Французская компания Pasqal стала публичной, с $360 млн и оценкой примерно в 100 раз превышающей выручку.

      Pasqal начал торговать на Nasdaq в пятницу под тикером PSQL, пять месяцев спустя после объявления о выходе на биржу через компанию специального назначения. Акции резко выросли в день дебюта, согласно Reuters.

      Слияние с Bleichroeder Acquisition Corp. II завершилось 27 августа, на следующий день после его одобрения акционерами, оставив компании примерно $360 млн наличными. В евро это составляет €309 млн, и это число имеет большее значение, чем тикер.

      В поданных документах ожидали около $500 млн валовых поступлений. Получение $360 млн — это арифметика выкупов, что является механизмом, с помощью которого акционеры SPAC отказываются участвовать и забирают свои деньги обратно.

      Тем не менее, это одна из крупнейших наличных сумм, которые когда-либо имела в своем распоряжении любая европейская квантовая компания. Весь квантовый сектор Европы собрал около €1,05 млрд в 2026 году, что ставит один баланс на уровне почти трети годового финансирования континента.

      Оценка — это часть, которая привлечет внимание. Сделка была заключена в марте на сумму $2 млрд до денег против доходов в 2025 году в размере €16,5 млн, что составляет мультипликатор примерно 100 раз, и сами документы признали, что коммерческое применение квантовых вычислений может никогда не произойти.

      Что у компании есть, так это развернутое оборудование, а не дорожная карта. Семь нейтрально-атомных квантовых процессоров находятся в эксплуатации, еще три находятся в производстве, поддерживая более 25 коммерческих и исследовательских приложений в области энергетики, финансовых услуг и материаловедения.

      Список клиентов — это самое сильное в проспекте. Saudi Aramco, Crédit Agricole CIB и LG Electronics все упомянуты, а машина Aramco — это первый квантовый компьютер Саудовской Аравии.

      Два партнерства выполняют много работы в предложении. Pasqal связан с Nvidia в классической области и находится внутри IBM Quantum Network, что помещает его в обе экосистемы, которые в настоящее время решают, как квантовое оборудование достигает клиентов.

      Нейтрально-атомные системы работают, захватывая отдельные атомы в массивах лазерного света и манипулируя ими с помощью дополнительных лазеров. Этот подход избегает экстремальных криогенных условий, которые требуют сверхпроводящие кубиты, что является частью того, почему он привлек такое внимание.

      «Сегодня не финишная прямая; это точка ускорения», — сказал генеральный директор Васик Бокхари, который охарактеризовал листинг как переход от фундаментальной науки к промышленному развертыванию.

      Поступления пойдут на производственные мощности в штаб-квартире в Пале, работу над отказоустойчивостью, облачной и программной платформой, интеграцию с классическими высокопроизводительными вычислениями и международную экспансию. Также планируется двойной листинг на Euronext Paris.

      Нейтральные атомы также масштабируются таким образом, который соответствует физике. Добавление кубитов означает добавление ловушек в массив, а не изготовление и соединение дополнительных сверхпроводящих цепей, и Pasqal преодолел 1 000 атомов в процессоре еще в 2024 году.

      Совет директоров сохраняет французский центр тяжести, который компания старалась рекламировать. Ален Аспект, который разделил Нобелевскую премию по физике 2022 года и стал соучредителем компании, председательствует в ней в неисполнительном качестве, а Bpifrance имеет место через Николаса Берду.

      Существует более жесткая гарантия под символикой. Франция сохраняет право вето на значительные нефранцузские и неевропейские доли, требуя одобрения от Министерства экономики, что является необычным для американской биржи.

      Квантовые компании, которые вышли на публичные рынки до этого, торговались на основе нарратива больше, чем на цифрах, и с значительной волатильностью. Теперь Pasqal присоединяется к этой группе с линией доходов, которую большинство инвесторов будет рассматривать как округление, и технологической историей, которую они будут рассматривать как актив.

      Выбор Nasdaq вместо Парижа был решением о глубине капитала, а не о лояльности, и Бокхари сказал об этом. Это также решение, которое несколько европейских компаний в области глубоких технологий теперь приняли по той же заявленной причине.

      Франция потратила много средств, чтобы достичь этой точки, включая программу на сумму €500 млн, поддерживающую отечественных квантовых чемпионов. Pasqal — первая из них, которая столкнулась с ежедневной ценой акций.