Цифровой страховщик Acko приближается к IPO в Индии

      Цифровой страховщик, поддерживаемый General Atlantic, Канадским пенсионным инвестиционным фондом и Accel, планирует подать свой конфиденциальный проект документа о регистрации (DRHP) в SEBI во второй половине 2026 года. В FY25 он увеличил выручку на 35% до 2,837 крор рупий и сократил чистые убытки на 37%. Он привлек более 583 миллионов долларов общего финансирования.

      Acko, цифровой страховщик из Бангалора, основанный Варуном Дуа, официально нанял инвестиционные банки для своего первичного публичного размещения акций (IPO).

      Компания привлекла Kotak Mahindra Capital, ICICI Securities и Morgan Stanley в качестве главных управляющих по размещению. Она стремится привлечь до 350 миллионов долларов и нацелена на оценку в 2-2,5 миллиарда долларов, согласно словам людей, знакомых с ситуацией, которые говорили с Bloomberg и PTI на условиях анонимности.

      Ожидается, что IPO будет состоять из смеси нового выпуска акций и компонента предложения от существующих инвесторов.

      Acko планирует подать свой проект проспекта с красным херингом в Совет по ценным бумагам и биржам Индии через конфиденциальный предварительный маршрут во второй половине 2026 года, с целевым листингом на первую половину 2027 года, согласно Inc42.

      Acko получил свою лицензию на страхование в конце 2017 года и начал операции в 2018 году. В отличие от традиционных индийских страховщиков, таких как ICICI Lombard, и новых конкурентов, таких как Digit Insurance, которые в значительной степени полагаются на агентов и посредников для распространения полисов, Acko с самого начала построил модель прямых продаж потребителям, устранив уровень распределения и продавая автомобильное, медицинское и туристическое страхование исключительно через свои собственные цифровые каналы и встроенные партнерства.

      Компания встроена в платформы, включая Amazon India и Ola, которые предоставляют ее продукты большим группам пользователей без необходимости в традиционной сети агентов.

      Финансовая картина значительно улучшилась. В FY25 Acko сообщил о выручке в 2,837 крор рупий (примерно 340 миллионов долларов), что на 35% больше по сравнению с предыдущим финансовым годом, что значительно выше роста менее 10%, зафиксированного в более широком секторе страхования Индии.

      Чистые убытки снизились на 37% по сравнению с прошлым годом. Компания еще не прибыльна, но сочетание сильного роста выручки и значительного сокращения убытков является той траекторией, которую индийские технологически ориентированные компании должны продемонстрировать, чтобы получить доступ к публичному рынку по премиальной оценке.

      Целевая оценка в 2-2,5 миллиарда долларов представляет собой значительную скидку по сравнению с последней известной частной оценкой: Acko была оценена в 1,4 миллиарда долларов в своем раунде серии D в 2021 году и привлекла более 583 миллионов долларов в общей сложности, с General Atlantic, Канадским пенсионным инвестиционным фондом, Multiples PE, Accel и Elevation Capital среди своих инвесторов.

      Контекст IPO-рынка Индии является движущей силой за таймингом. Индия заняла одно из первых мест среди самых активных IPO-рынков мира в 2025 году, компании привлекли примерно 1,95 триллиона рупий (21,6 миллиарда долларов), превысив предыдущий рекорд в 1,73 триллиона рупий.

      Сильные притоки от местных паевых фондов поддержали спрос на новые листинги, даже несмотря на то, что глобальные фондовые рынки были нарушены войной в Иране и торговыми напряжениями между США и Китаем.

      Для компании insurtech, которая росла через встроенное распределение и цифровые каналы, индийский рынок публичных акций предлагает как знакомую базу инвесторов, так и премию по оценке для бизнес-моделей, основанных на технологиях, по сравнению с традиционными мультипликаторами страхования.

      Конфиденциальный маршрут подачи DRHP позволяет Acko завершить регуляторный обзор, не вызывая требований к публичному раскрытию, которые применяются к стандартной подаче в SEBI, предоставляя ей гибкость для корректировки сроков в зависимости от рыночных условий.

      Acko находится на пересечении двух крупнейших структурных возможностей в индийских финансовых услугах: недостаточной проникновенности страхования относительно ВВП, проникновение страхования в Индии остается значительно ниже мировых средних показателей, и переход от оффлайн-распределения, управляемого агентами, к цифровым каналам, что снижает затраты на привлечение клиентов и улучшает качество данных о клиентах.

      Прямая модель компании дает ей более полные данные о своих клиентах, чем зависимый от посредников страховщик и, в принципе, лучшую ценовую способность для выбора рисков. Переведется ли это структурное преимущество в прибыльность андеррайтинга в масштабах — это тест, который применит публичный рынок.

      Digit Insurance, которая была размещена на индийских биржах в мае 2024 года, предоставляет ближайший публичный аналог: Digit закрыла свое IPO с оценкой примерно 22,800 крор рупий (~2,7 миллиарда долларов), и ее акции торговались с значительной волатильностью с тех пор.

      Цель Acko в 2-2,5 миллиарда долларов подразумевает примерно аналогичную рыночную капитализацию на аналогичном этапе зрелости.