Фонд ситуационной осведомленности Ашенбреннера распродан Citadel.

      Человек, который написал определяющий случай для бума ИИ, только что потерял все, сделав на него ставку. Хедж-фонд Situational Awareness, основанный бывшим исследователем OpenAI Леопольдом Ашенбреннером, был вынужден распродать свой портфель публичных акций после резких убытков. Кен Гриффин из Citadel купил весь пакет.

      Обрушение было впервые сообщено Дэвидом Фабером из CNBC. По его словам, основные брокеры фонда пытались собрать деньги, чтобы выполнить маржинальные требования. Весь публичный портфель был продан в одной огромной сделке. Примерно две трети активов фонда составляли публичные акции, которые были как в длинной, так и в короткой позиции. The Wall Street Journal сообщил, что соперничающая компания Millennium также делала ставку на этот портфель.

      Сделка, которая сломала

      Фонд сделал одну большую, кредитную ставку: что развитие ИИ продолжит поднимать компании, поставляющие его чипы, память и электроэнергию. Эта ставка оказалась неудачной. Его позиции в производителе памяти Micron, SK Hynix, Sandisk, Nebius и CoreWeave быстро развалились.

      Убытки были жестокими. Nebius, в котором фонд раскрыл многомиллиардную долю в мае, упал примерно на 48 процентов от своего пика. Это стерло примерно 35 миллиардов долларов рыночной стоимости. Sandisk упал на 56 процентов всего за месяц. Фонд также ставил против программного обеспечения, и короткие позиции по таким компаниям, как Adobe, пошли не в ту сторону, сжимая его с обеих сторон.

      Это была, по сути, сделка «длинные чипы, короткое программное обеспечение», которая определяла этот год, доведенная до крайности с использованием заемных средств. Кредитное плечо превратило плохой месяц в кризис. Financial Times сообщила, что фонд использовал заемные средства для увеличения доходности, стратегия, которая так же быстро увеличивает убытки. Bank of America, Goldman Sachs и JPMorgan остались заниматься продажей его позиций.

      С 225 миллионов до распродажи

      Скорость роста делает падение более поразительным. Ашенбреннер запустил фонд в 2024 году с примерно 225 миллионами долларов, поддержанный основателями Stripe, Натом Фридманом, Дэниелом Гроссом и торговой компанией Jane Street.

      Он вырос до более чем 20 миллиардов долларов, и CNBC сообщила, что он достигал до 45 миллиардов долларов в начале июля. Он вырос на 439 процентов в первой половине года.

      Фонд работал с минимальным штатом. По данным The Verge, в фонде было восемь сотрудников, только четверо из них были инвестиционными профессионалами. У Ашенбреннера не было опыта торговли до его запуска. У него есть последователи: более 250 000 человек на X.

      Тон не изменился, когда убытки нарастали. В письме инвесторам от 24 июля, которое увидел FT, Ашенбреннер заявил, что фонд «не был застрахован» от распродажи. Затем он назвал это одним из лучших моментов для покупки с начала 2025 года. В постскриптуме он пригласил клиентов добавить свежие деньги 1 августа.

      Anthropic выживает после краха

      Одна большая ставка все еще стоит. Situational Awareness сохраняет свои частные активы, и самая большая из них — доля в Anthropic, которую FT оценивает примерно в 5 миллиардов долларов. Фирма продолжит существовать как частный инвестиционный инструмент, по сути, холдинговая компания Anthropic с прикрепленным хедж-фондом.

      Сообщения о том, что она продает долю в Anthropic, «не точны», сказал представитель CNBC. В этом есть забавная ирония. Ашенбреннер обручен с Авитал Балвит, начальником штаба генерального директора Anthropic Дарио Амодеи.

      Тезис оракула на испытании

      Это личный удар для одной из самых наблюдаемых фигур в торговле ИИ. Ашенбреннеру, которому сейчас 25, был валедикторианом Колумбийского университета в 19 лет и работал в команде Superalignment OpenAI, прежде чем компания уволила его в 2024 году.

      Его 165-страничное эссе «Situational Awareness» дало фонду его название и рынку его сценарий. Он заявил, что «гонка AGI началась» и предсказал триллионные вычислительные кластеры и сотни миллионов работающих GPU. Оно стало интеллектуальной игрой для всей инфраструктурной ставки.

      Эссе не ошибалось в том, что ИИ нуждается в большем количестве чипов. Упадок фонда был вызван кредитным плечом, а не тезисом, и есть нюанс. Акции, которые ему пришлось сбросить, SK Hynix и другие, резко подскочили на следующий день. Некоторые прочитали это как знак того, что принудительная продажа обозначила краткосрочное дно, а не вердикт по самой торговле ИИ.

      Сравнения писались сами собой. ZeroHedge назвал это «Archegos 2.0», в честь семейного офиса, который обрушился из-за скрытого кредитного плеча. Другие вспомнили Three Arrows, криптофонд, который верил в свой собственный суперцикл. Комментаторы не могли удержаться от очевидного: фирма с названием Situational Awareness пропустила риск в своем собственном портфеле.

      Некоторые также отметили, что это второй зрелищный крах, связанный с Ашенбреннером. Он однажды недолго работал в благотворительности Сэма Бэнкмана-Фрида, отделе империи, которая рухнула вместе с криптобиржей.

      Одна из реакций заслуживает внимания. На X трейдеры выдвинули теорию о том, что Citadel раздула разговоры о повышении ставки ФРС, чтобы снизить акции ИИ, а затем купила книгу Ашенбреннера по низкой цене. Это спекуляция, а не установленный факт. То, что подтверждено, проще и старше: фонд из восьми человек использовал большое кредитное плечо, рынок развернулся, и большая фирма собрала осколки.