Франция добавляет 13 миллиардов евро к своей модели финансирования технологий Tibi

      Франция нашла еще €13 млрд для своего сектора технологий. И это едва стоило государству чего-либо.

      Деньги поступают через Tibi, программу, которая побуждает французских страховщиков и пенсионные фонды поддерживать венчурные и ростовые фонды вместо более безопасных активов с низкой доходностью. Министерство финансов объявило о третьей фазе на VivaTech в пятницу. Цель — достичь €15 млрд к 2030 году.

      Как работает Tibi

      Умная часть заключается в том, что Tibi не является государственным фондом. Он не создает нового пула государственных денег. Вместо этого Париж убеждает крупных институциональных инвесторов вложить собственный капитал, а затем маркирует фонды, которые соответствуют критериям. Казначейство выбирает, какие фонды получат печать Tibi.

      Пока это сработало. Первая фаза, с 2020 по 2022 год, была нацелена на €6 млрд и привлекла €6,4 млрд. Государственный аудит показал, что схема почти утроила ежегодные инвестиции в французские технологии при минимальных затратах для бюджета. Эти деньги помогли таким компаниям, как Doctolib, Exotec и BlaBlaCar.

      Новые деньги, новые инвесторы

      💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного ИИ-арта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подпишитесь сейчас! Эта фаза расширяет круг. Наряду с частными страховщиками, такими как AXA и Groupama, министерство привлекло государственные компании: оператор железных дорог SNCF, транспортная группа Парижа RATP, спутниковая компания Eutelsat и оборонные компании Naval Group и MBDA.

      Этот последний момент важен. Институциональные инвесторы долгое время избегали оборонных технологий. Привлечение их означает реальный сдвиг. Половина нового финансирования, между тем, предназначена для глубоких технологий.

      Панъевропейский поворот

      Самое большое изменение — это география. Первые две фазы в основном оставались внутри Франции. Третья фаза создана для поддержки панъевропейских фондов, которые могут выдавать более крупные чеки в нескольких странах.

      Логика теперь знакома. Европа хороша в создании компаний, но теряет их, когда они нуждаются в серьезном капитале для роста. Поэтому Париж хочет, чтобы малые и средние компании масштабировались и выходили на биржу, оставаясь в Европе, а не были куплены или уехали за границу. TNW освещала, почему государственные деньги продолжают преследовать этот разрыв и структурные причины, по которым его так трудно закрыть.

      Tibi против Брюсселя

      Франция не одна в этом. У ЕС есть свой ответ: Инициатива Европейских Технологических Чемпионов, управляемая Европейским инвестиционным фондом. EIF также запустил фонд фондов на сумму €3,75 млрд, чтобы удержать компании на континенте, и отдельный фонд Scaleup Europe, который поддерживает компании напрямую.

      Разница в том, кто держит бразды правления. Tibi управляется французским казначейством и опирается на французские деньги, поэтому Париж принимает решения. ETCI собирает обязательства от многих правительств через орган ЕС, который затем выбирает фонды. Франция ставит на то, что одно правительство может действовать быстрее, чем 27. Брюссель утверждает, что только наднациональная схема может быть поистине панъевропейской.

      Почему это важно

      Обе стороны теперь преследуют одну и ту же цель: компании на стадии роста в Европе, которым нужно более €50 млн, именно в тот момент, когда обычно вступают американские инвесторы. Это совпадение поднимает неловкий вопрос, на который Франция не дала полного ответа. Некоторые инвесторы Tibi также могут присоединиться к усилиям ЕС, поэтому обе стороны могут оказаться в конкуренции за одни и те же евро.

      Тем не менее, основное урок трудно игнорировать. За пять лет Франция показала, что институциональный капитал будет инвестировать на родине, если государство создаст правильные условия. Третья фаза — это настоящая проверка. Она покажет, перейдут ли эти деньги также через границы, и является ли стремление Европы к технологической независимости единым скоординированным планом или просто двумя похожими планами, работающими параллельно.