Broadcom cerca oltre 60 miliardi di dollari in debito per finanziare chip AI per Anthropic

      Broadcom è in trattative con i finanziatori per raccogliere oltre 60 miliardi di dollari in debito, ha riportato Bloomberg giovedì. I fondi finanzieranno chip AI per Anthropic e altre aziende. Bloomberg ha citato persone a conoscenza della questione.

      Le cifre in discussione potrebbero portare il totale fino a 100 miliardi di dollari. Le trattative sono in corso e i termini potrebbero cambiare.

      Blackstone e Apollo Global Management sono in trattative per partecipare, hanno detto le stesse fonti. I portavoce di Broadcom, Anthropic, Apollo e Blackstone hanno rifiutato di commentare.

      Come è strutturato il finanziamento

      Il pacchetto ha due parti. Una tranche junior di circa 30 miliardi di dollari si affianca a una tranche senior garantita di circa 60 miliardi a 70 miliardi, secondo Bloomberg.

      Broadcom garantirebbe una parte della tranche senior. Un veicolo a scopo speciale emetterebbe il debito.

      Un veicolo a scopo speciale è un'entità legale separata creata per detenere specifici attivi e il prestito contro di essi. Il debito si trova nei libri del veicolo piuttosto che nel bilancio della società che lo ha creato. Gli investitori nel veicolo hanno un diritto sugli attivi al suo interno.

      Anthropic non acquista i chip in base a questo accordo. Gli investitori finanziano l'acquisto, quindi noleggiano l'hardware all'azienda.

      Il primo affare nella partnership

      Broadcom, Apollo e Blackstone hanno formato la partnership AI XPV a giugno. La sua transazione di apertura ha raccolto 35 miliardi di dollari per espandere la capacità di calcolo di Anthropic, utilizzando chip personalizzati e attrezzature di rete di Broadcom. Reuters ha riportato i termini. TNW ne ha parlato a maggio, quando Apollo e Blackstone lo hanno presentato agli investitori.

      In quella transazione, Broadcom ha garantito la maggior parte del debito mentre Apollo e Blackstone hanno finanziato gli acquisti dei chip. Bloomberg riporta che la garanzia ha permesso alle tranche senior di ottenere rating di investimento, il che ha abbassato i costi di prestito.

      Il nuovo finanziamento potrebbe seguire la stessa forma, secondo le fonti di Bloomberg, e potrebbe arrivare in fasi piuttosto che tutto in una volta.

      L'obiettivo di 20 gigawatt

      La partnership intende finanziare oltre 20 gigawatt di potenza di calcolo per i principali laboratori di AI entro il 2028. Bloomberg stima il costo in centinaia di miliardi di dollari. Quella capacità equivarrebbe grossomodo alla produzione di 20 centrali nucleari.

      Il primo impegno di 35 miliardi di dollari aggiungerebbe un gigawatt, ha riportato Reuters. Su queste cifre, la partnership ha finanziato circa un ventesimo del suo obiettivo dichiarato.

      Dove si trova Broadcom

      Broadcom progetta chip personalizzati per Alphabet e Meta, e ha accordi di fornitura con Anthropic e OpenAI. Il suo amministratore delegato ha dichiarato a marzo che l'azienda prevede che le vendite di chip AI supereranno i 100 miliardi di dollari l'anno prossimo.

      Broadcom detiene un accordo con Apple del valore di oltre 30 miliardi di dollari. Ha firmato un accordo da 200 miliardi di dollari con Samsung a luglio riguardante memoria, fonderia e imballaggio avanzato fino al 2030. Reuters nota che le aziende tecnologiche utilizzano il silicio personalizzato di Broadcom per ridurre la loro dipendenza da Nvidia.

      Le azioni di Broadcom sono aumentate fino all'1,1% nel trading finale dopo la pubblicazione di Bloomberg, dopo essere brevemente diminuite prima. Il titolo aveva guadagnato il 5,2% quest'anno fino alla chiusura di giovedì.

