L'UE approva l'acquisizione da 55 miliardi di dollari guidata dall'Arabia Saudita di EA secondo le sue norme sugli aiuti di Stato.

      La Commissione Europea ha approvato l'acquisizione di Electronic Arts guidata dal PIF sotto la sua Regolamentazione sulle Sussidi Esterni, rimuovendo uno degli ultimi ostacoli al più grande leveraged buyout di sempre.

      L'Unione Europea ha autorizzato l'acquisizione da 55 miliardi di dollari di Electronic Arts da parte di un consorzio guidato dall'Arabia Saudita, rimuovendo uno degli ultimi ostacoli normativi al più grande leveraged buyout della storia.

      La Commissione Europea ha dato il via libera secondo le sue norme sulle sussidi esterni il 31 luglio, pochi giorni dopo aver approvato l'accordo per motivi di concorrenza, affrontando il tipo di percorso normativo che l'accordo di Microsoft con Activision Blizzard aveva affrontato qualche anno prima.

      Gli acquirenti sono un potente trio. Il Fondo Pubblico per gli Investimenti dell'Arabia Saudita, la società di private equity Silver Lake e Affinity Partners, il fondo guidato da Jared Kushner, hanno concordato di rendere EA privata nel settembre 2025.

      La struttura è storica per dimensioni. Con 55 miliardi di dollari, è il più grande accordo di take-private mai concluso, finanziato da un mix di capitale del consorzio e un'enorme quantità di debito, con il PIF che dovrebbe detenere circa il 93% dell'azienda una volta concluso.

      La revisione dei sussidi è stata la parte sensibile. La Regolamentazione sulle Sussidi Esterni dell'UE esiste per fermare il denaro statale proveniente dall'esterno del blocco dal distorcere la concorrenza quando un acquirente sostenuto da un paese straniero acquisisce un'azienda in Europa.

      Il PIF è esattamente il tipo di acquirente che mira a colpire. Come fondo sovrano del valore di circa 1 trilione di dollari, il suo sostegno ha sollevato la questione se il denaro statale stesse inclinando il campo, motivo per cui l'approvazione era importante.

      La Commissione ha deciso che non era così. Ha concluso che l'accordo non avrebbe sollevato preoccupazioni per la concorrenza e lo ha approvato sia secondo le norme sulle fusioni che quelle sui sussidi, permettendo alla transazione di procedere in tutto il blocco.

      Per EA, questo rappresenta un profondo cambiamento di proprietà. L'azienda dietro The Sims, Battlefield, Apex Legends e la sua lunga serie calcistica passerebbe dai mercati pubblici nelle mani di un fondo sovrano e dei suoi partner.

      È anche una scommessa su come EA guadagna. L'editore ha espanso aggressivamente la monetizzazione, costruendo recentemente una piattaforma pubblicitaria completa all'interno dei suoi giochi destinata a oltre 100 milioni di giocatori.

      La logica strategica si trova a Riyadh. L'acquisto è un elemento centrale della spinta dell'Arabia Saudita per trasformarsi in un hub globale del gaming, parte di uno sforzo più ampio per diversificare la propria economia lontano dal petrolio.

      Il PIF sta acquistando quote da anni. Attraverso la sua divisione Savvy Games ha preso partecipazioni in studi e aziende di esports in tutto il mondo, e EA sarebbe il suo premio più prezioso di gran lunga.

      La politica è inevitabile. Il coinvolgimento di Kushner, il denaro statale saudita e il controllo di giochi giocati da centinaia di milioni hanno attirato l'attenzione di gruppi per i diritti umani e legislatori diffidenti rispetto alle ambizioni di soft power del regno.

      L'Europa non è l'unico custode. L'accordo deve ancora affrontare una revisione altrove, in particolare negli Stati Uniti, dove il Comitato per gli Investimenti Esteri esamina il controllo straniero delle aziende americane.

      Quella revisione negli Stati Uniti è l'incognita più grande. La proprietà straniera di un importante editore americano, sostenuta da uno stato del Golfo e dal genero di un presidente, si colloca esattamente nel territorio che il CFIUS è stato creato per esaminare.

      I regolatori ovunque sono più cauti nei confronti dei grandi affari tecnologici. Il attrito transatlantico su come l'Europa controlla la tecnologia è aumentato, con i legislatori statunitensi che spingono per aprire un'indagine commerciale sulle norme tecnologiche dell'UE anche mentre Bruxelles approva questo accordo.

      L'industria del gaming ha già visto tutto questo. La consolidazione ha travolto il settore, dalle speculazioni sul prossimo obiettivo di Microsoft al suo acquisto di Activision, e la vendita di EA è l'ultimo segno che la scala e le tasche profonde ora stabiliscono i termini.

      Gli azionisti hanno già detto di sì. Gli investitori di EA hanno votato in modo schiacciante a favore dell'acquisizione, lasciando i regolatori come principale ostacolo, e ora l'Europa si è fatta da parte.

      Ciò che rimane è il traguardo. Con l'UE approvata, l'attenzione del consorzio si sposta sulle approvazioni in sospeso e sulla questione di cosa significherà un EA di proprietà sovrana per i giocatori che non hanno mai avuto diritto di voto.