Kandou AI recauda $225 millones de SoftBank y Synopsys para resolver el muro de memoria de la IA.

      Kandou AI, una empresa suiza de semiconductores que construye tecnología de interconexión chip a chip, ha recaudado 225 millones de dólares en lo que llama una ronda de Serie A, liderada por Maverick Silicon con la participación estratégica de SoftBank, Synopsys, Cadence Design Systems y Alchip Technologies. La ronda valora a la empresa en 400 millones de dólares. La etiqueta merece una pausa: Kandou fue fundada en 2011 y anteriormente recaudó más de 163 millones de dólares en rondas de Serie B y C bajo el nombre de Kandou Bus. La designación de "Serie A" refleja un cambio de marca y de liderazgo, no un nuevo comienzo.

      El nuevo director ejecutivo de la empresa, Srujan Linga, un exdirector gerente de Goldman Sachs, asumió en 2025 de su fundador Amin Shokrollahi, un profesor de matemáticas y ciencias de la computación en la EPFL que inventó la tecnología central. La contribución de Shokrollahi, un método de señalización llamado Chord que envía señales correlacionadas a través de múltiples cables para aumentar el ancho de banda en un factor de dos a cuatro mientras reduce el consumo de energía a la mitad, sigue siendo la base técnica. El cambio de marca a Kandou AI y el reposicionamiento hacia la infraestructura de inteligencia artificial son obra de Linga, y parece que ha funcionado: la recaudación de 225 millones de dólares es la más grande en la historia de la empresa y lleva a SoftBank, uno de los inversores más agresivos en infraestructura de IA, a la tabla de capital.

      La apuesta contra la luz

      Lo que hace que la posición de Kandou AI sea inusual no es el problema que intenta resolver, sino el material con el que propone resolverlo. El cuello de botella de interconexión de la industria de la IA es real y está bien documentado. A medida que los modelos escalan a cientos de miles de millones de parámetros y los clústeres de entrenamiento se expanden a decenas de miles de GPUs, la velocidad a la que se mueve la data entre procesadores y memoria se ha convertido en la restricción vinculante del rendimiento. A velocidades de señalización de 224 gigabits por segundo, las interconexiones de cobre tradicionales consumen aproximadamente el 30 por ciento de la potencia total del clúster, con una degradación de la señal tan severa que el alcance se limita a menos de un metro sin amplificación.

      La respuesta predominante de la industria ha sido pasar a la óptica. Ayar Labs recaudó 500 millones de dólares en marzo de 2026 a una valoración de 3.8 mil millones de dólares por sus interconexiones ópticas coempaquetadas. Marvell completó una adquisición de 3.25 mil millones de dólares de Celestial AI en febrero, comprando tecnología de tejido fotónico que afirma tener 25 veces el ancho de banda de las alternativas de cobre a una décima de la latencia. Se proyecta que el mercado de interconexiones ópticas para centros de datos de IA crecerá de 3.75 mil millones de dólares en 2025 a 18.36 mil millones de dólares para 2033.

      Kandou AI está apostando a que el cobre no ha terminado. Su tecnología de señalización Chord, afirma la empresa, puede lograr eficiencia de capacidad de Shannon, reduciendo el consumo de energía y los costos del sistema en un factor de diez mientras extiende los enlaces de cobre a 448 gigabits por segundo y más allá. Si esa afirmación se sostiene, significaría que los miles de millones que se están gastando en transiciones de interconexión óptica son al menos parcialmente prematuros, y que la infraestructura de cobre existente puede hacerse funcionar durante varias generaciones de hardware más a una fracción del costo.

      La historia la cuentan los inversores estratégicos

      La composición del sindicato de inversores importa más que la cifra principal. Synopsys y Cadence son los dos proveedores dominantes de herramientas de automatización de diseño electrónico. Su participación no es puramente financiera; señala la posible integración de la propiedad intelectual del serializador/deserializador de Kandou AI en los flujos de diseño que utilizan los arquitectos de chips para construir procesadores y controladores de memoria. Alchip, una empresa taiwanesa de servicios de diseño de ASIC, proporciona un camino hacia la fabricación. SoftBank, que ha invertido más de 100 mil millones de dólares en empresas adyacentes a la IA a través de su Vision Fund y inversiones directas, añade el capital a gran escala y la red estratégica.

      La implicación práctica es que la tecnología de Kandou AI podría aparecer dentro de chips diseñados por otras empresas en lugar de requerir que los clientes adopten su propio silicio. Este es un modelo de licencias y propiedad intelectual, similar en estructura al enfoque de Arm en procesadores móviles, y es un camino más eficiente en capital hacia el dominio del mercado que fabricar y vender chips directamente. Si Kandou puede ejecutar ese modelo con una valoración de 400 millones de dólares y 225 millones de dólares en capital fresco, frente a competidores ópticos valorados en diez veces más, es la pregunta central.

      La brecha de valoración

      Con 400 millones de dólares, Kandou AI está valorada en aproximadamente una décima parte de Ayar Labs y una octava parte de lo que Marvell pagó por Celestial AI. Esa brecha podría reflejar el escepticismo del mercado sobre la longevidad del cobre en la infraestructura de IA, o podría reflejar el hecho de que la tecnología de Kandou, si funciona como se afirma, no requiere que la industria desmonte su cableado existente. El cobre ya está en cada centro de datos. Si la tecnología de señalización de Kandou puede hacerlo lo suficientemente rápido para otra generación de cargas de trabajo de IA, la curva de adopción sería más rápida y más barata que una transición óptica.

      El riesgo es que "otra generación" puede no ser lo suficientemente larga. Los tamaños de los modelos de IA y las escalas de los clústeres de entrenamiento están creciendo a un ritmo que supera constantemente las predicciones de infraestructura. Lo que es adecuado a 448 gigabits por segundo hoy puede ser inadecuado a las velocidades de terabit por segundo que los modelos de próxima generación exigirán en dos a tres años. Las interconexiones ópticas, a pesar de su costo y complejidad, ofrecen un techo teórico más alto.

      Los 225 millones de dólares de Kandou AI le compran tiempo para demostrar que el techo puede esperar. La historia de 15 años de la empresa y la credibilidad técnica de la señalización Chord, que se ha desplegado comercialmente en electrónica de consumo desde mediados de la década de 2010, dan sustancia a la apuesta. Pero el mercado de infraestructura de IA tiene un patrón de recompensar la ambición sobre el incrementalismo, y una empresa que argumenta que el material existente es lo suficientemente bueno enfrenta una narrativa más difícil que una que promete reemplazarlo por completo. Los inversores en esta ronda parecen estar apostando por el pragmatismo ingenieril. Si el mercado está de acuerdo dependerá de qué tan rápido madure la transición óptica y si el cobre de Kandou puede mantenerse al día con una industria que ha mostrado poco interés en esperar por nada.