Глава центрального банка Тайваня призывает к осторожности в отношении кредитного плеча, поскольку рост акций ИИ достигает высоких уровней.

      Глава центрального банка Тайваня призвал инвесторов избегать чрезмерного заимствования для того, чтобы преследовать стремительно растущий фондовый рынок острова, который поддерживается глобальным спросом на аппаратное обеспечение для ИИ, поставляемое тайваньскими компаниями.

      Ян Чин-лонг, губернатор Центрального банка Китайской Республики (Тайвань), выразил это предостережение в четверг во время отчета перед законодателями, когда дебаты о перегреве торговли ИИ достигли Тайбэя.

      «Я могу только сказать, что мы надеемся, что инвесторы не будут использовать чрезмерный кредитный рычаг в своих инвестициях», — сказал Ян на заседании Финансового комитета законодательного собрания, добавив, что рынок в целом основывается на прочных фундаментальных показателях.

      Его комментарии были более взвешенными, чем разговоры о пузыре, циркулирующие на глобальных рынках. Вместо того чтобы прямо заявлять о пузыре ИИ, Ян приуменьшил идею о том, что растущее заимствование со стороны розничных инвесторов представляет собой какую-либо непосредственную угрозу, сказав, что ситуация далека от того, чтобы сигнализировать о системном риске.

      Контекстом является замечательный рост в Тайбэе. Индекс Taiex вырос примерно на 60% с начала года, достигнув рекорда в 46 459 пунктов 3 июня, прежде чем скатиться в коррекцию.

      Этот рост соответствует судьбе компаний, находящихся в центре цепочки поставок ИИ, прежде всего производителя чипов TSMC, чья доля доминирует в индексе. Поскольку заказы на ускорители ИИ увеличились, так же возросло искушение для розничных инвесторов заимствовать под залог домов и других активов для покупки акций.

      Законодатели отметили так называемую проблему «четырех кредитов», имея в виду ипотечные кредиты, маржинальное финансирование, личные кредиты и автокредиты, которые перенаправляются в акции.

      Ян признал быстрые притоки, но сказал, что регуляторы внимательно следят за ними и не видят признаков широкой угрозы финансовой стабильности.

      Он также провел осторожное различие в отношении собственного отчета центрального банка о финансовой стабильности, который отметил быстрорастущее финансирование, связанное с секторами, связанными с ИИ.

      Эти ссылки, по словам Яна, основывались на анализе Международного валютного фонда, а не на независимой оценке банка.

      Эта нюансировка имеет значение. Риск, который беспокоит рынки, внезапная переоценка акций ИИ, не является тем, о чем Ян в первую очередь предупреждал. Его беспокойство было более узким: что кредитное плечо может превратить обычную коррекцию в принудительную продажу и убытки, которые домохозяйства не могут поглотить.

      Тайвань находится в необычном положении в дебатах об ИИ. Его экономика стала одной из крупнейших победительниц бума, с экспортом и ростом, поддерживаемыми ненасытным спросом на чипы, однако такая же концентрация оставляет его уязвимым, если настроение изменится.

      Ставки национальные, а не только личные. Экономика Тайваня, ориентированная на экспорт, работает необычно активно, и прогнозисты предсказывают один из самых быстрых ростов за последние годы благодаря поставкам чипов, большая часть из которых проходит через несколько компаний.

      Это напряжение, вокруг которого продолжают вращаться другие участники отрасли, от тех, кто настаивает на том, что это не пузырь, до скептиков, которые видят растянутые оценки.

      Для центрального банка, валюта которого поддерживает одну из самых подверженных ИИ экономик в мире, расчет более деликатен, чем единственный вердикт по технологии.

      Центральные банкиры в других странах высказали более резкие предупреждения, некоторые предостерегали, что растянутые оценки ИИ могут вызвать более широкий финансовый шок.

      Сообщение Яна было более спокойным и направлено внутрь на поведение инвесторов, а не на саму технологию.

      У регуляторов есть инструменты, если возникнет избыток, от повышения требований к марже до ужесточения кредитования, хотя Ян не дал никаких намеков на то, что что-либо из этого будет немедленно. Его предпочтение, в соответствии с осторожным стилем банка, заключалось в том, чтобы отговорить инвесторов, а не законодательно исключить их из торговли.

      На данный момент предписание губернатора — сдержанность, а не тревога. Он не стал предлагать новые ограничения на маржинальное кредитование, оставив сообщение для инвесторов достаточно простым: наслаждайтесь ралли, если хотите, но не ставьте на это дом.