Francia añade 13.000 millones de euros a su modelo de financiación tecnológica Tibi

      Francia ha encontrado otros 13.000 millones de euros para su sector tecnológico. Y apenas le costó al estado algo.

      El dinero proviene de Tibi, un programa que impulsa a los aseguradores y fondos de pensiones franceses a respaldar fondos de capital de riesgo y de crecimiento en lugar de activos más seguros y de menor rendimiento. El ministerio de finanzas anunció esta tercera fase en VivaTech el viernes. El objetivo es alcanzar los 15.000 millones de euros para 2030.

      Cómo funciona realmente Tibi

      La parte inteligente es que Tibi no es un fondo estatal. No crea un nuevo fondo público. En cambio, París persuade a grandes inversores institucionales para que comprometan su propio capital, y luego etiqueta los fondos que califican. El Tesoro elige qué fondos reciben el sello de Tibi.

      Hasta ahora ha funcionado. La primera fase, de 2020 a 2022, tenía como objetivo 6.000 millones de euros y atrajo 6.400 millones. Una auditoría gubernamental encontró que el esquema casi triplicó la inversión anual en tecnología francesa, con poco costo para el presupuesto. Ese dinero ayudó a empresas en crecimiento como Doctolib, Exotec y BlaBlaCar.

      Nuevo dinero, nuevos patrocinadores

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      Ese último punto es importante. Los inversores institucionales han evitado durante mucho tiempo la tecnología de defensa. Incluirlos marca un cambio real. La mitad de la nueva financiación, mientras tanto, está destinada a deeptech.

      El giro paneuropeo

      El cambio más grande es geográfico. Las dos primeras fases se mantuvieron principalmente dentro de Francia. La fase tres está diseñada para respaldar fondos paneuropeos que pueden emitir cheques más grandes en varios países.

      La lógica es familiar ahora. Europa es buena para iniciar empresas, pero las pierde cuando necesitan capital de crecimiento serio. Así que París quiere que las empresas pequeñas y medianas escalen y se coticen mientras permanecen en Europa, en lugar de ser compradas o trasladarse al extranjero. TNW ha cubierto por qué el dinero público sigue persiguiendo esta brecha, y las razones estructurales por las que es tan difícil cerrarla.

      Tibi versus Bruselas

      Francia no está sola aquí. La UE tiene su propia respuesta: la Iniciativa de Campeones Tecnológicos Europeos, dirigida por el Fondo Europeo de Inversiones. El EIF también lanzó un fondo de fondos de 3.750 millones de euros para mantener a las empresas en crecimiento en el continente, y un Fondo Scaleup Europe separado que respalda a las empresas directamente.

      La diferencia es quién tiene el control. Tibi es administrado por el Tesoro francés y se apoya en el dinero francés, por lo que París decide. El ETCI reúne compromisos de muchos gobiernos a través de un organismo de la UE, que luego elige los fondos. Francia está apostando a que un gobierno puede moverse más rápido que 27. Bruselas argumenta que solo un esquema supranacional puede ser verdaderamente paneuropeo.

      Por qué es importante

      Ambos ahora persiguen el mismo premio: empresas europeas en etapa de crecimiento que necesitan más de 50 millones de euros, el punto exacto donde los inversores estadounidenses suelen intervenir. Esa superposición plantea una incómoda pregunta que Francia no ha respondido completamente. Algunos patrocinadores de Tibi también podrían unirse al esfuerzo de la UE, por lo que los dos podrían terminar compitiendo por los mismos euros.

      Aún así, la lección principal es difícil de ignorar. En cinco años, Francia ha demostrado que el capital institucional invertirá en casa si el estado establece las condiciones adecuadas. La fase tres es la verdadera prueba. Mostrará si ese dinero también cruzará fronteras, y si el impulso de Europa por la independencia tecnológica es un plan coordinado o simplemente dos planes similares funcionando lado a lado.