Tencent en conversaciones para convertirse en el mayor accionista de Manus

      Manus fue, brevemente, una de las salidas más valiosas en la IA china. Meta acordó comprar la startup de IA agentiva por más de $2 mil millones a finales del año pasado, y luego vio cómo Pekín bloqueaba el acuerdo por razones de seguridad nacional. Ahora la empresa está siendo recomprada por las personas que la poseían en primer lugar, y Tencent parece estar lista para ocupar el primer lugar en la fila.

      Tencent está en conversaciones para convertirse en el mayor accionista de Manus, según el Financial Times, cuyo informe fue recogido por Bloomberg y Reuters. El plan vería a un consorcio de los inversores anteriores de la startup recomprarla a la misma valoración de $2 mil millones que Meta había acordado pagar, revirtiendo efectivamente la adquisición.

      Se espera que Tencent tome la mayor parte, pero el detalle que importa es lo que no será. Según el informe, la empresa seguiría siendo un accionista minoritario incluso como el mayor titular individual, un arreglo que evita que un solo inversor controle una startup cuyas raíces chinas resultaron ser políticamente delicadas.

      El consorcio es en gran medida una reunión de los patrocinadores originales de Manus. Junto a Tencent, se dice que incluye a la firma de capital de riesgo ZhenFund y HSG, la casa de inversión anteriormente conocida como Sequoia Capital China. Según el informe, nuevos inversores podrían unirse a la ronda, mientras que se espera que algunos patrocinadores anteriores se abstengan.

      Entre los ausentes probables se encuentra Benchmark, la firma de capital de riesgo estadounidense que había sido un inversor temprano en Manus. Su ausencia esperada subraya cuánto está cambiando la tabla de capital de la startup de una mezcla de dinero chino y estadounidense hacia una predominantemente nacional, que es en gran medida el resultado al que apuntó la intervención de Pekín.

      Manus construyó su reputación en agentes de IA que llevan a cabo tareas de múltiples pasos con poca supervisión humana, la misma capacidad que ahora impulsa una ola de inversión en sistemas de IA autodirigidos.

      Esa capacidad también es lo que la convirtió en un premio valorado en $2 mil millones para Meta y, en una lectura diferente, un activo estratégico que China prefería no ver pasar a manos extranjeras.

      La trayectoria comercial de la empresa ayuda a explicar el entusiasmo. Durante su breve período dentro de la órbita de Meta, con acceso al tráfico y los canales publicitarios de la empresa más grande, se informa que los ingresos anuales de Manus han aumentado a algún lugar entre $400 millones y $500 millones, desde alrededor de $100 millones antes del acuerdo.

      Esas cifras provienen de informes en chino y no han sido confirmadas de manera independiente, por lo que es mejor tratarlas como indicativas en lugar de auditadas.

      Lo que la recompra restaura es la propiedad, no necesariamente ese impulso. Deshacer una adquisición significa que Manus pierde la fuerza de distribución que le ayudó a crecer tan rápido, y los inversores que regresan tendrán que financiar la próxima fase de la empresa sin un padre estratégico detrás de ella. Una estructura con una fuerte participación minoritaria mantiene el control difuso, lo que es tranquilizador para los reguladores y complicado para la gestión.

      El episodio también es un marcador de cómo China maneja ahora su talento en IA autóctono. Pekín se ha vuelto cada vez más protector del sector, y la reversión del acuerdo con Meta, seguida de una repatriación de la propiedad a inversores nacionales, se lee como un modelo tanto como un caso aislado. Las empresas construidas sobre tecnología de agentes se han convertido en activos que el estado observa de cerca.

      Para Tencent, el movimiento se ajusta a un patrón más amplio de apoyar a los campeones de IA chinos en lugar de verlos driftar al extranjero. La empresa ha diversificado sus apuestas en modelos, chips y aplicaciones, y tomar la participación principal en un Manus que regresa mantiene un activo preciado dentro de un establo que ya conoce bien. Una posición minoritaria le permite hacer eso sin activar las preocupaciones de concentración que afectaron el acuerdo con Meta.

      Las conversaciones son, por ahora, solo conversaciones. La estructura no es final, los participantes no están completamente establecidos, y la valoración podría aún cambiar. Lo que parece estar casi decidido es la dirección: Manus está volviendo a casa, y Tencent tiene la intención de ser el nombre más grande en el registro cuando lo haga.