Volkswagen supera a Amazon como el mayor accionista de Rivian con una participación del 15.9% tras un pago de hito de software de $1,000 millones.
TL;DRVolkswagen ha superado a Amazon como el mayor accionista de Rivian después de una compra de acciones de mil millones de dólares desencadenada por un hito en una empresa conjunta de software. VW ahora posee el 15.9 por ciento de Rivian, mientras que la participación de Amazon se ha diluido del 20 por ciento al 11.8 por ciento sin vender una acción. La inversión refleja la fallida división de software interno de VW y su dependencia de la arquitectura zonal de Rivian para sus vehículos de próxima generación. Cuando Rivian salió a bolsa en noviembre de 2021, Amazon poseía el 20 por ciento de la empresa. Había respaldado a la startup de vehículos eléctricos con un cheque de 700 millones de dólares en 2019, ordenó 100,000 furgonetas de entrega eléctricas y vio cómo su inversión se disparó a más de 15 mil millones de dólares en el primer día de negociación de Rivian. Cuatro años después, Amazon no ha vendido una sola acción. Su participación aún ha caído al 11.8 por ciento, diluida por las sucesivas ampliaciones de capital que han mantenido a Rivian viva mientras quema miles de millones tratando de convertirse en una verdadera empresa automotriz. El lunes, un nuevo archivo de la SEC confirmó hacia dónde había estado apuntando la aritmética de la dilución durante meses: Volkswagen ha superado a Amazon como el mayor accionista de Rivian, comprando 62.9 millones de nuevas acciones el 30 de abril a 15.90 dólares cada una, una inversión de aproximadamente mil millones de dólares que llevó la participación total de VW a 209.8 millones de acciones, o el 15.9 por ciento de la empresa. Es la primera vez desde la OPI de Rivian que Amazon no ha sido su mayor patrocinador, y dice más sobre lo que ha salido mal en Volkswagen que sobre lo que ha salido bien en Rivian.
El acuerdo
La última tranche de mil millones de dólares de Volkswagen fue desencadenada por la empresa conjunta entre las dos compañías al alcanzar un hito específico de pruebas. La asociación, anunciada en 2024 con un compromiso total de hasta 5.8 mil millones de dólares, se centra en el desarrollo de una arquitectura eléctrica zonal para vehículos definidos por software. La arquitectura zonal reemplaza las docenas de unidades de control electrónico específicas de dominio esparcidas por un automóvil convencional con un puñado de zonas de computación centralizadas, reduciendo la complejidad del cableado, permitiendo actualizaciones de software por aire y proporcionando la base para características de conducción autónoma. El hito que desbloqueó el último pago fue la finalización de las pruebas de invierno de la arquitectura de intención de producción para los vehículos definidos por software de primera generación de VW. La empresa conjunta ahora emplea a más de 1,500 personas en centros de desarrollo internacionales, y vehículos de referencia de las marcas Volkswagen, Audi y Scout han ingresado al programa de pruebas.
La arquitectura es el punto. Volkswagen no invirtió casi seis mil millones de dólares en Rivian porque quisiera poseer acciones en una empresa que entregó 10,365 vehículos el último trimestre y perdió 3.6 mil millones de dólares el año pasado. Invirtió porque su propia división de software, CARIAD, fracasó catastróficamente. Lanzada en 2020 por el entonces CEO Herbert Diess con la ambición de convertir a Volkswagen en una empresa de software, CARIAD consumió miles de millones en costos de desarrollo, retrasó el lanzamiento de modelos clave de Volkswagen, Audi y Porsche casi dos años y fue finalmente despojada de su papel de desarrollo principal. Volkswagen ya había estado recortando la producción de vehículos eléctricos a medida que la demanda disminuía en toda Europa, y los retrasos en el software agravaron una crisis estratégica que culminó en el cierre de la primera fábrica alemana de la compañía en 88 años y la eliminación planificada de 35,000 empleos. La arquitectura zonal de Rivian es el reemplazo de la plataforma que CARIAD no pudo construir. La participación accionaria es el precio de entrada.
