una actividad significativa de accionistas auxiliares. El 22 de abril, una unidad de Sinopec, Sinopec (Hong Kong), vendió 8.5 millones de acciones de CATL cotizadas en Hong Kong a HK$708 por acción a través de una construcción de libro acelerada gestionada por Goldman Sachs, recaudando aproximadamente $770 millones.

      El precio representó un descuento del 3.8% respecto al precio de cierre de CATL ese día. Sinopec acordó un bloqueo de 90 días sobre su participación restante en CATL. Por separado, una operación de bloque de acciones A en Shenzhen de 58 millones de acciones (1.27% del capital social total de CATL) fue completada por la entidad Ningbo Lianhe Chuangxin a CNY410.34 por acción, un descuento del 5.1% respecto al precio de cierre, distribuido entre 30 inversores institucionales que tienen restricciones para vender durante seis meses.

      Ese acuerdo atrajo ofertas de 50 instituciones y fue 1.1 veces sobredemandado. La escala de la demanda del mercado secundario por acciones de CATL a descuentos modestos respecto al mercado es el contexto en el que CATL mismo está buscando colocar $5 mil millones.

      La cuestión del descuento es la variable clave de precios del acuerdo. Los inversores, según informes, quieren al menos un descuento del 10% respecto a las acciones de CATL cotizadas en Shenzhen; CATL ha estado buscando un descuento de un solo dígito medio, informaron Bloomberg y Reuters en la antesala del lanzamiento. Las acciones de Hong Kong suelen cotizar a un descuento respecto a sus equivalentes en Shenzhen; las acciones de CATL en Hong Kong han cotizado históricamente a un descuento menor que las cotizaciones comparables.

      Midea Group fijó su propia colocación en Hong Kong a un descuento de aproximadamente el 20% cuando recaudó $4 mil millones en septiembre de 2025. Cinco cotizaciones comparables de la China continental a Hong Kong desde 2022 han fijado descuentos del 28% al 37%. Si CATL logra fijar un precio con un descuento de un solo dígito medio, representaría un resultado significativamente mejor para la empresa de lo que sugiere el precedente del mercado.

      La posición de mercado de CATL merece contexto. Tenía una participación del 45.54% en el mercado de instalación de baterías de potencia de China en marzo de 2026, en comparación con el 49.10% en febrero — sigue siendo dominante pero muestra un debilitamiento secuencial a medida que competidores como BYD (17.83% de participación) continúan cerrando la brecha.

      A nivel global, CATL tenía una participación del 38% en el mercado de baterías en 2024, en comparación con el 36% en 2023, impulsada por el crecimiento de sistemas de almacenamiento de energía y la diversificación automotriz. El mercado de vehículos eléctricos en China sigue siendo ferozmente competitivo: un análisis de Reuters a principios de este mes encontró que la rentabilidad sostenida es difícil incluso para los principales actores en medio de la presión de precios en curso.

      La expansión de la fabricación en el extranjero de CATL, la planta de Hungría es parte de una construcción global más amplia, es tanto una oportunidad de mercado como una estrategia de gestión de riesgos geopolíticos, reduciendo la exposición a posibles aranceles sobre las exportaciones de baterías fabricadas en China a Europa.