      Broadcom, Apollo e Blackstone hanno annunciato la partnership AI XPV in un comunicato congiunto a giugno. I tre hanno dichiarato che avrebbe aiutato a finanziare l'infrastruttura di calcolo. Bloomberg ha riportato a maggio che Apollo e Blackstone stavano valutando un finanziamento di 35 miliardi di dollari per Broadcom, e ha riportato l'accordo completato a giugno.

      Il debito di Anthropic

      Anthropic sta raccogliendo fondi in diversi posti contemporaneamente. Una società di investimento sta prestando circa 1,3 miliardi di dollari per un centro dati in Texas che ospiterà i suoi sistemi. L'azienda sta anche finalizzando una linea di credito revolving in vista della sua quotazione, puntando a oltre 10 miliardi di dollari.

      Le sue stesse cifre mostrano la scala coinvolta. Anthropic ha registrato ricavi nel secondo trimestre superiori a 11,5 miliardi di dollari rispetto ai 787 milioni dell'anno precedente. Il suo tasso di corsa annualizzato ha raggiunto i 65 miliardi di dollari entro la fine di luglio, ha riportato Bloomberg. L'azienda ha registrato una perdita netta di quasi 42 miliardi di dollari nel 2025, circa cinque volte gli 8,3 miliardi di dollari persi l'anno precedente.

      Ha raccolto 65 miliardi di dollari a maggio a una valutazione di 965 miliardi di dollari. Ha concordato separatamente un accordo di calcolo con SpaceX che potrebbe valere decine di miliardi in tre anni.

      Si aspetta che la sua IPO corrisponda o superi il record di raccolta di 75 miliardi di dollari di SpaceX, e potrebbe presentare domanda pubblicamente già alla fine di questo mese. La cifra finale di SpaceX ha raggiunto gli 86,2 miliardi di dollari una volta esercitata l'opzione di sovraassegnazione.

      Anthropic sta lavorando con Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan per la quotazione. Le offerte pubbliche iniziali negli Stati Uniti avevano raccolto 160,6 miliardi di dollari fino al 19 agosto, rispetto al record del 2021 di 195,2 miliardi di dollari.

      Il mercato di finanziamento più ampio

      Strutture simili sono apparse in tutto il settore questo mese. Nvidia ha annunciato che una coalizione che include BlackRock e Goldman Sachs stava raccogliendo oltre 500 miliardi di dollari per l'espansione dell'AI.

      I regolatori hanno iniziato a collocare questi veicoli. Il personale della SEC ha concordato questo mese che la cartolarizzazione dei centri dati rientra al di fuori delle regole di retention del rischio di Dodd-Frank, in risposta legata al programma di Nvidia.

      Reuters riporta che Alphabet, Amazon e Microsoft si sono tutte rivolte ai mercati del debito per finanziare l'espansione dell'AI. Tutti e tre si aspettano che la spesa rimanga alta fino al 2026.

      Bloomberg ha riportato il 15 agosto che i trader di obbligazioni stavano valutando circa 70 miliardi di dollari di quello che ha descritto come garanzie di credito ombra da aziende di AI. La garanzia di Broadcom sulla tranche senior è quel tipo di impegno.

      Cosa non è stato confermato

      Nessuna delle quattro aziende ha commentato, e le fonti di Bloomberg hanno parlato a condizione di anonimato perché le informazioni sono private.

      Le fonti di Bloomberg non hanno chiarito la divisione tra la tranche junior da 30 miliardi di dollari e la tranche senior. Non hanno fornito cifre per la parte che Broadcom garantirebbe. Non hanno stabilito un calendario per l'emissione, né hanno nominato alcun finanziatore oltre ad Apollo e Blackstone.

      La cifra di 20 gigawatt è l'obiettivo della partnership per il 2028. Finora la partnership ha finanziato un gigawatt di esso.