Le trattative per la fusione tra SpaceX e Tesla diventano serie dopo l'IPO

      Una fusione tra SpaceX e Tesla è passata da un semplice rumore a una roadmap. Nel giorno in cui SpaceX ha iniziato a essere quotata, le persone intorno a Elon Musk hanno smesso di scartare l'idea.

      La presidente di SpaceX, Gwynne Shotwell, ha sollevato la questione. Interrogata da CNBC riguardo ai pettegolezzi sulla fusione, ha detto che un legame “potrebbe rendere la vita di Elon un po' più facile.” Ha aggiunto che “ci sono sinergie tra Tesla e SpaceX nei nostri futuri.”

      Ha anche fatto delle riserve. “In questo momento sono concentrata a mantenere accese le luci qui,” ha detto Shotwell, indicando i razzi, la stazione spaziale e la banda larga. Il messaggio era non ora, ma non mai.

      Due cose sono cambiate questa settimana. Prima di tutto, SpaceX è diventata pubblica con una valutazione di 1,77 trilioni di dollari, rendendo Musk il primo trilionario. In secondo luogo, la sua registrazione ha detto che potrebbe emettere “equità significativa” per finanziare affari.

      Le azioni pubbliche sono valuta per le fusioni. SpaceX può ora pagare per acquisizioni con azioni che il mercato valuta quotidianamente. Shotwell ha detto lo stesso: “Le fusioni e acquisizioni sono nel futuro, specialmente quando guardi al mondo dell'IA.”

      L'impero si sta già consolidando. SpaceX ha assorbito xAI a febbraio con una valutazione di 250 miliardi di dollari. Tesla è il pezzo più grande ancora fuori dal tendone. Musk ora gestisce due aziende pubbliche contemporaneamente.

      I legami sono già profondi

      Tesla e SpaceX non sono estranee. Tesla detiene una partecipazione in SpaceX. L'hardware di Starlink si trova all'interno del prossimo Cybercab di Tesla. Le due stanno costruendo congiuntamente Terafab, un megaprogetto di chip, con Intel come fornitore.

      Tesla condivide anche trucchi di produzione con SpaceX, e SpaceX ha speso 131 milioni di dollari per i Cybertruck lo scorso anno. Le catene di approvvigionamento si sovrappongono già.

      Un ex direttore di Tesla l'ha messa in modo diretto. Steve Westly ha detto a CNBC che unire Tesla a SpaceX è “assolutamente probabile.” Ha segnalato “molti problemi di governance,” poi ha previsto che accadrà comunque. CNBC ha riportato a maggio che Musk ha discusso esattamente di questo con i colleghi.

      Il problema: controllo e un prezzo gonfiato

      La governance è la parte difficile. Musk detiene già più dell'80% del potere di voto di SpaceX, con l'ultima parola anche sulla propria rimozione. Una fusione gli darebbe quel controllo su un secondo azienda da trilioni di dollari.

      La valutazione è l'altro problema. SpaceX ha perso quasi 5 miliardi di dollari lo scorso anno. Un fondo pensione danese ha messo al bando l'IPO come sopravvalutata, e Morningstar stima il valore equo vicino a 780 miliardi di dollari, meno della metà del prezzo di quotazione.

      Westly ha inquadrato il vero test. SpaceX deve raggiungere almeno due dei suoi tre “moonshot”, razzi, Starlink e IA, per mantenere la sua valutazione. Una fusione con Tesla aggiungerebbe altre due scommesse, auto a guida autonoma e robot umanoidi, nessuna delle quali genera ancora molto denaro.

      Per ora, Shotwell sta mantenendo i razzi in volo. Non ha escluso la fusione. In un giorno costruito per una grande ambizione, questo era il punto.