Tencent è in trattative per diventare il maggiore azionista di Manus.

      Manus è stata, brevemente, una delle uscite più preziose nell'IA cinese. Meta ha accettato di acquistare la startup di IA agentica per oltre 2 miliardi di dollari alla fine dello scorso anno, per poi vedere Pechino bloccare l'accordo per motivi di sicurezza nazionale. Ora l'azienda viene riacquistata dalle persone che la possedevano in primo luogo, e Tencent sembra destinata a sedere in prima fila nella coda.

      Tencent è in trattative per diventare il maggiore azionista di Manus, secondo il Financial Times, il cui rapporto è stato ripreso da Bloomberg e Reuters. Il piano prevede che un consorzio dei precedenti investitori della startup la riacquisti alla stessa valutazione di 2 miliardi di dollari che Meta aveva accettato di pagare, invertendo di fatto l'acquisizione.

      Si prevede che Tencent prenda la fetta più grande, ma il dettaglio che conta è ciò che non sarà. Secondo il rapporto, l'azienda rimarrebbe un azionista di minoranza anche se il maggiore detentore singolo, un accordo che impedisce a un singolo investitore di controllare una startup le cui radici cinesi si sono dimostrate politicamente delicate.

      Il consorzio è in gran parte una riunione dei sostenitori originali di Manus. Accanto a Tencent, si dice che includa la società di venture capital ZhenFund e HSG, la casa d'investimento precedentemente nota come Sequoia Capital China. Nuovi investitori potrebbero ancora unirsi al round, secondo il rapporto, mentre alcuni ex sostenitori si prevede che si astengano.

      Tra i probabili assenti c'è Benchmark, la società di venture capital statunitense che era stata un investitore precoce di Manus. La sua assenza prevista sottolinea quanto il tavolo degli investimenti della startup si stia spostando da un mix di denaro cinese e americano verso uno prevalentemente domestico, che è ampiamente il risultato verso cui ha puntato l'intervento di Pechino.

      Manus ha costruito la sua reputazione su agenti IA che svolgono compiti a più fasi con poca supervisione umana, la stessa capacità che ora guida un'ondata di investimenti in sistemi di IA autodiretti.

      Quella capacità è anche ciò che l'ha resa un premio del valore di 2 miliardi di dollari per Meta e, in una lettura diversa, un asset strategico che la Cina preferiva non vedere passare in mani straniere.

      La traiettoria commerciale dell'azienda aiuta a spiegare l'entusiasmo. Durante il suo breve periodo all'interno dell'orbita di Meta, con accesso al traffico e ai canali pubblicitari della grande azienda, si riporta che il fatturato annualizzato di Manus sia salito a una cifra compresa tra 400 milioni e 500 milioni di dollari, rispetto ai circa 100 milioni prima dell'accordo.

      Quelle cifre provengono da rapporti in lingua cinese e non sono state confermate in modo indipendente, quindi è meglio trattarle come indicative piuttosto che come verificate.

      Ciò che il riacquisto ripristina è la proprietà, non necessariamente quel slancio. Disfare un'acquisizione significa che Manus perde la forza distributiva che l'ha aiutata a crescere così rapidamente, e gli investitori di ritorno dovranno finanziare la prossima fase dell'azienda senza un genitore strategico dietro di essa. Una struttura pesante di minoranza mantiene il controllo diffuso, il che è rassicurante per i regolatori e complicato per la gestione.

      L'episodio è anche un indicatore di come la Cina ora gestisca il suo talento IA autoctono. Pechino è diventata sempre più protettiva nei confronti del settore, e l'inversione dell'accordo con Meta, seguita da un rimpatrio della proprietà a investitori domestici, si legge come un modello tanto quanto un caso isolato. Le aziende costruite su tecnologia agentica sono diventate asset che lo stato osserva da vicino.

      Per Tencent, la mossa si inserisce in un modello più ampio di sostegno ai campioni dell'IA cinese piuttosto che vederli allontanarsi all'estero. L'azienda ha diversificato le scommesse su modelli, chip e applicazioni, e prendere la quota principale in un Manus di ritorno mantiene un asset prezioso all'interno di un gruppo che già conosce bene. Una posizione di minoranza le consente di farlo senza innescare le preoccupazioni per la concentrazione che hanno afflitto l'accordo con Meta.

      Le trattative sono, per ora, ancora trattative. La struttura non è definitiva, i partecipanti non sono completamente stabiliti e la valutazione potrebbe ancora muoversi. Ciò che sembra vicino a una decisione è la direzione: Manus sta tornando a casa, e Tencent intende essere il nome più grande nel registro quando ciò accadrà.