El cambio
El desplazamiento de Amazon como el principal accionista de Rivian es simbólico pero no accidental. La inversión de Amazon siempre fue estratégica en un sentido diferente: compró una participación en su proveedor de furgonetas de entrega, y la relación comercial ha demostrado ser duradera. En el primer trimestre de 2026, Amazon representó 468 millones de dólares de los 908 millones de dólares en ingresos automotrices de la empresa, más de la mitad, a través del despliegue continuo de furgonetas de entrega eléctricas en su red logística. Pero Amazon no ha aumentado su participación. Ha observado pasivamente cómo el programa de inversión basado en hitos de Volkswagen aumentaba constantemente la propiedad de VW mientras que el porcentaje de Amazon se reducía por dilución. El cambio en el registro de accionistas refleja un cambio en lo que Rivian vale para sus mayores inversores: para Amazon, Rivian es un proveedor de furgonetas. Para Volkswagen, Rivian es la empresa de software que VW intentó y fracasó en convertirse.
El mercado más amplio de vehículos eléctricos en los Estados Unidos se ha vuelto hostil, con al menos una docena de modelos de vehículos eléctricos descontinuados, pausados o cancelados en 2026, ya que los aranceles de importación del 25 por ciento, la expiración del crédito fiscal federal y el aumento de los costos de importación han hecho que vender automóviles eléctricos en América sea cada vez más poco rentable. Honda canceló 15.7 mil millones de dólares después de cancelar toda su serie 0. Tesla descontinuó el Model S y el Model X. Las propias ambiciones de Volkswagen en EE. UU. han sido golpeadas: su marca Scout, un nombre estadounidense revivido destinado a competir con los camiones de Rivian, se ha retrasado hasta mediados de 2028, en parte porque el software de Rivian fue diseñado exclusivamente para vehículos eléctricos de batería y la división de software de VW, CARIAD, ahora debe integrar controles de motor de combustión para una versión extendida. El entorno arancelario y el retraso de Scout hacen que la inversión en Rivian sea simultáneamente más importante para la estrategia de plataforma a largo plazo de VW y más precaria como una apuesta financiera a corto plazo.
El dinero
La posición financiera de Rivian es la demolición controlada que las startups de vehículos eléctricos llaman un camino hacia la rentabilidad. Los ingresos en el primer trimestre fueron aproximadamente 1.4 mil millones de dólares, un aumento del 11 por ciento interanual. La empresa logró su primer año completo de ganancias brutas positivas en 2025, con 144 millones de dólares, aunque el segmento automotriz volvió a un pérdida bruta de 62 millones de dólares en el primer trimestre. La guía para el año completo prevé entregas de 62,000 a 67,000 vehículos, una pérdida de EBITDA ajustada de 1.8 a 2.1 mil millones de dólares y gastos de capital de aproximadamente dos mil millones de dólares. La acción se cotiza a aproximadamente 15.43 dólares, un descenso de más del 80 por ciento desde su pico. La empresa terminó el trimestre con 4.83 mil millones de dólares en efectivo, reforzada por el último pago de mil millones de dólares de Volkswagen.
El R2, el SUV más barato de Rivian destinado a alcanzar un mercado más amplio, comenzó la producción para clientes en la fábrica de Normal, Illinois, el 22 de abril, después de que un tornado EF-1 golpeara la instalación sin, según el CEO RJ Scaringe, retrasar el cronograma de lanzamiento. El precio inicial fue de 57,990 dólares, con la versión de entrada de 45,000 dólares retrasada hasta 2027. Una nueva fábrica en Georgia, ahora diseñada para 300,000 vehículos por año después de un aumento del 50 por ciento en la capacidad, está en construcción con producción prevista para 2028. La planta de Georgia también construirá el R3 más pequeño y hasta 50,000 robotaxis para Uber, que firmó un acuerdo de robotaxi de 1.25 mil millones de dólares con Rivian con el objetivo de una flota de hasta 50,000 vehículos R2 autónomos en 25 ciudades para 2031. El préstamo del DOE para la planta de Georgia fue renegociado de 6.57 mil millones de dólares a 4.5 mil millones de dólares después de la revisión de la administración Trump sobre los compromisos de vehículos eléctricos de la era Biden, pero sobrevivió intacto.
La arquitectura
La estrategia de software reestructurada de Volkswagen ahora opera en tres arquitecturas paralelas: una Arquitectura Global desarrollada por CARIAD para modelos heredados, una arquitectura SDV Este de una asociación con el fabricante chino de automóviles Xpeng para el mercado asiático, y una arquitectura SDV Oeste de la empresa conjunta con Rivian para los mercados occidentales. CARIAD, una vez posicionada como la organización de software central para todo el grupo, ha sido reasignada como coordinadora en lugar de desarrolladora. La admisión es notable para una empresa que emplea a más de 680,000 personas y vendió 9 millones de vehículos el año pasado: Volkswagen no puede construir el software que sus futuros automóviles necesitan.
Los fabricantes de vehículos eléctricos chinos
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