GSR Ventures utiliza su participación en RedNote para anclar un nuevo fondo de $350 millones en China.

      SR Ventures Management Co., uno de los primeros patrocinadores de la aplicación de comercio social china Xiaohongshu, está recaudando alrededor de $350 millones para un nuevo fondo de inversión enfocado en China y está utilizando su participación existente en la aplicación, conocida internacionalmente como RedNote, como el argumento central, según un informe de Bloomberg del martes que cita a personas familiarizadas con el asunto.

      A los inversores que respaldan el nuevo vehículo se les ha informado que pueden obtener exposición a las acciones de RedNote a través del fondo existente de GSR, dijeron las personas a Bloomberg.

      La estructura también crearía una posible ruta de salida para los patrocinadores del actual fondo de GSR, que tiene más de una década y que actualmente mantiene la posición de RedNote de la firma. Los planes de recaudación de fondos se describen como preliminares y pueden cambiar. Un portavoz de GSR se negó a comentar.

      RedNote ahora está valorada en los libros de GSR en aproximadamente $50 mil millones, una cifra que ancla todo el argumento. Eso representa un aumento del 61% sobre la valoración implícita de $31 mil millones registrada en una transacción secundaria dentro del mismo vehículo de GSR en la primera mitad de 2025, cuando las acciones del fondo cambiaron de manos y la posición se reveló en documentos de cartera distribuidos en septiembre.

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      RedNote, cofundada en 2013 por Charlwin Mao Wenchao y Miranda Qu Fang, se encuentra en una categoría inusual para la tecnología de consumo china. A menudo descrita como un híbrido entre Pinterest e Instagram, se convirtió en un punto de referencia en Occidente el año pasado cuando los usuarios de EE. UU. migraron de TikTok durante la breve prohibición de este último, convirtiéndola brevemente en la aplicación gratuita más descargada en la App Store de EE. UU.

      Se informa que la empresa se volvió rentable en 2023 con un beneficio neto anual de aproximadamente $500 millones sobre ingresos de $3.7 mil millones, y sus patrocinadores anteriores incluyen a Tencent, Alibaba, Hillhouse, Boyu y HongShan, la firma anteriormente conocida como Sequoia China.

      Los inversores aún están esperando una OPI que aún no se ha materializado.

      GSR no está sola en intentar convertir un cambio de sentimiento en capital comprometido. IDG Capital está buscando aproximadamente $2 mil millones para un nuevo fondo de crecimiento en China, con un primer cierre esperado antes de fin de año. Hillhouse, Primavera, BAI Capital y Boyu han estado visiblemente activos en conversaciones de recaudación de fondos durante el último año, según múltiples informes del sector.

      Juntos representan el primer empuje concentrado por parte de fondos en dólares estadounidenses enfocados en China en aproximadamente cinco años, desde que la represión tecnológica de Beijing y la desaceleración de la era COVID drenaron el capital extranjero que anteriormente había fluido hacia el ecosistema de startups del país.

      La base de inversores para estos nuevos fondos se ve diferente de la que financió el último ciclo. Muchos fondos de pensiones y dotaciones de EE. UU. se han retirado completamente de China, citando el riesgo geopolítico. Los fondos soberanos y las oficinas familiares de Oriente Medio, partes de Europa y el sudeste asiático están llenando parte del vacío.

      La comunicación del gobierno chino ha ayudado en el margen: un reciente compromiso del regulador del mercado de apoyar a las empresas privadas se cita ampliamente como un factor que ha mejorado el sentimiento.

      Para GSR específicamente, la pregunta es si el incentivo de RedNote cumple su función. El fondo está, de hecho, pidiendo a nuevos LPs que financien un libro de China con visión de futuro sobre la promesa implícita de acceso a una única posición trofeo cuya OPI ha estado pendiente durante varios años.

      Una ruta de salida de GSR, en forma de estructuras secundarias o eventual cotización, es la variable que definirá cómo se cierra realmente esta ronda. Se informa que el marketing aún se encuentra en las primeras etapas.