Perché Unitree è diventata la prima azienda di robot umanoidi a quotarsi in borsa in Cina

      Mercoledì, Unitree Robotics ha debuttato sul mercato STAR della Borsa di Shanghai con il ticker 688836.SH. Nello stesso giorno, si è aperta a Pechino la Conferenza Mondiale sui Robot 2026. Il tempismo era simbolico: i robot umanoidi stanno superando i laboratori e le esposizioni e entrando nella fase successiva dei mercati dei capitali e della competizione commerciale.

      Unitree ha fissato il prezzo della sua offerta pubblica iniziale sul mercato STAR a 150,80 RMB (22,41 $) per azione, emettendo 40.446.434 nuove azioni di tipo A e raccogliendo proventi totali di circa 6,099 miliardi di RMB (910 milioni di $).

      Ma Unitree non era un'azienda che scommetteva sui robot umanoidi fin dall'inizio.

      Nel 2016, il fondatore Wang Xingxing ha lasciato un laboratorio universitario per avviare l'azienda. All'epoca, il mercato cinese dei robot quadrupedi era ancora in una fase molto precoce. Rispetto ai robot umanoidi, i robot quadrupedi erano relativamente più facili da sviluppare e commercializzare in termini di design meccanico, controllo del movimento e applicazioni pratiche. Unitree ha scelto di iniziare con i robot quadrupedi, lanciando le serie Go, A e B e ampliandosi gradualmente nella ricerca, nell'istruzione e nell'ispezione industriale.

      Questa esperienza ha fornito a Unitree una base iniziale di prodotto e ricavi. Dal 2022 al 2025, i ricavi della sua attività di robot quadrupedi sono cresciuti da 92,82 milioni di RMB (13,79 milioni di $) a 698 milioni di RMB (103,72 milioni di $). Prima che i robot umanoidi diventassero una tendenza principale dell'industria, Unitree aveva già costruito una base per la crescita commerciale.

      Ciò che ha realmente cambiato la traiettoria di crescita di Unitree sono stati i robot umanoidi.

      Nel 2023, i ricavi dell'attività di robot umanoidi di Unitree erano solo di 2,96 milioni di RMB (440.000 $), rappresentando meno del 2% dei suoi ricavi totali. Entro il 2025, quella cifra era aumentata a 868 milioni di RMB (128,98 milioni di $), che costituiva oltre il 51% dei ricavi totali dell'azienda. I robot umanoidi erano ufficialmente diventati il principale motore di crescita dell'azienda.

      Prodotti come l'H1 e il G1 hanno anche aiutato Unitree a passare da dimostratore di robot a azienda produttrice di robotica. In passato, un robot in grado di camminare o correre era già sufficiente per diventare un punto culminante in un'esposizione. Ma man mano che l'industria si muove verso la commercializzazione, le domande più importanti sono se i robot possano essere prodotti in modo affidabile, venduti in modo coerente e generare ricavi sostenibili.

      Unitree si è mossa relativamente rapidamente su questo fronte.

      Nel 2025, l'azienda ha generato 1,699 miliardi di RMB (250 milioni di $) di ricavi e 278 milioni di RMB (41,31 milioni di $) di utile netto attribuibile agli azionisti. In un momento in cui molte aziende di robot umanoidi stanno ancora operando in perdita, Unitree ha dimostrato un certo livello di sostenibilità commerciale. Questo è diventato una base importante per il suo ingresso nei mercati dei capitali.

      Allo stesso tempo, l'IPO di Unitree è arrivata in un momento importante per l'industria.

      Nel 2026, l'industria della robotica umanoide sta sempre più spostando il suo focus da se i robot possano essere costruiti a se possano essere utilizzati praticamente. I produttori di automobili, le aziende di robotica e le aziende di intelligenza artificiale stanno tutte spingendo verso la produzione di massa e il dispiegamento nel mondo reale. Il mercato ora presta maggiore attenzione alle capacità dei prodotti, al controllo dei costi e alla capacità di scalare produzione e consegna.

      La quotazione di un'azienda di robotica con prodotti reali, ricavi e redditività fornisce un punto di riferimento concreto per gli investitori che cercano di comprendere l'industria in rapida evoluzione.

      Ma diventare pubblica non significa che Unitree abbia già vinto il prossimo turno di competizione. Per Unitree, la sfida più grande potrebbe non essere vendere più robot, ma renderli più intelligenti.

      Negli ultimi dieci anni, i punti di forza di Unitree sono stati concentrati principalmente nel design meccanico, nei motori, nel controllo del movimento e nell'hardware dei robot. Ma man mano che i robot umanoidi entrano nel dispiegamento commerciale, solo l'hardware potrebbe non essere sufficiente per creare un vantaggio competitivo a lungo termine.

      I robot devono infine comprendere il mondo reale, prendere decisioni in base all'ambiente circostante e svolgere compiti che non sono stati programmati esplicitamente in anticipo. La competizione si sta quindi spostando oltre il corpo del robot e sempre più verso il suo cervello.

      Dopo la sua IPO, si prevede anche che Unitree aumenti gli investimenti in aree come i modelli di fondazione di intelligenza artificiale incarnata. Per un'azienda che è iniziata in un laboratorio universitario, diventare pubblica segna il completamento di una fase piuttosto che la fine del viaggio.

      Negli ultimi dieci anni, Unitree ha dimostrato di poter costruire robot, venderli e generare ricavi significativi su larga scala. La prossima domanda è più diretta: può trasformare il suo vantaggio hardware in capacità di intelligenza artificiale e rimanere competitiva nella prossima fase dell'IA incarnata?

      Questo potrebbe essere alla fine più importante che semplicemente diventare la prima azienda di robot umanoidi a quotarsi sul mercato A-share cinese.

      

      

      

       Jessie Wu è una reporter tecnologica con sede a Shanghai. Copre elettronica di consumo, semiconduttori e l'industria dei giochi per TechNode. Connettiti con lei via e-mail: jessie.wu@technode.com.

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