Франция добавляет €13 млрд к своей модели финансирования технологий Tibi

      Франция нашла еще €13 млрд для своего технологического сектора. И это почти ничего не стоило государству.

      Деньги поступают через Tibi, программу, которая побуждает французских страховщиков и пенсионные фонды поддерживать венчурные и ростовые фонды вместо более безопасных активов с низкой доходностью. Министерство финансов объявило о третьем этапе на VivaTech в пятницу. Цель — достичь €15 млрд к 2030 году.

      Как работает Tibi

      Умная часть заключается в том, что Tibi не является государственным фондом. Он не создает новый фонд публичных денег. Вместо этого Париж убеждает крупных институциональных инвесторов вложить свой собственный капитал, а затем маркирует фонды, которые соответствуют критериям. Казначейство выбирает, какие фонды получат печать Tibi.

      Пока что это сработало. Первый этап, с 2020 по 2022 год, был нацелен на €6 млрд и привлек €6,4 млрд. Государственный аудит показал, что схема почти утроила ежегодные инвестиции в французские технологии при минимальных затратах для бюджета. Эти деньги помогли таким компаниям, как Doctolib, Exotec и BlaBlaCar.

      Новые деньги, новые инвесторы

      💜 технологий ЕС Последние новости из технологической сцены ЕС, история от нашего мудрого основателя Бориса и немного сомнительного ИИ-арта. Это бесплатно, каждую неделю, в вашем почтовом ящике. Подписывайтесь сейчас! Этот этап расширяет сеть. Наряду с частными страховщиками, такими как AXA и Groupama, министерство привлекло государственные компании: оператор железных дорог SNCF, транспортную группу Парижа RATP, спутниковую компанию Eutelsat и оборонные компании Naval Group и MBDA.

      Этот последний момент имеет значение. Институциональные инвесторы долгое время избегали оборонных технологий. Привлечение их означает реальный сдвиг. Половина нового финансирования, между тем, предназначена для глубоких технологий.

      Панъевропейский поворот

      Самое большое изменение — географическое. Первые два этапа в основном оставались внутри Франции. Третий этап создан для поддержки панъевропейских фондов, которые могут выдавать более крупные чеки в нескольких странах.

      Логика теперь знакома. Европа хорошо справляется с созданием компаний, но теряет их, когда они нуждаются в серьезном капитале для роста. Поэтому Париж хочет, чтобы малые и средние компании масштабировались и выходили на биржу, оставаясь в Европе, а не были куплены или уехали за границу. TNW освещал, почему государственные деньги продолжают преследовать этот разрыв и структурные причины, по которым его так трудно закрыть.

      Tibi против Брюсселя

      Франция не одна в этом. У ЕС есть свой ответ: Инициатива Европейских Технологических Чемпионов, управляемая Европейским инвестиционным фондом. EIF также запустил фонд фондов на сумму €3,75 млрд, чтобы удержать компании на континенте, и отдельный фонд Scaleup Europe, который поддерживает компании напрямую.

      Разница в том, кто держит руль. Tibi управляется французским казначейством и опирается на французские деньги, поэтому Париж принимает решения. ETCI собирает обязательства от многих правительств через орган ЕС, который затем выбирает фонды. Франция ставит на то, что одно правительство может двигаться быстрее, чем 27. Брюссель утверждает, что только наднациональная схема может быть по-настоящему панъевропейской.

      Почему это важно

      Оба теперь преследуют одну и ту же цель: компании на стадии роста в Европе, которым нужно более €50 млн, именно в тот момент, когда обычно вступают в дело американские инвесторы. Это совпадение поднимает неловкий вопрос, на который Франция не дала полного ответа. Некоторые инвесторы Tibi также могут присоединиться к усилиям ЕС, поэтому оба могут в конечном итоге конкурировать за одни и те же евро.

      Тем не менее, основной урок трудно игнорировать. За пять лет Франция показала, что институциональный капитал будет инвестировать на родине, если государство создаст правильные условия. Третий этап — это настоящая проверка. Он покажет, сможет ли этот капитал также пересекать границы и является ли стремление Европы к технологической независимости одной скоординированной программой или просто двумя похожими, работающими параллельно.