Amkor потратит до 3 миллиардов долларов, почти 40% своих доходов

      Amkor Technology сообщила о рекордных результатах за второй квартал в понедельник. Выручка составила 1,9 миллиарда долларов, что на 26% больше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль более чем утроилась. Операционная прибыль примерно удвоилась и составила 200 миллионов долларов. Прибыль составила 0,70 доллара на размытое акцию, против 0,22 доллара. EBITDA составила 400 миллионов долларов. Цифры имеют меньшее значение, чем то, что компания планирует делать дальше. Amkor прогнозирует капитальные расходы в размере от 2,5 до 3 миллиардов долларов на 2026 год. Учитывая выручку за первую половину года в 3,58 миллиарда долларов, этот бюджет составляет от 35% до 42% годовых продаж. Упаковка перестала быть дешевой частью Amkor является OSAT, что означает, что она упаковывает и тестирует чипы, которые разрабатывают и производят другие компании. Эта работа находилась на низком уровне маржи в отрасли на протяжении десятилетий. Валовая маржа теперь рассказывает другую историю. Она составила 16,8%, против 12,0% годом ранее, что является приростом на 480 базисных пунктов. Прогноз на третий квартал составляет от 18,5% до 19,5%. 💜 технологий ЕС Последние слухи из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и несколько сомнительных произведений ИИ. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Собственные факторы риска компании, напечатанные в том же релизе, все еще предупреждают инвесторов о «историческом давлении на цены наших упаковочных и тестовых услуг». Это предупреждение теперь описывает прошлое. Продвинутые продукты обеспечили квартал. Эта категория, которая охватывает flip chip и обработку на уровне пластины, принесла 1,557 миллиарда долларов, или 82% от продаж. Расходы уже зафиксированы Amkor потратила 688 миллионов долларов на недвижимость и оборудование в первой половине года. Для достижения целевого показателя на полный год требуется еще от 1,8 до 2,3 миллиарда долларов, что примерно в три раза больше, чем в первой половине года. Часть из них уже заблокирована. Капитальные расходы, подлежащие оплате, деньги, задолженные за уже заказанное оборудование, выросли с 243 миллионов долларов в декабре до 621 миллиона долларов в июне. Баланс был скорректирован. Долгосрочная задолженность увеличилась с 1,28 миллиарда долларов до 2,33 миллиарда долларов после того, как компания привлекла 1,15 миллиарда долларов в течение полугода. Денежные средства и краткосрочные инвестиции составляют 2,5 миллиарда долларов, что соответствует общей задолженности. Кто платит за мощность Клиенты финансируют часть этого. Nvidia выделила 1,5 миллиарда долларов на расширение упаковочных мощностей Amkor в США, структурированных как предоплата. TSMC подписала десятилетнее соглашение в июне, касающееся продвинутой упаковки в Аризоне. Завод Amkor в Пеории отдельно получил 407 миллионов долларов в рамках Закона CHIPS. Логика географическая. Продвинутая упаковка сосредоточилась в нескольких азиатских местах на протяжении многих лет, что оставляет цепочку поставок ИИ с единой точкой отказа. Внимательно прочитайте сравнение Одна цифра требует расшифровки. Второй квартал прошлого года включал 32 миллиона долларов выгоды от условного платежа, связанного с приобретением Nanium. Убрав это, базовый показатель предыдущего года падает до примерно 60 миллионов долларов операционной прибыли. Основной рост тогда выглядит больше, чем заголовок, примерно 233%. Реальный риск находится в другом месте. Amkor сообщает инвесторам об «отсутствии незавершенных заказов» и о том, что обязательства клиентов краткосрочные. Она обязуется на 3 миллиарда долларов против заказов, которые никто не обязан выполнять. Рынки уже наказывали такую модель. TSMC опубликовала рекордную выручку и наблюдала, как ее акции падали из-за опасений по поводу капитальных расходов, а акции чипов колебались при каждом чтении спроса на ИИ. Одна цифра идет в другую сторону. Десять крупнейших клиентов Amkor обеспечили 66% от продаж, снизившись с 72% годом ранее. Рост расширяется, а не сужается. Откуда поступает выручка Связь, в основном смартфоны и планшеты, по-прежнему составляет 42% выручки. Компьютеры составляют 22%, а автомобили и промышленность еще 22%. Доля потребительского сектора снизилась с 18% до 14%. Кевин Энгел, президент и главный исполнительный директор, заявил, что компания установила рекорды выручки в области вычислений и в автомобильной и промышленной сферах. Он указал на программы клиентов в области ИИ и высокопроизводительных вычислений. Что будет дальше Прогноз на третий квартал указывает на выручку от 1,95 миллиарда до 2,05 миллиарда долларов. Чистая прибыль должна составить от 180 миллионов до 205 миллионов долларов, или от 0,72 до 0,82 доллара на акцию. Более широкий вопрос заключается в том, останется ли мощность упаковки дефицитной. TSMC строит свои собственные мощности в Чиаи, и повысила цены на продвинутое производство. Маржи, подобные марже Amkor, как правило, привлекают компании. Следующие несколько кварталов покажут, удерживается ли узкое место, или же отрасль найдет способ выйти из него, и цены снова начнут снижаться.