Kandou AI raccoglie 225 milioni di dollari da SoftBank e Synopsys per risolvere il muro della memoria dell'IA

      Kandou AI, un'azienda svizzera di semiconduttori che costruisce tecnologia di interconnessione chip-to-chip, ha raccolto 225 milioni di dollari in quello che definisce un round di Serie A, guidato da Maverick Silicon con la partecipazione strategica di SoftBank, Synopsys, Cadence Design Systems e Alchip Technologies. Il round valuta l'azienda a 400 milioni di dollari. L'etichetta merita una pausa: Kandou è stata fondata nel 2011 e ha precedentemente raccolto più di 163 milioni di dollari attraverso i round di Serie B e C sotto il nome di Kandou Bus. La designazione "Serie A" riflette un rebranding e un cambio di leadership, non un nuovo inizio.

      Il nuovo amministratore delegato dell'azienda, Srujan Linga, un ex direttore generale di Goldman Sachs, ha preso il comando nel 2025 dal fondatore Amin Shokrollahi, un professore di matematica e informatica dell'EPFL che ha inventato la tecnologia fondamentale. Il contributo di Shokrollahi, un metodo di segnalazione chiamato Chord che invia segnali correlati attraverso più fili per aumentare la larghezza di banda di un fattore da due a quattro riducendo al contempo il consumo energetico, rimane la base tecnica. Il rebranding in Kandou AI e il riposizionamento verso l'infrastruttura di intelligenza artificiale sono opera di Linga, e sembra aver funzionato: la raccolta di 225 milioni di dollari è la più grande nella storia dell'azienda e porta SoftBank, uno degli investitori più aggressivi nell'infrastruttura AI, nel tavolo dei capitali.

      La scommessa contro la luce

      Ciò che rende la posizione di Kandou AI insolita non è il problema che sta cercando di risolvere, ma il materiale con cui propone di risolverlo. Il collo di bottiglia dell'interconnessione nell'industria dell'AI è reale e ben documentato. Man mano che i modelli scalano a centinaia di miliardi di parametri e i cluster di addestramento si espandono a decine di migliaia di GPU, la velocità con cui i dati si muovono tra processori e memoria è diventata il vincolo vincolante sulle prestazioni. A velocità di segnalazione di 224 gigabit al secondo, le interconnessioni in rame tradizionali consumano circa il 30% della potenza totale del cluster, con una degradazione del segnale così grave che la portata è limitata a meno di un metro senza amplificazione.

      La risposta prevalente dell'industria è stata quella di passare all'ottica. Ayar Labs ha raccolto 500 milioni di dollari a marzo 2026 a una valutazione di 3,8 miliardi di dollari per le sue interconnessioni ottiche co-imballate. Marvell ha completato un'acquisizione di 3,25 miliardi di dollari di Celestial AI a febbraio, acquistando tecnologia di tessuto fotonico che afferma di avere 25 volte la larghezza di banda delle alternative in rame a un decimo della latenza. Si prevede che il mercato delle interconnessioni ottiche per i data center AI crescerà da 3,75 miliardi di dollari nel 2025 a 18,36 miliardi di dollari entro il 2033.

      Kandou AI sta scommettendo che il rame non è finito. La sua tecnologia di segnalazione Chord, afferma l'azienda, può raggiungere l'efficienza della capacità di Shannon, riducendo il consumo energetico e i costi di sistema di un fattore dieci mentre estende i collegamenti in rame a 448 gigabit al secondo e oltre. Se questa affermazione si rivela vera, significherebbe che i miliardi spesi per le transizioni verso l'interconnessione ottica sono almeno parzialmente prematuri e che l'infrastruttura in rame esistente può essere utilizzata per diverse generazioni di hardware a una frazione del costo.

      La storia raccontata dagli investitori strategici

      La composizione del sindacato degli investitori è più importante della cifra principale. Synopsys e Cadence sono i due fornitori dominanti di strumenti di automazione della progettazione elettronica. La loro partecipazione non è puramente finanziaria; segnala una potenziale integrazione della proprietà intellettuale del serializzatore/deserializzatore di Kandou AI nei flussi di progettazione che gli architetti dei chip utilizzano per costruire processori e controller di memoria. Alchip, un'azienda taiwanese di servizi di progettazione ASIC, fornisce un percorso verso la produzione. SoftBank, che ha investito più di 100 miliardi di dollari in aziende adiacenti all'AI attraverso il suo Vision Fund e investimenti diretti, aggiunge capitale di scala e una rete strategica.

      L'implicazione pratica è che la tecnologia di Kandou AI potrebbe apparire all'interno di chip progettati da altre aziende piuttosto che richiedere ai clienti di adottare il silicio di Kandou. Questo è un modello di licenza e proprietà intellettuale, simile nella struttura all'approccio di Arm nei processori mobili, ed è un percorso più efficiente in termini di capitale verso il dominio del mercato rispetto alla produzione e vendita diretta di chip. Se Kandou può eseguire quel modello con una valutazione di 400 milioni di dollari e 225 milioni di dollari di nuovo capitale, rispetto ai concorrenti ottici valutati dieci volte di più, è la domanda centrale.

      Il divario di valutazione

      A 400 milioni di dollari, Kandou AI è valutata circa un decimo di Ayar Labs e un ottavo di quanto Marvell ha pagato per Celestial AI. Quel divario potrebbe riflettere lo scetticismo del mercato sulla longevità del rame nell'infrastruttura AI, o potrebbe riflettere il fatto che la tecnologia di Kandou, se funziona come affermato, non richiede all'industria di rimuovere il cablaggio esistente. Il rame è già presente in ogni data center. Se la tecnologia di segnalazione di Kandou può renderlo abbastanza veloce per un'altra generazione di carichi di lavoro AI, la curva di adozione sarebbe più rapida e meno costosa rispetto a una transizione ottica.

      Il rischio è che "un'altra generazione" potrebbe non essere abbastanza lunga. Le dimensioni dei modelli AI e le scale dei cluster di addestramento stanno crescendo a un ritmo che supera costantemente le previsioni infrastrutturali. Ciò che è adeguato a 448 gigabit al secondo oggi potrebbe essere inadeguato alle velocità di terabit al secondo che i modelli di prossima generazione richiederanno entro due o tre anni. Le interconnessioni ottiche, per quanto costose e complesse, offrono un tetto teorico più alto.

      I 225 milioni di dollari di Kandou AI le comprano tempo per dimostrare che il tetto può aspettare. La storia di 15 anni dell'azienda e la credibilità tecnica della segnalazione Chord, che è stata commercialmente impiegata nell'elettronica di consumo dalla metà degli anni 2010, conferiscono sostanza alla scommessa. Ma il mercato dell'infrastruttura AI ha un modello di premiare l'ambizione rispetto all'incrementalismo, e un'azienda che sostiene che il materiale esistente è sufficiente affronta una narrazione più difficile da vendere rispetto a una che promette di sostituirlo completamente. Gli investitori in questo round sembrano scommettere sul pragmatismo ingegneristico. Se il mercato sarà d'accordo dipenderà da quanto rapidamente la transizione ottica matura e se il rame di Kandou può tenere il passo con un'industria che ha mostrato poco interesse ad aspettare per qualsiasi cosa.