MiniMax recauda $2 mil millones mientras su CEO renuncia a su salario hasta la AGI.
La carta se lee como un artículo de fe de un fundador. La venta de acciones que la acompaña cuenta una historia más dura.
El fundador de MiniMax ha dicho al personal que no tomará salario hasta que la empresa china de IA construya inteligencia general artificial. El mismo día, MiniMax se movió para recaudar hasta $2 mil millones de inversores. Sus acciones han perdido alrededor del 80% de su valor desde marzo.
Yan Junjie, quien es el director ejecutivo, presidente y director de tecnología, envió el compromiso en un memo interno el viernes. El South China Morning Post vio la nota, que un ejecutivo de la empresa luego publicó en su totalidad en X.
“Con efecto inmediato, y hasta el día en que logremos AGI, ya no aceptaré ningún salario de la empresa”, escribió Yan. Se despide internamente como “IO”.
Prometió más que una reducción salarial. Durante cuatro años, Yan dijo que entregará acciones por un valor del 4% de la empresa de sus propias participaciones para recompensar al personal. Otro 1% se destinará a un fondo para proyectos de código abierto. “Seguiremos adelante hasta que lleguemos allí”, concluye la carta.
El gesto y el balance
El compromiso es conmovedor y en gran medida simbólico. La riqueza de un fundador reside en el capital, no en un salario mensual. Renunciar al salario le cuesta poco a Yan. Regalar el 5% de su participación es el verdadero compromiso, y también sirve como herramienta de retención en un momento en que el talento de IA chino está siendo muy codiciado.
El momento es lo que delata. El memo llegó junto con una gran recaudación de fondos con descuento, el tipo que una empresa realiza cuando necesita efectivo y estabilizar los nervios. El optimismo está dirigido hacia adentro, hacia el personal que observa caer el precio de las acciones.
Cómo se ve realmente la recaudación
Los números son menos románticos. MiniMax está vendiendo 35.6 millones de nuevas acciones a HK$268 cada una, alrededor de $1.2 mil millones, con un descuento cercano al 10% respecto al cierre del jueves, informa Bloomberg. Está emparejando eso con $6.5 mil millones de dólares de Hong Kong en bonos convertibles cero cupón con vencimiento en 2027. Morgan Stanley y UBS están organizando el acuerdo.
Las acciones cayeron casi un 10% el viernes. Las nuevas acciones diluyen una flotación que apenas creció, después de que expirara un bloqueo de seis meses sobre los primeros inversores. Para los tenedores minoristas que compraron cerca del máximo, la recaudación duele.
Por qué se desplomaron las acciones
MiniMax se listó en Hong Kong en enero y está persiguiendo una segunda cotización en Shanghái. Luego, los modelos dejaron de aterrizar. Su modelo insignia M3, lanzado a principios de junio, tuvo dificultades para ganar desarrolladores. La empresa redujo a la mitad el precio de su modelo más avanzado una semana después del lanzamiento, un movimiento que se interpretó como debilidad, no como estrategia.
Los rivales llenaron el vacío. El GLM-5.2 de Zhipu, el V4 de DeepSeek y los modelos de Moonshot AI han atraído la atención que MiniMax perdió. El resultado es una empresa que aún está construyendo modelos abiertos ambiciosos mientras su poder de fijación de precios se desvanece, en un mercado ya atrapado por una brutal guerra de precios.
Por qué es importante
MiniMax no está recaudando en un vacío. Las empresas tecnológicas chinas están inundando el mercado de efectivo para IA. Zhipu recaudó $4 mil millones esta semana, una de las mayores ventas de acciones en Hong Kong del año. Los inversores aún quieren exposición a la IA china, incluso mientras castigan a los rezagados. No todos son pesimistas.
Goldman Sachs se volvió más positivo el viernes, calificando la valoración de atractiva y el modelo de costo eficiente. Así que la verdadera prueba no es el salario o el eslogan. Es si $2 mil millones le compran a MiniMax suficiente tiempo para enviar un modelo que los desarrolladores realmente elijan, antes de que el próximo rival chino lo supere nuevamente.
La carta promete seguir adelante hasta AGI. El mercado está haciendo una pregunta más corta: ¿qué has enviado últimamente?
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