MiniMax raccoglie 2 miliardi di dollari mentre il suo CEO rinuncia allo stipendio fino all'AGI

      La lettera sembra un articolo di fede di un fondatore. La vendita di azioni sottostante racconta una storia più dura.

      Il fondatore di MiniMax ha detto al personale che non prenderà stipendio fino a quando la compagnia cinese di intelligenza artificiale non costruirà un'intelligenza generale artificiale. Nello stesso giorno, MiniMax ha deciso di raccogliere fino a 2 miliardi di dollari da investitori. Le sue azioni hanno perso circa l'80% del loro valore da marzo.

      Yan Junjie, che è amministratore delegato, presidente e chief technology officer, ha inviato l'impegno in un memo interno venerdì. Il South China Morning Post ha visto la nota, che un dirigente dell'azienda ha poi pubblicato per intero su X.

      “Con effetto immediato, e fino al giorno in cui raggiungeremo l'AGI, non accetterò più alcuno stipendio dalla compagnia,” ha scritto Yan. Firma internamente come “IO”.

      Ha promesso più di un taglio salariale. In quattro anni, Yan ha detto che distribuirà azioni per un valore del 4% della compagnia dalle sue stesse partecipazioni per premiare il personale. Un ulteriore 1% servirà a finanziare un fondo per progetti open-source. “Continueremo fino a quando non ci arriveremo,” conclude la lettera.

      Il gesto e il bilancio

      L'impegno è toccante e per lo più simbolico. La ricchezza di un fondatore si trova nell'equity, non in uno stipendio mensile. Rinunciare allo stipendio costa poco a Yan. Regalare il 5% della sua partecipazione è il vero impegno, e funge anche da strumento di retention in un momento in cui i talenti cinesi nell'IA vengono fortemente sottratti.

      Il tempismo è rivelatore. Il memo è arrivato insieme a una grande raccolta fondi scontata, il tipo di operazione che un'azienda fa quando ha bisogno di liquidità e deve rassicurare gli animi. L'ottimismo è rivolto verso l'interno, al personale che osserva il calo del prezzo delle azioni.

      Come appare realmente la raccolta

      I numeri sono meno romantici. MiniMax sta vendendo 35,6 milioni di nuove azioni a HK$268 ciascuna, circa 1,2 miliardi di dollari, con uno sconto di quasi il 10% rispetto alla chiusura di giovedì, riporta Bloomberg. Sta abbinando ciò a 6,5 miliardi di dollari di Hong Kong in obbligazioni convertibili zero-coupon in scadenza nel 2027. Morgan Stanley e UBS stanno organizzando l'affare.

      Il titolo è sceso di quasi il 10% venerdì. Le nuove azioni diluiscono un flottante che era appena cresciuto, dopo che un blocco di sei mesi sui primi investitori è scaduto. Per i detentori retail che hanno comprato vicino al massimo, la raccolta è dolorosa.

      Perché il titolo è crollato

      MiniMax è stata quotata a Hong Kong a gennaio e sta cercando una seconda quotazione a Shanghai. Poi i modelli hanno smesso di arrivare. Il suo modello di punta M3, uscito all'inizio di giugno, ha faticato a conquistare sviluppatori. L'azienda ha dimezzato il prezzo del suo modello più avanzato una settimana dopo il lancio, una mossa che è stata interpretata come debolezza, non strategia.

      I rivali hanno riempito il vuoto. I modelli GLM-5.2 di Zhipu, V4 di DeepSeek e quelli di Moonshot AI hanno attirato l'attenzione che MiniMax ha perso. Il risultato è un'azienda che continua a costruire modelli open ambiziosi mentre il suo potere di prezzo svanisce, in un mercato già colpito da una brutale guerra dei prezzi.

      Perché è importante

      MiniMax non sta raccogliendo in un vuoto. Le aziende tecnologiche cinesi stanno inondando il mercato di liquidità per l'IA. Zhipu ha raccolto 4 miliardi di dollari questa settimana, una delle più grandi vendite di azioni a Hong Kong dell'anno. Gli investitori vogliono ancora esposizione all'IA cinese, anche se puniscono i ritardatari. Non tutti sono pessimisti.

      Goldman Sachs è diventata più positiva venerdì, definendo l'allocazione attraente e il modello efficiente in termini di costi. Quindi, la vera prova non è lo stipendio o lo slogan. È se 2 miliardi di dollari comprano a MiniMax abbastanza tempo per spedire un modello che gli sviluppatori scelgono realmente, prima che il prossimo rivale cinese lo superi di nuovo.

      La lettera promette di continuare fino all'AGI. Il mercato sta ponendo una domanda più breve: cosa hai spedito di recente?